الأربعاء، أزالت هيئة الأوراق المالية والبورصات عقبة تنظيمية رئيسية كانت تبطئ موافقات صناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة لسنوات. وافقت الوكالة على معايير إدراج عامة تتيح للأسواق تقديم منتجات استثمارية قائمة على السلع دون مراجعة هيئة الأوراق المالية والبورصات لكل عرض فردي.
ما يجب معرفته:
- وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصات على قواعد جديدة تسمح للأسواق بإدراج صناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة المباشرة دون الحاجة إلى عملية تقديم 19(b) الطويلة التي قد تستغرق 270 يومًا
- حصل صندوق جرايسكيل ديجيتال لارج كاب، الذي يتابع بيتكوين، إيثيريوم، ريبيل، سولانا وكاردانو، على الموافقة جنباً إلى جنب مع التغييرات في القواعد
- يتوقع محللو الصناعة أن يؤدي الإطار المبسط إلى إطلاق العديد من صناديق الاستثمار المتداولة في العملات البديلة في الأسابيع والأشهر القادمة
التغيير في الإطار التنظيمي يفتح الأسواق
يمثل تغيير القواعد تحولاً كبيرًا في كيفية وصول منتجات الاستثمار في الأصول الرقمية إلى المستثمرين الأمريكيين. في ظل القواعد السابقة، كان كل صندوق استثماري متداول يتطلب موافقة فردية من الوكالة عبر عملية تقديم 19(b)، مما أدى إلى تمديد جداول الموافقات إلى نحو تسعة أشهر في بعض الحالات.
وضع رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصات بول أتكينز القرار كتزيل للحواجز غير الضرورية للوصول إلى الأصول الرقمية في الأسواق المنظمة. وقال أتكينز في بيان: "من خلال الموافقة على هذه المعايير العامة للإدراج، نضمن أن تظل أسواق رأس المال لدينا أفضل مكان في العالم للانخراط في الابتكار الرقمي".
يسمح الإطار الجديد للأسواق التي تلتزم بالمعايير العامة للإدراج بإطلاق أسهم الثقة القائمة على السلع مباشرة.
تزامنًا مع الموافقة على القواعد، أعطت هيئة الأوراق المالية والبورصات الضوء الأخضر لصندوق جرايسكيل ديجيتال لارج كاب للتداول. يتابع الصندوق الأصول في مؤشر CoinDesk 5، الذي يتضمن حاليًا بيتكوين وإيثيريوم وريبيل وسولانا وكاردانو. كما وافقت الوكالة على تداول الخيارات المرتبطة بمؤشر ETF للبيتكوين الأمريكي الخاص بـ Cboe ونسخته المصغرة، مما يوسع المشتقات المرتبطة بالعملات الرقمية المتاحة في الأسواق المنظمة.
استجابة الصناعة وتأثيرات السوق
يرى المحللون الماليون أن تغيير اللوائح قد يكون تحويليًا لمنتجات الاستثمار في العملات البديلة التي كانت تنتظر الوضوح التنظيمي. وصف جيمس سيفارت، محلل أبحاث صندوق الاستثمار المتداول في بلومبيرج إنتليجنس، التطور بالإطار المنتظر منذ فترة طويلة لصناديق الاستثمار المتداولة في العملات الرقمية. "استعد لدفعة من إطلاق صناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة المباشرة في الأسابيع والأشهر القادمة"، نشر سيفارت على منصة وسائل التواصل الاجتماعي X.
أشادت كريستين سميث، رئيسة معهد سياسات سولانا، بنهج هيئة الأوراق المالية والبورصات لإنشاء إرشادات تنظيمية واضحة. قالت سميث: "نشعر بالتشجيع الشديد من خبر الليلة: تواصل هيئة الأوراق المالية والبورصات تعزيز سيادة القانون من خلال وضع قواعد واضحة للطريق للشركات الأمريكية". وأكدت على الآثار الإيجابية للمستثمرين الأمريكيين الذين يسعون للوصول المنظم للأصول الرقمية.
تعالج التغييرات التنظيمية المخاوف الطويلة الأمد للصناعة حول جداول الموافقات والوضوح التنظيمي. عادة ما تتتبع المنتجات المتداولة في البورصة أسعار السلع الأساسية المقومة، مما يسمح للمستثمرين بالحصول على تعرض دون الشراء المباشر وتخزين الأصول الرقمية. تلغي معايير الإدراج العامة الحاجة إلى مراجعة تنظيمية لكل حالة على حدة، مما قد يسرع بشكل كبير في إطلاق المنتجات.
فهم مركبات الاستثمار في الأصول الرقمية
تمثل صناديق الاستثمار المتداولة في الأسواق منتجات استثمارية تتداول في البورصات مثل الأسهم الفردية بينما تتبع الأصول أو المؤشرات الأساسية. تحتفظ صناديق الاستثمار المتداولة في العملات المشفرة الفورية بالعملات الرقمية الفعلية بدلاً من المشتقات أو العقود الآجلة، مما يوفر تعرضًا مباشرًا لأسعار أسواق العملات المشفرة. يشمل مؤشر CoinDesk 5 خمس عملات رقمية رئيسية مختارة بناءً على معيار القيمة السوقية وحجم التداول.
تعمل أسهم الثقة القائمة على السلع بشكل مشابه لصناديق الاستثمار المتداولة في السلع التقليدية، حيث تحتفظ بمراكز بدنية أو مكانية في الأصول الأساسية. كانت عملية تقديم القواعد 19(b) تتطلب مراجعة تنظيمية مفصلة لكل منتج استثماري جديد، مما يخلق تأخيرات كبيرة بين التطبيقات الأولية وبدء الأسواق. تحدد معايير الإدراج العامة معايير محددة مسبقًا يجب أن تلتزم بها الأسواق، مما يلغي المراجعات الفردية للمنتجات المؤهلة.
الأفكار الختامية
تمثل موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصات على معايير الإدراج المبسطة لحظة محورية لمنتجات الاستثمار في العملات المشفرة في الأسواق الأمريكية المنظمة. ومع موافقة صندوق جرايسكيل، تشير التغييرات التنظيمية إلى توسيع محتمل لخيارات الاستثمار في الأصول الرقمية للمستثمرين الأمريكيين. يترقب مراقبون الصناعة إطلاق عدة صناديق استثمار متداولة للعملات البديلة عقب إزالة العمليات الفردية الطويلة للمراجعة.