اقترح مدير البحث في فان إيك، ماثيو سيجل، "BitBonds" مبتكرة لمساعدة حكومة الولايات المتحدة في إعادة تمويل تريليونات من الديون الناضجة من خلال سندات الخزانة المدعومة بالبيتكوين.
الاقتراح يأتي في وقت يواجه فيه الخزانة الأمريكية تحديًا في الحفاظ على طلب المستثمرين على الأوراق المالية الحكومية في ظل أسعار الفائدة المرتفعة التاريخية وتزايد التزامات الديون الفيدرالية. وفقًا لسيجل، الذي قدم عرضه في قمة احتياطي البيتكوين الاستراتيجية لعام 2025 في 15 أبريل، فإن هذه الأدوات الهجينة ستجذب كل من الخزانة والمستثمرين العالميين الباحثين عن الحماية من التضخم.
"أسعار الفائدة أعلى بكثير مما كانت عليه تاريخيًا. ويجب على وزارة الخزانة الحفاظ على طلب المستثمرين المستمر على السندات، لذا يتعين عليهم إغراء المشترين بهذه السندات،" شرح سيجل خلال الفعالية الافتراضية. وشدد على أن البيتكوين قد أصبح حاجزًا ضد التضخم، مما يجعله مكونًا جذابًا لسندات الخزانة.
السندات ذات العشرة سنوات المقترحة ستعيد "$90 من القسط بالإضافة إلى أي قيمة تحتويها البيتكوين"، مع حصول المستثمرين على جميع مكاسب البيتكوين حتى عائد نسبته 4.5% كحد أقصى. بعد ذلك، سيتم تقسيم الأرباح بالتساوي بين الحكومة وحملة السندات.
تحليل سيجل يُظهر أن الترتيب يمكن أن يفيد الخزانة حتى في أسوأ السيناريوهات. "إذا تمكنوا من بيع السند بقسيمة بنسبة 1%، فإن الحكومة ستحفظ المال حتى لو انهارت قيمة البيتكوين إلى الصفر،" قال. "الشيء نفسه يحدث إذا بِيعت القسيمة عند نسبة 2%، يمكن للبيتكوين أن تنخفض إلى الصفر، وما زالت الحكومة تُوفر المال مقابل المعدل الحالي للسوق البالغ 4%."
أهمية البيتكوين الاستراتيجية في السياسة المالية للولايات المتحدة
ينشأ مفهوم "BitBond" وسط اهتمام حكومي متزايد بالعملات المشفرة تحت إدارة الرئيس دونالد ترامب. ويتبع اقتراحات مشابهة من معهد سياسة البيتكوين (BPI)، الذي قُدّر في مارس أن مثل هذا البرنامج يمكن أن يحقق وفورات توقعية محتملة تبلغ 700 مليار دولار على مدى عقد.
السندات التقليدية للخزانة هي أوراق مالية تصدرها الحكومة للمستثمرين الذين يُعيرون المال مقابل مدفوعات مستقبلية بأسعار فائدة ثابتة. النسخ المُعززة بالعملات المشفرة ستربط هذه الأوراق المالية بالبيتكوين، مما يوفر للمستثمرين عوائد أكثر جذبائًا ويساعد الحكومة على إدارة عبء ديونها.
تمتد المناقشة إلى ما هو أبعد من الأدوات المتعلقة بالديون إلى الاحتياطيات الاستراتيجية. في بودكاست مجلة بيتكوين، اقترح زاك شابيرو، رئيس السياسة في معهد التفكير BPI، أن شراء الحكومة الأمريكية لمليون بيتكوين يمكن أن يؤثر بشكل هائل على قيمة العملة المشفرة. "إذا أعلنت الولايات المتحدة أننا نشتري مليون بيتكوين، فهذا يُعد صدمة زلزالية على المستوى العالمي،" قال شابيرو. "أعتقد أننا سننتقل بسرعة كبيرة إلى شئ مثل مليون دولار لكل بيتكوين."
يتبع هذا التكهن توقيع الرئيس ترامب على أمر تنفيذي في 7 مارس لإنشاء احتياطي بيتكوين استراتيجي ومخزون رقمي للأصول. لاحظ المدير التنفيذي لمعهد BPI، ماثيو باينز، أن دولًا أخرى تراقب وضع الولايات المتحدة مع البيتكوين قبل صياغة استراتيجياتها الخاصة.
"إذا أراد دونالد ترامب الوفاء بوعده بأن يصبح قوة عظمى في مجال البيتكوين، فهذا في النهاية يعتمد على مقدار البيتكوين الذي تمتلكه،" صرّح باينز. "هذا يعد مقياسًا لما تقدمه الولايات المتحدة في سبيل تحقيق هذا الهدف الخطابي."
يُوجه الأمر التنفيذي وزيري الخزانة والتجارة لتطوير استراتيجيات "محايدة الميزانية" لاقتناء المزيد من البيتكوين. وقد عززت السيناتور سينثيا لوميس هذه المبادرة عبر إعادة تقديم مشروع قانون "تعزيز الابتكار والتكنولوجيا والتنافسية من خلال الاستثمار الأمثل على مستوى الوطن (BITCOIN)"، الذي يهدف إلى دفع قيمة ممتلكات الولايات المتحدة لأكثر من مليون بيتكوين.
اقترح باينز استخدام إيرادات التعريفات كأحد الأساليب المحتملة لـ"محايدة الميزانية" لاقتناء البيتكوين. "الإيرادات التي يمكن أن تستخدمها الحكومة لاقتناء المزيد من البيتكوين تتضمن مثل إيرادات التعريفة أو الرسوم الأخرى التي يجمعها الحكومة والتي ليست رسومًا قائمة على الضرائب،" أوضح، مستشهدًا بمصادر محتملة مثل عوائد إيجارات النفط والغاز، وبيع الأراضي الفيدرالية، والذهب الفعلي، وأصول رقمية أخرى.
يمكن أن يولد الأمر التنفيذي للرئيس ترامب في 2 أبريل بفرض تعريفات ب
سط على جميع الواردات بنسبة 10% إيرادات من هذا القبيل. ولكن سياسة التعريفة المتطورة للحكومة قد أوجدت عدم يقين في الأسواق بشأن التنفيذ والاستراتيجية طويلة الأجل.
ومع مواجهة الولايات المتحدة مهمة ضخمة لإعادة تمويل 14 تريليون دولار من الديون على مدى السنوات الثلاث القادمة، تمثل سندات الخزانة المدعومة بالبيتكوين نهجًا مبتكرًا قد يخفض بالتالي تكاليف اقتراض الحكومة مع تقديم حماية من التضخم للمستثمرين. وبينما تظل هذه المقترحات نظرية، فإنها تعكس التقاطع المتزايد بين التمويل الحكومي التقليدي وأسواق العملات المشفرة في السياسة الاقتصادية الأمريكية.