يشير مؤشر فني من سوق الخيارات إلى أن إيثيريوم (ETH) يمكن أن يشهد ارتفاعًا سريعًا في السعر، مع إحالة المحللين إلى 4,400 دولار كهدف محتمل بناءً على توازن المشتقات الحالي.
ماذا تعرف:
- يُظهر التعرض الصافي للجاما للوكلاء في خيارات الإيثيريوم المدرجة في Deribit قراءات سلبية بين 4,000 و4,400 دولار
- يمكن أن يجبر هذا التمركز صانعي السوق على شراء الإيثيريوم مع ارتفاع الأسعار، مما يخلق زخمًا صعوديًا
- يُمثل مستوى 4,400 دولار حدًا رئيسيًا حيث تتغير ديناميكيات الجاما، مما قد يحد من الارتفاع
فهم ديناميكية الجاما
تُركز المؤشر الذي يقود هذا التحليل على التعرض الصافي للجاما بين الوكلاء وصانعي السوق في خيارات الإيثيريوم المدرجة على Deribit، وهي بورصة المشتقات المشفرة المهيمنة. يقيس الجاما كيف يتغير دلتا الخيار استجابة لحركات سعر الأصول الأساسية، مما يجعله مقياسًا حاسمًا للمتداولين الذين يديرون المخاطر.
عادةً ما يحافظ صانعو السوق على مواقف حيادية السعر بينما يحققون الربح من الفروق بين العروض والطلبات. عندما يحتفظ الوكلاء بمواقف جاما سلبية، يجب عليهم شراء الأصول الأساسية مع ارتفاع الأسعار وبيعها مع انخفاض الأسعار. هذا يخلق ما يسميه المتداولون حلقة تغذية مرتجعة يمكن أن تضخم حركات الأسعار في أي من الاتجاهين.
تُظهر البيانات الحالية من Amberdata تراكم جاما سلبي كبير بين مستويات الضربة 4,000 و4,400 دولار. ومع تداول الإيثيريوم فوق 4,000 دولار، يمكن أن يجبر هذا التمركز الوكلاء على شراء إيثيريوم إضافي للتحوط من تعرضهم.
"إذا كان الزخم في السوق قويًا بما يكفي لاختراق 4,000 دولار، فإننا نرى أيضًا الوكلاء يتحولون إلى مشترين صافين لـ ETH بأسعار أعلى، مما يمكن أن يؤدي إلى ارتفاع سريع إلى 4,400 دولار، وهو مستوى الجرد الكبير التالي"، قال جريج ماجاديني، مدير المشتقات في Amberdata.
هيكلة السوق وأهداف الأسعار
يُمثل مستوى 4,400 دولار أكثر من مجرد رقم مستدير في التحليل السوقي الحالي. في هذه النقطة السعرية، تتحول ديناميكية الجاما من السلبية إلى الإيجابية، مما يغير جوهريًا كيفية استجابة صانعي السوق لحركات السعر.
فوق 4,400 دولار، سيبدأ الوكلاء في التداول ضد اتجاه السوق بدلاً من مواكبته، وهذا التحول يعمل عادةً كفرامل طبيعية على تذبذب الأسعار، مما يجعل 4,400 دولار ما يصفه المحللون بـ"مغناطيس السعر" للارتفاع الحالي. تعكس الميكانيكا وراء هذه الظاهرة ديناميكيات بنية السوق الأوسع في مشتقات العملات المشفرة. مع نمو المشاركة المؤسسية في خيارات العملات المشفرة، أصبحت هذه تأثيرات الجاما أكثر وضوحًا وتنبؤًا.
يوفر صانعو السوق السيولة الأساسية لكن يجب عليهم باستمرار ضبط مواقفهم للحفاظ على التعرض المحايد للمخاطر. يمكن أن تخلق هذه التعديلات قوى اتجاهية قوية، خاصة عندما تتركز كميات كبيرة من الخيارات حول أسعار ضرب محددة.
مصطلحات مالية رئيسية في تداول الخيارات
يعتمد هذا التحليل على عدة مفاهيم تقنية. يقيس دلتا حساسية سعر الخيار للأصل الأساسي، بينما يتتبع جاما مدى سرعة تغيير تلك الحساسية. معًا، تساعد هذه الـ"غريكس" المتداولين على فهم وإدارة مخاطر الخيارات.
يُشير التعرض الصافي للجاما إلى موقف الجاما الكلي عبر جميع صانعي السوق والوكلاء. عندما يتحول هذا القراءة إلى السلبية، فإنه يُشير إلى أن الأنشطة التحوطية الجماعية ستضخم حركات الأسعار بدلاً من تهدئتها.
تُحدد أسعار الضربة المستويات المحددة مسبقًا التي يمكن عندها ممارسة الخيارات. يمكن أن تُنشئ التركيزات الثقيلة للخيارات حول ضربات محددة تأثيرات جاذبية على سعر الأصل الأساسي.
أفكار ختامية
يخلق التعرض السلبي للجاما بين 4,000 و4,400 دولار إعدادًا تقنيًا يمكن أن يدفع ارتفاجًا سريعًا في سعر الإيثيريوم. قد تولد متطلبات التحوط لصناع السوق ضغط شراء يدفع العملة المشفرة نحو عتبة 4,400 دولار، حيث تتحول الديناميكيات لصالح استقرار الأسعار.