نيويورك، نيويورك، الولايات المتحدة الأمريكية، 25 مارس 2026، تشينواير
Kairos Labs, Inc. نشرت اليوم technical whitepaper الخاصة بها التي توضّح تصميم بروتوكول مبادلات أسعار فائدة لا مركزي وغير وصائي، مبني لآلة إيثريوم الافتراضية. كما أعلنت الشركة عن جولة تمويل بذور بقيمة 2.4 مليون دولار بقيادة 6th Man Ventures، بمشاركة Lattice و Advancit Capital و Compa Capital. تأتي هذه الجولة بعد نسخة تجريبية ناجحة حققت أكثر من 300 مليون دولار من الحجم الاسمي للمبادلات وتخرّج الفريق من مسرّع Alliance. من المتوقَّع إطلاق البروتوكول الكامل على شبكة إيثريوم الرئيسية و Base خلال الأسابيع المقبلة.
مبادلات أسعار الفائدة هي أكثر المشتقات تداولاً في التمويل التقليدي، مع سوق اسمي يتجاوز 500 تريليون دولار. وتؤدي وظيفة أساسية: تمكين المقرِضين من تقديم أسعار فائدة ثابتة عبر التحوّط من تعرّضهم لأسعار الفائدة المتغيّرة. من دون طبقة التحوّط هذه، يصبح الإقراض طويل الأجل بأسعار ثابتة والدخل الثابت شبه مستحيل بسبب مخاطر أسعار الفائدة. ورغم أنّ DeFi تجاوزت 40 مليار دولار في أرصدة القروض القائمة، فإنها لا تمتلك اليوم بنية تحتية مماثلة.
"تقريباً كل الإقراض في DeFi لا يزال يعمل بأسعار متغيّرة"، قال توماس هاريسون، الشريك المؤسس والرئيس التنفيذي لـ Kairos Labs. "هذا مناسب للرافعة المالية قصيرة الأجل، لكنه ينهار عندما يتعلّق الأمر بالعقارات أو تمويل الأعمال أو الائتمان المهيكل. كيروس هي طبقة التحوّط التي تجعل الأسعار الثابتة ممكنة على السلسلة."
المشكلة
شهد الإقراض في DeFi نضجاً كبيراً. تؤمّن بروتوكولات مثل Aave و Morpho عشرات المليارات من الودائع، كما يستمر تبنّي المؤسسات في التسارع. لكن بنية الائتمان لا تزال غير مكتملة: عملياً جميع قروض DeFi تحمل أسعار فائدة متغيّرة يمكن أن تتقلّب بشكل حاد تبعاً للاستخدام وظروف السوق. لا يستطيع المقترضون التخطيط لتكاليف فائدة غير متوقَّعة، ولا يستطيع المقرِضون الالتزام برأس مال طويل الأجل من دون أدوات لإدارة مخاطر أسعار الفائدة.
"DeFi عالقة منذ سنوات في معضلة الدجاجة والبيضة التي قيدت حالات الاستخدام الحقيقية للإقراض للشركات — المقرِضون لن يقدّموا أسعاراً ثابتة من دون طريقة للتحوّط، وأسواق المبادلات لن تتطوّر من دون طلب على الإقراض. كنّا نبحث عن حلول تسمح بوجود هذا الطلب وتمكّن الشركات الحقيقية من الاقتراض باستخدام منتجات DeFi" قال سيرج كسارجيان، الشريك الإداري في 6th Man Ventures. هذا يتغيّر أخيراً. Morpho وغيرها تتجه لدعم الإقراض بأسعار ثابتة على نطاق واسع، وكيروس هي بنية التحوّط التي تجعل ذلك يعمل. لقد انتظرنا هذه اللحظة.
لمحة عن آلية كيروس
تمكّن كيروس أي شخص من إنشاء سوق لمبادلات أسعار الفائدة عبر تحديد مجموعة من المعايير غير القابلة للتغيير: السعر الأساسي، أجل المبادلة، رمز الضمان، ضوابط المخاطر، وأوراكل التسعير. في كل سوق، يقوم المشترون بقفل سعر ثابت أو متغيّر، بحسب السوق، لفترة محددة، ويتخذ مجمّع السيولة الجانب المقابل. وعند الانقضاء، تتم تسوية الفارق بين سعر المشتري وسعر المجمّع من ضمان الطرف المقابل.
تُنشأ الأسواق في أزواج: واحدة تبيع مبادلات بسعر ثابت، والأخرى تبيع مبادلات بسعر متغيّر. يتيح هذا الفصل لموفري السيولة تخصيص رأس المال بناءً على رؤيتهم الاتجاهية وتحملهم للمخاطر. وبما أن إنشاء السوق لا يحتاج إلى إذن، يمكن لموفري السيولة والقيّمين التنافس على دقة التسعير. الأسواق ذات النماذج الأكثر معايرة ستجذب حجماً أكبر وتحقق رسوماً أكثر، ما يخلق ديناميكية انتقاء طبيعي تحسّن التسعير بمرور الوقت.
يمكن تزويد السيولة مباشرة أو عبر خزائن يديرها قيّمون يختارون الأسواق ويحدّدون معايير المخاطر نيابة عن المودعين. عند الإطلاق، تتكامل محوّلات الخزائن مع Morpho Vault V2 ومع المعيار ERC-4626، مع طبقة محوّل معيارية مصممة لدعم هياكل خزائن إضافية. يمكن إنشاء الأسواق حول أي عائد أو سعر فائدة، على السلسلة أو خارجها، لتمكين مبادلات تطابق بدقة مدة وحجم المركز الأساسي من حيث القيمة الاسمية.
الآثار على الدخل الثابت في DeFi
إلى جانب التحوّط، تفتح مبادلات أسعار الفائدة على السلسلة فرصة أوسع: تطوير منتجات دخل ثابت في DeFi. تمثّل الأدوات مثل السندات والائتمان المهيكل ومنتجات العائد ذات التدفقات النقدية المتوقَّعة أكبر فئة أصول في التمويل التقليدي، ومع ذلك فهي غائبة إلى حد كبير عن DeFi.
"كيروس تحلّ واحدة من أهم المشكلات غير المحلولة في DeFi، فبدون مبادلات أسعار الفائدة لا يوجد سوق ائتمان حقيقي. هذه هي الطبقة التي تفتح كل شيء آخر" قال عمران خان، الشريك المؤسس لـ Alliance. يعتمد العائد المتوقَّع على أسعار فائدة متوقَّعة، والتي تعتمد بدورها على القدرة على المبادلة بين التعرّض الثابت والمتغيّر.
"التحصيص على ETH وحده يولّد مليارات الدولارات من العائد السنوي، وبشكل شبه حصري بأسعار متغيّرة"، قال فينس ديبالما، الشريك المؤسس والرئيس التقني لـ Kairos Labs. "المنظمات اللامركزية الكبرى والمُحصِّصون المؤسسيون الذين يديرون خزائن من ثمانية وتسعة أرقام يحتاجون إلى يقين في الأسعار. كيروس تمنحهم القدرة على قفل عائد تحصيص ثابت لفترة محددة، وهو أمر اعتيادي في الدخل الثابت التقليدي، لكنه لم يكن ممكناً على السلسلة من قبل. يدعم البروتوكول أي سعر، للمقرِضين أو المقترضين، لذا يصبح الإقراض بسعر ثابت على Morpho، ومنتجات العائد المهيكلة، وأدوات الدخل الثابت الجديدة كلياً ممكنة جميعاً."
Kairos whitepaper الكاملة متاحة الآن.
نبذة عن Kairos Labs
Kairos Labs Inc. هي شركة مدعومة من Alliance (ALL15) تبني بنية تحتية لا تحتاج إلى إذن لمبادلات أسعار الفائدة لـ DeFi. يجلب فريق التأسيس خبرة مباشرة في بناء وتوسيع منتجات مالية رقمية في أعلى مستويات الصناعة.
توماس هاريسون (الرئيس التنفيذي) هو مؤسِّس متكرر استحوذت Gemini، منصة تداول العملات المشفّرة التي أسسها الأخوان وينكلفوس، على شركته السابقة. في Gemini، قاد هاريسون تطوير وإطلاق بطاقة ائتمان Gemini، وقام بتوسيع البرنامج من الصفر إلى مئات الملايين من الدولارات في حجم القروض. فينس ديبالما (الرئيس التقني) قاد فرق الهندسة في Goldman Sachs و Gemini.
"أمضينا سنوات في بناء منتجات إقراض في مجال الكريبتو، وكانت نفس القيود تظهر مراراً"، قال هاريسون. "من دون مبادلات أسعار الفائدة لا يمكنك تقديم أسعار ثابتة على مدى زمني، ومن دون أسعار ثابتة لا يمكنك خدمة المقترضين والمؤسسات التي تقود غالبية الطلب على الائتمان في الأسواق التقليدية. هذا هو الفراغ الذي نسدّه."
من المتوقَّع إطلاق البروتوكول على شبكة إيثريوم الرئيسية و Base خلال الأسابيع المقبلة، مع عمليات نشر إضافية على سلاسل أخرى لاحقاً.
الموقع الإلكتروني: kairosswap.com
X: @kairosswap
التواصل
الرئيس التقني (CTO)
فينس ديبالما
Kairos Labs, Inc.
[email protected]