يشهد العالم المالي تحولًا هائلًا. ما بدأ كحركة هامشية تجريبية - وضع الأصول الحقيقية على البلوكشين - تطورت إلى ظاهرة بمليارات الدولارات التي تجذب انتباه أكبر لاعبي وول ستريت. من صندوق الخزينة المُرمز بقيمة 2.5 مليار دولار من بلاكروك إلى صفقات الترميز العقاري الكبرى في دبي، يرتقي السباق نحو رقمنة الأصول التقليدية بسرعة فائقة.
يرمز ترميز الأصول الحقيقية إلى إعادة تخيل جوهرية لكيفية تفكيرنا في الملكية, والتداول, والوصول إلى فرص الاستثمار. بإنشاء رموز رقمية تمثل حقوق الملكية في الأصول المالية التقليدية أو الفيزيائية، تفكك تقنية البلوكشين الحواجز التي لطالما جعلت الاستثمارات حكرًا على اللاعبين المؤسسيين أو الأفراد ذوي الثروات العالية.
الأرقام تحكي قصة مقنعة. اعتبارًا من أوائل عام 2025، تمثل صناديق الخزينة الأمريكية المُرمزة وحدها ما يزيد عن 6.5 مليار دولار على السلسلة، ويصل إجمالي القيمة السوقية للأصول الحقيقية المُرمزة (باستثناء العملات المستقرة) إلى حوالي 21 مليار دولار. لكن هذا لن يكون سوى البداية. يتوقع محللو الصناعة أن ترتفع الأصول الحقيقية المُرمزة إلى عشرات التريليونات من الدولارات خلال العقد القادم، ما يعيد تشكيل الأسواق الرأسمالية العالمية بشكل أساسي.
ما يجعل هذا التحول مثيرًا للاهتمام بشكل خاص هو تقارب عدة عوامل حاسمة: هناك وضوح تنظيمي متزايد، وتكنولوجيا البلوكشين نضجت لتتعامل مع أحجام مؤسسية، والأهم من ذلك، أن عمالقة المالية التقليديين لم يعودوا يجلسون على الهامش. إنهم يبنون بنشاط البنية التحتية لمستقبل مرمز.
لاري فينك، الرئيس التنفيذي لبلاكروك - أكبر مدير للأصول في العالم بأكثر من 10 تريليون دولار تحت الإدارة - كان واضحًا بشكل خاص حول هذه الرؤية. إنه يتوقع أن "كل سهم وسند سيتواجد في نهاية المطاف على سجل رقمي مشترك"، وهي تصريح يحمل وزنًا كبيرًا نظرًا لتأثير بلاكروك في الأسواق العالمية.
هذا التحليل الشامل يفحص خمس فئات من الأصول المرجح أن تحقق رمز السوق على السلسلة الذي يبلغ تريليون دولار في المقام الأول. كل فئة تمثل ليس فقط حجم سوق تقليدي هائل، ولكنها أيضًا تُظهر زخمًا مؤسسيًا حقيقيًا من خلال مبادرات ملموسة جارية بالفعل.
السؤال عن التريليون دولار: لماذا هذا الحاجز يهم
علامة التريليون دولار ليست عشوائية - إنها تمثل نقطة تحول حيث تتحول الأصول المرمزة من تجريبية إلى ضرورية. كمقارنة، تتأرجح القيمة السوقية الكاملة للعملات المشفرة بين 1-3 تريليون دولار، مما يعني أن فئة أصول مرمزة واحدة تحقق هذا الحاجز ستكون بحجم جميع العملات الرقمية مجتمعة.
الأهم من ذلك، أن عبور هذا الحاجز سيثبت أن تقنية البلوكشين يمكنها التعامل مع المقياس والتعقيد المطلوب للأسواق الرأسمالية العالمية. سيثبت أن الترميز ليس مجرد وسيلة جديدة لتجزئة الأصول، بل هو بنية تحتية متفوقة لإدارة الملكية، والتسوية، والوصول العالمي إلى فرص الاستثمار.
السباق إلى تريليون دولار جارٍ بالفعل، مع اللاعبين المؤسسيين الذين يقومون برهانات استراتيجية على الفئات الأصولية التي سوف تصل هناك أولًا. يوفر الكشوف العامة والبيانات العامة رؤى قيمة إلى حيث يتدفق المال الذكي.
1. الصناديق والسندات المرمزة: الرائد الواضح
القيمة الحالية على السلسلة: 6.5+ مليار دولار
حجم السوق التقليدي: 150+ تريليون دولار
الطريق إلى تريليون دولار: فقط 0.7% من اختراق السوق اللازم
ظهرت السندات الحكومية وصناديق السوق المالية كقادة غير منازعين في ترميز الأصول الحقيقية، وذلك لسبب وجيه. إنها تقدم مزيجًا مثاليًا من الحجم السوقي الهائل، والوضوح التنظيمي، والطلب المؤسسي على الأصول ذات العائد المتاحة من خلال بنية تحتية للبلوكتشين.
تمثل عريضة SEC من روبينهود أكثر من مجرد تنظيمات، بل رؤية شاملة لتحديث أسواق الأسهم. يجادل الاقتراح بأن الترميز سيعمل على "تحويل بنية السوق، تقليل المخاطر، وتقديم العديد من الفوائد" للمستثمرين والجهات المصدرة.
If approved, Robinhood's framework could trigger a cascade of adoption. Other brokerages, exchanges, and even companies themselves might quickly move to offer tokenized alternatives to traditional stock certificates. The competitive advantage of instant settlement and reduced costs could make tokenized stocks not just an alternative, but the preferred format for equity trading.
### التغلب على التحديات التاريخية
واجهت المحاولات السابقة للأسهم المرمزة عقبات تنظيمية كبيرة. كانت أغلب العروض محدودة إما بولايات صغيرة، أو تمثل تعرضاً اصطناعياً بدلاً من الملكية الفعلية، أو تعمل في مناطق ذات تنظيم غير واضح. يعالج اقتراح روبينهود هذه القضايا بشكل مباشر من خلال السعي للحصول على موافقة تنظيمية صريحة لمعالجة الأسهم المرمزة بنفس الطريقة كالسهم التقليدي.
كما أن إنشاء بلاك روك في أبريل ٢٠٢٥ لفئة سهمية مرمزة لصندوقها النقدي يظهر أن حتى ضمن التنظيمات الحالية، يمكن تفعيل الترمير من خلال هيكلة إبداعية. يعد هذا الإثبات لمفهوم إمكانية التطبيق الأوسع عبر أسواق الأسهم.
### تأثيرات بنية السوق
قد تؤدي الأسهم المرمزة إلى تغيير جوهري في بنية السوق بعدة طرق:
**الديمقراطية**: يصبح امتلاك الأجزاء الجزئية أمراً سلساً، مما يسمح للمستثمرين الأفراد بامتلاك أجزاء من الأسهم ذات الأسعار المرتفعة دون تعقيدات برامج الأسهم الجزئية الحالية.
**الأسواق العالمية**: يصبح الاستثمار في الأسهم الدولية سهلاً مثل تحويل الرموز، مما قد يزيد من السيولة واكتشاف الأسعار عبر الأسواق الدولية.
**الملكية القابلة للبرمجة**: يمكن للعقود الذكية أن تؤتمت توزيعات الأرباح، حقوق التصويت، وحتى الإجراءات الشركاتية الأكثر تعقيداً.
**تقليل الوساطة**: قد تصبح بنية التسوية والتقاص التقليدية أقل أهمية مع تولي البلوكشين هذه الوظائف بكفاءة أعلى.
### سؤال الجدول الزمني
بينما تظل الموافقة التنظيمية العامل الأساسي، فإن الزخم يتزايد بسرعة. إذا حصلت روبينهود على موافقة SEC على إطار عملها، قد نرى نسخ مرمزة من الأسهم الرئيسية خلال 12-18 شهراً. بالنظر إلى حجم الأسواق الأسهم العالمية، حتى نسب التبني المتواضعة ستترجم إلى قيمة كبيرة على السلسلة.
الطريق إلى 1 تريليون دولار يتطلب أقل من 1٪ من الأسواق الأسهم العالمية لتنتقل إلى السلسلة، وهي عتبة يمكن أن تتحقق بسرعة ملحوظة بمجرد سقوط العوائق التنظيمية.
## 3. العقارات المرمزة: فتح أكبر فئة أصول في العالم
**القيمة على السلسلة الحالية: مئات الملايين**
**حجم السوق التقليدي: 630+ تريليون دولار**
**الطريق إلى 1 تريليون دولار: الحاجة إلى نسبة اختراق 0.16٪ فقط**
تمثل العقارات أكبر فئة أصول في العالم، حيث تتجاوز قيمتها العالمية التقديرية 630 تريليون دولار عند شمل العقارات السكنية والتجارية معاً. يجعل هذا الحجم الهائل ترميز العقارات واحدة من الفرص الأكثر إثارة في مجال أصول العالم الحقيقي، على الرغم من تبنيها البدائي حاليا.
### الصفقات القياسية الكبرى تشير إلى الزخم
استحوذ قطاع العقارات المرمزة على العناوين في عام 2025 بعدة صفقات بارزة. وأبرزها شراكة مجموعة MultiBank مع MAG Development لترميز عقارات بقيمة 3 مليارات دولار من العقارات الفاخرة في دبي - والتي توصف بأنها أكبر مبادرة ترميز أصول العالم الحقيقي حتى الآن.
لا تكتسب هذه الصفقة أهميتها فقط من حيث حجمها، بل تمثل نموذجاً جديداً للاستثمار العقاري. بدلاً من تطلب ملايين الدولارات للاستثمار في عقارات دبي الأولى، بإمكان المستثمرين شراء رموز تمثل ملكية جزئية في محفظة متنوعة من التطورات الفاخرة. يمكن تداول الرموز في الأسواق الثانوية، مما يوفر السيولة التي يفتقر إليها الاستثمار العقاري التقليدي.
### ثورة السيولة
لطالما كان القيد الأساسي للعقارات هو عدم السيولة. شراء أو بيع العقار عادة ما يتطلب شهوراً من المفاوضات، واجراءات العناية الواجبة، والعمليات القانونية، والموافقات التنظيمية. على الرغم من أن الترميز لا يلغي هذه التعقيدات تماماً، إلا أنه يخلق أسواقاً ثانوية سائلة للمشاركات الملكية الجزئية.
اعتبر مبنى مكاتب في مانهاتن مرمزاً. بدلاً من الحاجة إلى 50 مليون دولار لشراء العقار بالكامل، قد يشتري المستثمر 50,000 دولار من الرموز التي تمثل 0.1% من الحصة. إذا كانوا بحاجة إلى تصفية المركز، فيمكنهم بيع الرموز في سوق ثانوية بدلاً من الانتظار لبيع المبنى بالكامل.
يمكن أن يجعل هذا الفارق في السيولة العقارات المرمزة أكثر قيمة من العقارات التقليدية، حتى عند تمثيل الأصول الأساسية نفسها.
### تطوير البنية التحتية المؤسساتية
تبني المؤسسات الكبيرة البنية التحتية الضرورية لترميز العقارات على نطاق واسع:
**الأطر القانونية**: قامت ولايات مثل وايومينج بتمرير تشريع يعترف بـ DAOs لملكية العقارات، وتوفير هياكل متوافقة قانونياً لإدارة العقارات المرمزة.
**حلول الوصاية**: يعاد تصور الوصاية التقليدية للعقارات (حفظ الأعمال، إدارة الضرائب، معالجة الصيانة) لهياكل الملكية القائمة على البلوكشين.
**معايير التقييم**: يتطلب ترميز العقارات التقييم المستمر للأصول الأساسية لضمان أن تعكس أسعار الرموز قيم الأصول.
**إدارة العقارات**:
تُطوّر العقود الذكية لأتمتة جمع الإيجارات، توزيع النفقات، وحتى جدولة صيانة العقارات.
### أنماط الاعتماد العالمية
تقترب مناطق مختلفة من ترميز العقارات باستراتيجيات متنوعة:
**الشرق الأوسط**: تعكس صفقات الترمزة الضخمة في دبي دعم الحكومة للابتكار في البلوكشين. تسعى الإمارة لأن تكون مركزاً عالمياً للاستثمار في العقارات المرمزة.
**آسيا**: يتضمن مشروع حارس في سنغافورة تجارب لترميز العقارات، بينما تستكشف أسواق آسيوية أخرى سجلات الملكية بالعقود القائمة على البلوكشين.
**الولايات المتحدة**: على الرغم من التعقيد التنظيمي، تعمل الولايات بشكل فردي لخلق أطر للترميز العقاري. يزداد استكشاف الصناديق العقارية الخاصة لهياكل الأسهم المرمزة.
**أوروبا**: تقوم بعض الولايات القضائية الأوروبية بتجارب على سجلات الملكية بواسطة البلوكشين، مما يضع الأساس لاعتماد أوسع للترميز.
### معالجة التحديات التقليدية
يواجه ترميز العقارات العديد من التحديات الفريدة التي لا تؤثر على الأصول المالية:
**إدارة العناوين**: عادةً ما تسجل الملكية العقارية في سجلات حكومية. يتطلب الترمذة إما التكامل مع هذه النظم أو آليات تعقب موازية.
**حقوق الملكية**: الملكية الجزئية للعقارات تنطوي على حقوق معقدة تتعلق بالاستخدام، والتصويت على القرارات الكبرى، ومسؤولية النفقات.
**الامتثال التنظيمي**: العقارات تخضع لتنظيم مكثف على المستوى المحلي، مما يخلق تعقيداً في الامتثال للعروض المرمزة العالمية.
**إدارة الأصول الفعلية**: على عكس السندات أو الأسهم، تتطلب العقارات إدارة وصيانة واهتمام مستمر.
ومع ذلك، تُظهر المشاريع الناجحة أن هذه التحديات يمكن التغلب عليها من خلال هيكلة قانونية حذرة وتطبيق التكنولوجيا.
### فرص تجزئة السوق
توفر أنواع مختلفة من العقارات إمكانية متفاوتة للترميز:
**العقارات التجارية**: المباني المكتبية، مراكز التسوق، والأصول الصناعية تقدم تدفقات نقدية مستقرة وإدارة مهنية، مما يجعلها مثالية للترميز.
**العقارات السكنية**: يمكن ترميز المنازل العائلية الفردية والمباني السكنية لتمكين الملكية الجزئية، رغم أن هذا يثير أسئلة حول حقوق المستأجرين وإدارة العقارات.
**تطوير العقارات**: يمكن ترميز العقارات قبل البناء لتمويل التطوير، وتقديم تعرض المستثمرين لأرباح التطوير في مقابل مخاطر البناء.
**الأصول المتخصصة**: الأصول الفريدة مثل مراكز البيانات، أبراج الهواتف المحمولة، أو تركيب مصادر الطاقة المتجددة تقدم تعرضاً لقطاعات محددة من خلال ترميز العقارات.
### تأثير الشبكة
مع انتقال المزيد من العقارات إلى العقود المرمزة، قد تُسرّع تأثيرات الشبكة من تبني هذه التكنولوجيا. قد يفضل المستثمرون الذين يمتلكون رموزاً في عقارات متعددة المنصات التي تجمع حيازاتهم، مما يخلق اقتصادات الحجم لمقدمي خدمات الترميز.
بالإضافة إلى ذلك، مع نشر سجلات الملكية العقارية المستندة إلى البلوكشين بشكل أكثر شيوعاً، تنخفض التكلفة الحدّية للترميز، مما يجعله اقتصاديًا مجديًا للعقارات الأصغر.
### الطريق إلى 1 تريليون دولار
مع حجم سوق محتمل يبلغ 630 تريليون دولار، يحتاج ترميز العقارات إلى 0.16٪ فقط لاختراق السوق لتحقيق قيمة بقيمة 1 تريليون دولار على السلسلة. على الرغم من أن هذا قد يبدو ضئيلاً، فإنه يمثل أكثر من 1 تريليون دولار من العقارات، وهو مهمة ضخمة تتطلب تطوير بنية تحتية كبيرة.
ومع ذلك، فإن مزيج الدعم المؤسساتي، وتقدم التنظيم، والطلب المثبت يشير إلى أن هذا الحاجز يمكن الوصول إليه خلال 5-7 سنوات مع نضوج النظام البيئي.
## 4. تمويل التجارة المرمز: العملاق الخفي
**القيمة على السلسلة الحالية: مئات الملايين**
**حجم السوق التقليدي: 30+ تريليون دولار سنوياً**
**الطريق إلى 1 تريليون دولار: تتوقع البنوك تحقيق ذلك بحلول 2034**
تمثل تمويل التجارة أحد ...
```الفرص الواعدة ولكن التي لم تحظ بالتقدير الكافي في ترميز الأصول الواقعية (RWA). على الرغم من أنها تفتقر إلى جاذبية الأسهم أو العقارات، فإن حجم تمويل التجارة العالمية والعمل الهيكلي الذي تحله يجعلها مرشحًا رئيسيًا لتعطيل البلوكشين.
### فهم فجوة تمويل التجارة
تتجاوز تدفقات التجارة العالمية 30 تريليون دولار سنويًا، مع الحاجة إلى التمويل في 80-90٪ من الحالات. هذا يخلق سوقًا ضخمة لأدوات الائتمان قصيرة الأجل: خطابات الائتمان، الذمم التجارية، تمويل سلسلة التوريد، وتذليل الفواتير.
رغم هذا السوق الضخم، هناك "فجوة في تمويل التجارة" دائمة - حيث يتجاوز الطلب غير الملبى على الائتمان 2.5 تريليون دولار، لا سيما بين الشركات الصغيرة والمتوسطة في الأسواق النامية. غالبًا ما لا تستطيع البنوك التقليدية أو لا ترغب في تمويل المعاملات التجارية الأصغر بسبب التكاليف التشغيلية أو المتطلبات التنظيمية أو تقييمات المخاطر.
تتناول عملة الترميز هذه الفجوة عن طريق إنشاء أسواق سائلة لأصول تمويل التجارة. بدلاً من الحاجة إلى حيازة القروض في ميزانيات البنوك، يمكن للترميز أن يمكن منظمات المستثمرين العالمية من تمويل الذمم التجارية من خلال أسواق بلوكشين.
### التأييد المؤسسي
أصبح بنك "ستاندرد تشارترد"، أحد أكبر بنوك تمويل التجارة في العالم، مدافعًا قويًا عن الأصول التجارية المرمّزة. وتوقع أبحاثها لعام 2024 أن تمويل التجارة يمكن أن يشكل حوالي 16٪ من سوق الأصول المرمّزة المتوقع أن يبلغ 30.1 تريليون دولار بحلول عام 2034 - مما يعني حوالي 4.8 تريليون دولار في الأصول التجارية المرمّزة في غضون عقد.
هذا ليس تحليلًا تخمينيًا؛ إنها تخطيط استراتيجي من قبل بنك يسهل مئات المليارات من تمويل التجارة سنويًا. تحمل دعم "ستاندرد تشارترد" وزنًا كبيرًا في الدوائر البنكية وتشير إلى الثقة المؤسسية في تمويل التجارة المرمّز.
### لماذا يعمل تمويل التجارة للترميز
خصائص عدة تجعل تمويل التجارة مثاليًا لتنفيذ البلوكشين:
**أصول ذاتية التصفية**: تتحول الذمم التجارية تلقائيًا إلى نقد عندما يدفع المشترون الفواتير. وهذا يخلق تدفقات نقدية متوقعة ويقلل من مخاطر التخلف عن السداد مقارنة بالإقراض التقليدي.
**مدة قصيرة**: معظم أدوات تمويل التجارة تستحق خلال 30-180 يومًا، مما يتيح عائدات سريعة للمستثمرين ويقلل من التعرض لتقلبات السوق.
**توحد المعايير**: يستخدم التجارة الدولية وثائق وإجراءات موحدة، مما يجعل من الأسهل إنشاء معايير لترميز موحدة.
**الطبيعة العالمية**: يعتبر تمويل التجارة دوليًا بطبيعته، مما يتماشى بشكل جيد مع خصائص البلوكشين التي لا حدود لها.
**الحاجة إلى الشفافية**: لقد عانى تمويل التجارة تاريخيًا من الغموض والاحتيال. تتصدى سجلات البلوكشين غير القابلة للتغيير لهذه المخاوف.
### المنصات والشراكات المثبتة
لقد أظهرت عدة منصات بالفعل جدوى تمويل التجارة المرمّز.
### برامج الصندوق التنظيمي
تدعم الحكومات بنشاط تمويل التجارة المرمّز من خلال برامج الصندوق التنظيمي.
### الاتصال بالتمويل اللامركزي (DeFi)
أحد الجوانب الأكثر جاذبية لتمويل التجارة المرمّز هو ملاءمته الطبيعية مع بروتوكولات التمويل اللامركزي.
### تطور هيكل السوق
يمكن أن يعيد تمويل التجارة المرمّز تشكيل التجارة العالمية جذريًا.
### مزايا إدارة المخاطر
يوفر الترميز أيضًا تحسينات في إدارة المخاطر لتمويل التجارة.
### الطريق إلى تريليون دولار
تشير توقعات "ستاندرد تشارترد" التي تبلغ 4.8 تريليون دولار في الأصول التجارية المرمّزة بحلول عام 2034 إلى أنه يمكن تحقيق عتبة التريليون دولار قبل عدة سنوات. بالنظر إلى حجم فجوة تمويل التجارة والمكاسب الكفاءة التي يوفرها الترميز، يبدو أن هذا الجدول الزمني واقعي.
يجمع الدعم المؤسسي والدعم التنظيمي والتكنولوجيا المثبتة على وضع تمويل التجارة المرمّز كإحدى المرشحين الأكثر احتمالاً لتحقيق قيمة تريليون دولار على البلوكشين.
## 5. السلع المرمزة وائتمانات الكربون: ثورة الرموز الملموسة
**القيمة الحالية على البلوكشين: أكثر من مليار دولار (بالأساس الذهب)**
**حجم السوق التقليدي: أكثر من 13 تريليون دولار (الذهب وحده)**
**الطريق إلى تريليون دولار: يمكن لعدة فئات من السلع المساهمة**
تمثل السلع واحدة من الأنسب للتجزيء، مع الجمع بين الحجم السوقي الضخم وأنماط التداول العالمية المستمرة 24/7 التي تتوافق بشكل مثالي مع الطبيعة الحدودية والدائمة للبلوكشين. وعندما تتضافر مع سوق الائتمانات الكربونية السريع النمو، يقدم هذا الفئة مسارًا يؤدي إلى قيمة تريليون دولار على البلوكشين.
### الذهب: رائد ترميز السلع
### ميزة السلع
### التوسع إلى ما بعد الذهب
### ائتمانات الكربون: فئة السلع الجديدةTranslation:
**بروتوكول توكان**: هذه المنصة سهلت تداول حجم ما يزيد عن 4 مليارات دولار في الائتمان الكربوني عبر السلسلة، مما يمثل 85% من جميع الاعتمادات الكربونية الرقمية حتى الآن.
**شفافية السوق**: عانت أسواق الكربون تاريخياً من قضايا انعدام الشفافية وتكرار الحسابات. سجلات سلسلة الكتل غير القابلة للتغيير تعالج هذه القضايا مباشرة.
**تحسينات السيولة**: غالباً ما تفتقر أسواق الكربون التقليدية إلى السيولة، مما يصعّب اكتشاف الأسعار. يمكن تداول الاعتمادات الكربونية المرمزة بشكل مستمر في البورصات اللامركزية.
**الوصول العالمي**: يمكن للشركات في جميع أنحاء العالم الوصول إلى الاعتمادات الكربونية على الفور بدلاً من التنقل في شبكات الوسطاء المعقدة.
### الاعتراف المؤسسي
تدرك المؤسسات الكبرى إمكانات الترميم لأسواق السلع والكربون:
**مورغان ستانلي**: البنك الاستثماري سجل إمكانات الترميم في مساعدة أسواق الكربون على الوصول إلى النطاق العالمي.
**بي دبليو سي**: تقاريرهم تتوقع أن تصل سوق الكربون الطوعية وحدها إلى 100 مليار دولار بحلول عام 2030، مع لعب الترميم دورًا مركزيًا.
**تجار السلع**: شركات تداول السلع التقليدية تستكشف النسخ المشفرة لمنتجاتها الحالية لتحسين الكفاءة وتوسيع الوصول إلى السوق.
### ابتكار الأصول البيئية
ما وراء الاعتمادات الكربونية التقليدية، تمكن سلسلة الكتل أشكالًا جديدة من ترميز الأصول البيئية:
**الحلول القائمة على الطبيعة**: الرموز التي تمثل الحفاظ على الغابات، استعادة الأراضي الرطبة، أو حماية التنوع البيولوجي تخلق فئات استثمارية جديدة.
**شهادات الطاقة المتجددة**: توفر الاعتمادات المشفرة للطاقة المتجددة تتبعًا شفافًا لإنتاج الطاقة النظيفة واستهلاكها.
**حقوق المياه**: تختبر بعض الولايات القضائية حقوق المياه المشفرة، مما يخلق أسواقًا سائلة لهذه الموارد المتزايدة بالقلة.
**اعتمادات التنوع البيولوجي**: تستخدم الأسواق الناشئة لحماية التنوع البيولوجي الترميم لتمكين الاستثمار الجزئي في مشاريع الحفاظ.
### الرياح الخلفية التنظيمية
يدعم الحكومة تسريع ترميز السلع والكربون:
**التصنيف الضريبي للاتحاد الأوروبي**: تخلق اللوائح الأوروبية الطلب على الأصول البيئية القابلة للتحقق، مما يوجه الانتباه إلى الاعتمادات الكربونية المرمزة.
**متطلبات ESG للشركات**: تبحث الشركات التي تواجه متطلبات التقارير البيئية عن أسواق اعتمادات كربونية سائلة وشفافة.
**الأسواق الكربونية الوطنية**: تستكشف البلدان التي تطبق تسعير الكربون الأنظمة القائمة على سلسلة الكتل من أجل الكفاءة والشفافية.
**تحديث سوق السلع**: داعم داعم للتكنولوجيا التي تحسن الشفافية وتقلل من مخاطر التسوية في أسواق السلع.
### دمج التكنولوجيا
تعد الميزات المتقدمة لسلسلة الكتل ذات قيمة خاصة لترميز السلع:
**دمج الأوراكل**: تقدم أسعار السلع الحقيقية الزمنية ضمان انعكاس الأصول المرمزة للقيم السوقية الأساسية بدقة.
**تتبع سلسلة التوريد**: يمكن أن تتبع سلسلة الكتل السلع من الإنتاج حتى التسليم، مما يوفر التحقق من الشفافية والأصالة.
**التسوية الآلية**: يمكن للعقود الذكية تسوية صفقات السلع تلقائيًا عند التأكيد على التسليم، مما يقلل من مخاطر الأطراف المقابلة.
**التأمين البارامتري**: يمكن دمج التأمين البارامتري المعتمد على الطقس أو غيره مباشرة في رموز السلع.
### تداعيات بنية السوق
يمكن أن تعيد السلع المرمزة تشكيل الأسواق العالمية للسلع:
**الملكية الجزئية**: يمكن للمستثمرين الأفراد امتلاك أجزاء صغيرة من مخزون السلع الذي كان سابقًا متاحًا فقط للمؤسسات.
**انخفاض تكاليف التخزين**: تمكن ترميز السلع من تخصيص أكثر كفاءة للتخزين الفعلي، مما قد يقلل من إجمالي تكاليف التخزين.
**تحسين اكتشاف الأسعار**: يمكن للتداول المستمر والوصول العالمي تحسين اكتشاف الأسعار في أسواق السلع.
**تمويل سلسلة التوريد**: يمكن أن تخدم السلع المشفرة كرهن للحصول على تمويل سلسلة التوريد، مما يحسن الوصول إلى رأس المال للمنتجين.
### الطريق إلى 1 تريليون دولار
يتضمن المسار إلى 1 تريليون دولار من السلع المرمزة والاعتمادات الكربونية عوامل متعددة:
**توسع في الذهب**: إذا أخذت الرموز الذهبية 10% من السوق العالمية للذهب، فسيكون ذلك يعادل 1.3 تريليون دولار.
**نمو سوق الكربون**: تشير التوقعات إلى أن أسواق الكربون التي يتجاوز حجمها 100 مليار دولار بحلول 2030 لديها إمكانيات ترميز هائلة.
**سلع أخرى**: الفضة، النفط، المنتجات الزراعية والمعادن الصناعية يمكن أن تساهم مجتمعة بمئات مليارات من القيم المرمزة.
**الأصول البيئية**: يمكن أن تضيف السوق الأوسع للأصول البيئية قيمة كبيرة مع توسع الأنظمة المناخية عالميًا.
مجتمعة مع الطلب المثبت (ترميز الذهب)، والأسواق القابلة للإنتاج الضخمة (السلع العالمية)، والدعم التنظيمي (أسواق الكربون) تشير إلى أن هذه الفئة يمكن أن تصل إلى قيمة تصل إلى تريليون دولار خلال السنوات 5-8 القادمين.
## المواضيع المتقاطعة: ما الذي يجعل هذه الفئات ناجحة؟
بينما تقدم كل من الفئات الخمس مزايا فريدة، توجد عدة مواضيع مشتركة تشرح لماذا من المرجح أن تصل هذه الأصول بالتحديد إلى تقييمات تريليون دولار على السلسلة أولاً.
### المشاركة المؤسسية
تستفيد كل فئة على هذه القائمة من المشاركة المؤسسية النشطة. مشاركة مؤسسة مثل بلاك روك في السندات المشفرة، دفعة روبنهود للأسهم المشفرة، مطورو العقارات الكبرى الذين يجعلون العقارات مشفرة، دعم ستاندرد تشارترد لتمويل التجارة، واستكشاف المتداولين التقليديين للسلع للترميز - يقدم هذا الدعم المؤسسي المصداقية والموارد اللازمة للتبني واسع النطاق.
تعد المشاركة المؤسسية مهمة لأنها تجلب:
- خبرة ووظائف تنظيمية
- بنية تحتية تشغيلية وأنظمة امتثال
- مدى تسويق وثقة العملاء
- رأس المال لتمويل تطوير المنصة وجعل السوق.
### مسار الوضوح التنظيمي
تعمل كل فئة إما داخل أطر تنظيمية قائمة أو لديها مسارات واضحة للحصول على الموافقة التنظيمية. تتناسب السندات المشفرة مع الهياكل التمويلية القائمة، ولدى الأسهم المشفرة مقترحات تنظيمية محددة قيد النظر، يستخدم ترميز العقارات مبادئ قانون الملكية المعروفة، ويعمل تمويل التجارة ضمن اللوائح البنكية، وتستفيد السلع من أطر تجارة السلع القائمة.
يعد هذا الوضوح التنظيمي أمرًا حاسمًا لأن التبني المؤسسي يتطلب التأكد القانوني. تواجه الفئات التي ليست لديها مسارات تنظيمية واضحة صعوبة في جذب رأس المال المؤسسي بغض النظر عن فوائدها التكنولوجية.
### الأسواق القابلة للإنتاج للعناوين الرئيسية
تمثل الفئات الخمس كلها أسواقًا كبيرة تقليديًا:
- السندات: 150+ تريليون دولار
- الأسهم: 110+ تريليون دولار
- العقارات: 630+ تريليون دولار
- تمويل التجارة: 30+ تريليون دولار سنويًا
- السلع: 13+ تريليون دولار (الذهب وحده)
تعني هذه الأسواق الكبيرة أن حتى معدلات التبني الصغيرة تُترجم إلى قيم ضخمة على السلسلة. إن معدل تبني بنسبة 1% عبر أي من هذه الفئات يشكل أصولًا مشفرة بقيمة مئات مليارات أو تريليونات.
### الارتباط الطبيعي مع سلسلة الكتل
تستفيد كل فئة بشكل كبير من خصائص سلسلة الكتل الأساسية:
**التداول على مدار الساعة**: تشمل جميع الفئات الخمس أسواقًا عالمية يمكن أن تستفيد من إمكانات التداول المستمرة.
**الملكية الجزئية**: تسمح سلسلة الكتل بالملكية الجزئية الفعالة للأصول التي كانت سابقًا متاحة فقط للمستثمرين الكبار.
**الوصول العالمي**: يزيل الترميز حواجز جغرافية، مما يسمح بمشاركة مستثمرين عالميين في الأسواق المحلية.
**المال القابل للبرمجة**: تمكّن العقود الذكية العمليات الآلية مثل توزيعات الأرباح، وتسويات التجارة، وشيكات الامتثال.
**الشفافية**: تعالج سجلات سلسلة الكتل غير القابلة للتغيير مشاكل عدم الشفافية الموجودة في النسخ التقليدية من هذه الأسواق.
### بنية تحتية تكنولوجية مثبتة
البنية التحتية لسلسلة الكتل اللازمة لدعم الفئات الأصولية التي تبلغ قيمتها تريليون دولار موجودة بالفعل وقد خضعت للاختبار. تقوم شبكة الإيثيريوم بانتظام بمعالجة مئات المليارات من حجم الصفقات، بينما تقدم سلاسل كتل أحدث قوة توسع أكبر.
تشمل المكونات الأساسية للبنية التحتية:
- شبكات سلسلة الكتل القابلة للتوسع القادرة على معالجة أحجام المؤسسات
- حلول الحضانة المؤسسية لإدارة الأصول المؤسسية
- شبكات الأوراكل التي توفر تغذية بيانات دقيقة من العالم الحقيقي
- أدوات الامتثال لتقارير الامتثال وفحص العقوبات
- منتجات التأمين التي تحمي ضد مخاطر العقود الذكية والمخاطر التشغيلية
### تأثيرات الشبكة والتركيب
الأصول المشفرة تستفيد من تأثيرات الشبكة - مع تحول المزيد من الأصول إلى رموز، يصبح النظام البيئي بأكمله أكثر قيمة. يمكن لمدير المحفظة تنويع بسهولة أكثر عبر السندات المشفرة، الأسهم، العقارات، والسلع مقارنة بالنسخ التقليدية من هذه الأصول.
يسمح التركيب للأصول المشفرة بالتفاعل مع بروتوكولات التمويل اللامركزي، مما يخلق منتجات مالية جديدة غير ممكنة في الأسواق التقليدية. على سبيل المثال، يمكن أن تخدم العقارات المشفرة كرهن للقروض المدعومة بالخدمات التجارية المشفرة، مع تسوية المعاملة بالكامل باستخدام العملات المستقرة المدعومة بالسندات الحكومية.
## التحديات وعوامل المخاطر
في حين أن الطريق إلى فئات الأصول المشفرة التي تبلغ تريليون دولار يبدو واضحًا بشكل متزايد، إلا أن هناك تحديات متعددة يمكن أن تبطئ أو تنحرف التقدم.
### عدم اليقين التنظيمي
على الرغم من تحسن الوضوح، تبقى الأطر التنظيمية غير مكتملة في العديد من الدول. مناطق عدم اليقين تشمل:
**الامتثال عبر الحدود**: يمكن تداول الأصول المشفرة عالميًا، ولكن الامتثال التنظيمي لا يزال وطنيًا. يبقى تنسيق اللوائح الدولية أمرًا صعبًا.
**حماية المستثمرين**: لا يزال المنظمون يطورون أطرًا لحماية المستثمرين الأفراد في أسواق الأصول المشفرة، وخاصةً فيما يتعلق بمتطلبات الكشف والتحذيرات من المخاطر.
**المخاطر النظامية**: مع نمو الأسواق المشفرة، سيحتاج المنظمون إلى معالجة المخاطر النظامية المحتملة، بما في ذلك التلاعب في السوق، والأزمات السيولة، والأخطاء التشغيلية.
**معالجة الضرائب**: تطالب التacy بمراكز حماية ضد المخاطر التمويلية والمخاطر التشغيلية
ترجمة المحتوى التالي من الإنجليزية إلى العربية مع الحفاظ على تنسيق الروابط في markdown كما هو.
المحتوى: تظل تداعيات ملكية الأصول المرمّزة والتداول وتوزيع الدخل غير واضحة في العديد من الولايات القضائية.
### مخاطر التكنولوجيا
تواجه تكنولوجيا البلوكشين، على الرغم من ثباتها على نطاقات صغيرة، العديد من المخاطر على مستوى التريليونات من الدولارات:
**التوسع**: قد تكافح شبكات البلوكشين الحالية للتعامل مع أحجام المعاملات المطلوبة للأصول ذات القيمة التريليونية دون ترقيات كبيرة في البنية التحتية.
**الأمان**: تصبح الأصول المرمّزة أكثر جاذبية للهاكرز والمجرمين كلما زادت قيمتها. قد تؤدي خروقات الأمان الكبيرة إلى تقويض الثقة في القطاع بأكمله.
**موثوقية الأوراق المالية**: تعتمد الأصول المرمّزة غالبًا على موجزات البيانات الخارجية (الأوراق المالية) لتحديد الأسعار وتنفيذ الإجراءات. يمكن أن تؤدي فشل الأوراق أو التلاعب إلى خسائر كبيرة.
**أخطاء العقود الذكية**: يمكن أن تؤدي الأخطاء في برمجة العقود الذكية التي تدير الأصول المرمّزة إلى فقدان دائم للأموال أو نقل الأصول بشكل غير صحيح.
### تحديات هيكل السوق
يتطلب توسيع نطاق الترميز إلى مستويات تصل إلى تريليونات الدولارات حل العديد من تحديات هيكل السوق:
**السيولة**: بينما يمكن أن يحسن الترميز السيولة، فإنه لا يضمنها. تحتاج فئات الأصول المرمّزة الكبيرة إلى أسواق تداول نشطة وصنّاع سوق محترفين.
**اكتشاف الأسعار**: تحتاج النسخ المرمّزة من الأصول إلى الحفاظ على علاقات تسعير دقيقة مع نظيراتها التقليدية لتجنب اضطرابات التجارة بالاستفادة من الفرق السعري.
**معايير الحفظ**: يتطلب الحفظ المؤسسي للأصول المرمّزة معايير تقنية وتشغيلية مختلفة عن الحفظ التقليدي للأصول.
**تكامل التسوية**: تحتاج الأصول المرمّزة إلى التكامل مع أنظمة التسوية التقليدية لتمكين التحويل السلس بين التنسيقات المرمّزة والتقليدية.
### حواجز التبني
يمكن أن تبطئ عدة عوامل تبني المؤسسات للأصول المرمّزة:
**تعقيد التشغيل**: تحتاج المؤسسات إلى تطوير إجراءات تشغيل جديدة، وتدريب الموظفين، وأطر إدارة المخاطر للأصول المرمّزة.
**تكامل الأنظمة القديمة**: قد تتطلب أنظمة إدارة المحافظ، والمحاسبة، وإعداد التقارير الحالية تعديلات كبيرة للتعامل مع الأصول المرمّزة بفعالية.
**المقاومة الثقافية**: غالبًا ما تقاوم المؤسسات المالية التقليدية التغيير التكنولوجي، خاصة عندما يشمل ذلك نماذج جديدة مثل البلوكشين والعملات المشفرة.
**فجوات التأمين**: يظل التغطية التأمينية للأصول المرمّزة محدودة، مما يخلق مخاوف محتملة من المسئولية للمؤسسات المتبنية.
**نقص المواهب**: يواجه مجال البلوكشين والترميز نقصاً في المحترفين الذين يجمعون بين الخبرة في التمويل التقليدي والبلوكشين.
## تنبؤات الجداول الزمنية والعوامل الدافعة
استناداً إلى خطوط أنابيب المؤسسات الحالية والتطورات التنظيمية، إليك جداول زمنية واقعية لكل فئة للوصول إلى مليار دولار على السلسلة:
### السندات والصناديق المرمّزة: 2-3 سنوات
**العوامل الدافعة الرئيسية:**
- موافقة BlackRock على ترميز صندوق الإستثمارات الخزينة بمبلغ 150 مليار دولار
- إطلاق مدراء أصول رئيسيين منتجات صناديق مرمّزة إضافية
- التكامل مع بروتوكولات DeFi الرئيسية للزراعة المؤسسية
- الموافقة التنظيمية في أوروبا وآسيا استنادًا إلى السوابق الأمريكية
**الاحتمالية**: عالية جدًا (80%+)
يجعل الجمع بين الأسواق القابلة للهدف الواسعة والوضوح التنظيمي والزخم المؤسسي السندات المرمّزة المفضلة بشدة لتجاوز مليار دولار أولاً.
### الأسهم المرمّزة: 3-5 سنوات
**العوامل الدافعة الرئيسية:**
- موافقة لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية على إطار عمل الأسهم المرمّزة لروبنهود
- إطلاق البورصات الرئيسية منصات تداول مرمّزة
- إصدار الشركات العامة أسهم بلوكشين الأصلية
- التكامل مع بورصات الأسهم العالمية لتسهيل التحكيم بسلاسة
**الاحتمالية**: عالية (60-70%)
يظل الحصول على الموافقة التنظيمية العامل المؤثر الرئيسي، لكن المكاسب الكفاءة مشجعة للغاية لدرجة أن التبني يمكن أن يتسارع بسرعة حال سقوط الحواجز.
### العقارات المرمّزة: 4-6 سنوات
**العوامل الدافعة الرئيسية:**
- إكمال مشاريع الترميز الكبرى مثل صفقة دبي بقيمة 3 مليارات دولار
- اعتماد الحكومة على سجلات الملكية المبنية على البلوكشين
- التكامل مع التمويل العقاري التقليدي والتأمين
- تطوير أسواق ثانوية سائلة للعقارات المرمّزة
**الاحتمالية**: معتدلة-عالية (50-60%)
تخلق تعقيدات الترميز العقاري حواجز عالية، لكن السوق المتاح الكبير يوفر إمكانية ضخمة للصعود.
### تمويل التجارة المرمّزة: 4-7 سنوات
**العوامل الدافعة الرئيسية:**
- اعتماد البنوك الرئيسية لنظم تمويل التجارة المبنية على البلوكشين
- حصول "السندات الرملية" التنظيمية الحكومية على إطار عمل دائم
- التكامل مع البنية التحتية الحالية لتمويل التجارة
- بروتوكولات DeFi تتوسع للتعامل مع أحجام تمويل التجارة المؤسسية
**الاحتمالية**: معتدلة (40-50%)
يقابل الدعم المؤسسي القوي واستخدامات واضحة التعقيد في اللوائح التجارية الدولية والحاجة إلى التنسيق العالمي.
### السلع والأسواق المرمّزة: 5-8 سنوات
**العوامل الدافعة الرئيسية:**
- توسيع نطاق التعامل خارج الذهب ليشمل سلع رئيسية أخرى
- اعتماد الحكومات على سجلات الكربون القائمة على البلوكشين
- التكامل مع البورصات السلعية ومرافق التخزين الحالية
- إملاء اللوائح المناخية الطلب على أسواق الكربون الشفافة
**الاحتمالية**: معتدلة (40-50%)
توفر المسارات المتعددة إلى قيمة تريليونية تنويعًا، لكن يواجه كل سوق سلع فردي تحديات تبني محددة.
## الاستثمار والآثار الاستراتيجية
يطلق السباق نحو تريليونات من فئات الأصول المرمّزة فرصًا ومخاطر كبيرة لأصحاب المصالح المختلفين.
### للمؤسسات المالية التقليدية
**مزايá المبادرة**: المؤسسات التي تطلق منتجات مرمّزة بنجاح في وقت مبكر يمكن أن تستحوذ على حصة في السوق قبل دخول المنافسين. يظهر صندوق BlackRock BUIDL كيف يمكن تأسيس القيادة في السوق بسرعة.
**استثمار البنية التحتية**: يجب على البنوك ومديري الأصول الاستثمار في البنية التحتية للبلوكشين، وحلول الحفظ، والقدرات التشغيلية للبقاء في المنافسة.
**استراتيجيات الشراكة**: بدلاً من بناء كل شيء داخل الشركة، تتشارك العديد من المؤسسات مع متخصصي البلوكشين لتسريع وقت الوصول إلى السوق.
**العلاقات التنظيمية**: المؤسسات التي لديها علاقات تنظيمية قوية يمكن أن تساعد في تشكيل الأطر التي تفيد نماذج أعمالها.
### لشركات التكنولوجيا
**فرص المنصات**: الشركات المزودة للبنية التحتية للترميز، وحلول الحفظ، وأدوات الامتثال تتمتع بموقف جيد للاستفادة من تبني المؤسسات.
**تحديات التكامل**: النجاح يتطلب تكامل سلس مع البنية التحتية المالية الحالية، وليس مجرد ابتكار في البلوكشين.
**متطلبات التوسع**: تحتاج منصات التكنولوجيا إلى الاستعداد لأحجام مؤسسية ومتطلبات تنظيمية.
**ضرورة الشراكة**: غالبًا ما تحتاج شركات البلوكشين المتخصصة إلى شراكات مع البنوك التقليدية للوصول إلى العملاء المؤسسين.
### للمستثمرين
**تنويع المحفظة**: يمكن للأصول المرمّزة أن تقدم فرص تنويع جديدة، خاصة للوصول إلى فئات الأصول غير السائلة سابقاً.
**تعزيز العائد**: يمكن للسندات المرمّزة وأصول تمويل التجارة توفير فرص عائد في محافظ ثقيلة بالأصول التقليدية ذات العائد المنخفض.
**الوصول العالمي**: يمكن للترميز تمكين الوصول إلى الأسواق العالمية وفئات الأصول التي كانت متاحة سابقاً فقط للمستثمرين المؤسسيين.
**علاوات السيولة**: قد يتم تداول الأصول المرمّزة في وقت مبكر بعلاوة مقارنة بنظيراتها التقليدية بسبب السيولة المحسنة والوظائف.
### للحكومات والمنظمين
**تحسين المنافسة**: يمكن للولايات القضائية التي تضع قوائم توضيحية واضحة للترميز أن تجذب شركات الخدمات المالية والابتكار.
**إدارة المخاطر النظامية**: يحتاج المنظمون إلى تطوير أطر جديدة لمراقبة وإدارة المخاطر في أسواق الأصول المرمّزة.
**سياسة الضرائب**: من الضروري توافر معالجة ضريبية واضحة للأصول المرمّزة للتبني المؤسسي وتنمية السوق.
**التنسيق الدولي**: يصبح التنسيق التنظيمي عبر الحدود مهمًا للغاية مع تداول الأصول المرمّزة عالميًا.
## الآثار الأوسع للترميز بتريليونات الدولارات
يمثل ظهور فئات الأصول المرمّزة بالتريليونات أكثر من مجرد أرقام ضخمة - بل يشهد على تحول جذري في كيفية عمل أسواق رأس المال العالمية.
### تطور هيكل السوق
**إلغاء الوساطة**: يمكن أن يصبح العديد من الوسيطاء التقليديين (مثل بيوت المقاصة، الحافظون، وكلاء النقل) أقل أهمية حيث يقوم البلوكشين بأداء وظائفهم بكفاءة.
**التكامل العالمي**: يمكن أن يُسرع الأصول المرمّزة التكامل في أسواق رأس المال العالمية، إذ تصبح الحواجز الجغرافية أمام الاستثمار أقل أهمية.
**الأسواق 24/7**: قد يضغط نجاح الأصول المرمّزة على البورصات التقليدية لتمديد ساعات التداول أو المخاطرة بفقدان حصة السوق.
**المنتجات المالية الجديدة**: يتيح التركيبية للأصول المرمّزة إنشاء منتجات مالية غير ممكنة في الأسواق التقليدية.
### منافع الكفاءة الاقتصادية
**تقليل مخاطر التسوية**: التسوية الفورية تُلغي مخاطر المقابلة خلال فترة التسوية، مما يقلل من المخاطر النظامية في الأسواق المالية.
**خفض تكاليف المعاملات**: يمكن أن يقلل القضاء على الوسطاء التقليديين والعمليات المؤتمتة بشكل كبير من تكاليف التداول والملكية.
**تحسين تخصيص رأس المال**: يمكن للسيولة المحسنة والوصول العالمي أن تحسّنا كفاءة تخصيص رأس المال عبر الأسواق والجغرافيا.
**الإدماج المالي**: يمكن للملكية المجزئة والوصول العالمي أن تتيح فرص الاستثمار التي كانت متاحة سابقًا فقط للأفراد الأثرياء والمؤسسات.
### تأثير البنية التحتية التكنولوجية
**نضوج البلوكشين**: ستظهر فئات الأصول بالتريليونات جاهزية البلوكشين للتطبيقات المالية السائدة.
**استثمار البنية التحتية**: سيتطلب النجاح استثمارات كبيرة في البنية التحتية لشبكات البلوكشين، حلول الحفظ، والامتثال التنظيمي**تسريع الابتكار**: الاعتماد واسع النطاق سيسرع الابتكار في مجالات مثل المعاملات التي تحافظ على الخصوصية، التوافق بين الأنظمة المختلفة، وتجربة المستخدم.
**تطوير المواهب**: سيجذب قطاع الترقيم (التوكنية) المواهب البارزة من مجالات التمويل التقليدي، التقنية، والجهات التنظيمية.
## الخاتمة: التحول بتريليون دولار
يمثل السباق لترقيم أصول العالم واحدة من أهم الابتكارات المالية منذ إنشاء البورصات الحديثة. ما بدأ كتطبيقات تجريبية لتقنية البلوكشين قد تطور إلى بنية تحتية بمستوى مؤسسي قادرة على التعامل مع أكبر فئات الأصول في العالم.
الخمس فئات التي تم تحليلها - السندات والصناديق المرقمة، الأسهم، العقارات، التمويل التجاري، والسلع مع أرصدة الكربون - تمثل المرشحين الأكثر احتمالاً للوصول إلى تقييمات على السلسلة بمقدار تريليون دولار أولاً. كل واحد منها يجمع بين حجم السوق التقليدي الضخم والدعم المؤسسي، ووضوح في المسارات التنظيمية، والمزايا الطبيعية لتقنية البلوكشين.
تعتبر السندات والصناديق المرقمة الأكثر احتمالية لبلوغ عتبة التريليون دولار أولاً، ربما في غضون 2-3 سنوات. يجمع بين ثقل بلاك روك المؤسسي، سوابق تنظيمية لترقيم الصناديق، وأسواق ضخمة يمكن تناولها، مما يشكل حالة قوية للتوسع السريع.
ومع ذلك، قد تكون المكاسب النهائية أقل أهمية من التحول الأوسع الجاري. كما تنبأ لاري فينك، قد نشهد بالفعل "كل سهم وسند" يعيش في النهاية على دفاتر رقمية مشتركة. السؤال ليس ما إذا كانت الترقيم ستغير التمويل العالمي، ولكن مدى السرعة وأي المؤسسات ستقود التحول.
بالنسبة للمستثمرين، المؤسسات، وصناع السياسة، العواقب خطيرة. تعد الترقيم بأسواق رأس المال أكثر سهولة وكفاءة وتكاملاً عالميًا. المؤسسات والولايات القضائية التي تتنقل بنجاح في هذا التحول من المحتمل أن تحظى بميزة تنافسية كبيرة في العقود المقبلة.
ستمثل عتبة التريليون دولار أكثر من مجرد رقم - بل ستحقق إثباتًا بأن تقنية البلوكشين يمكنها تحديث الأسواق على نطاق مؤسسي. وعندما يتم الوصول إلى هذا الإنجاز، ومن المحتمل خلال السنوات القليلة المقبلة، فإنه سيشير إلى بداية عصر جديد في التمويل العالمي.
التحول يجري بالفعل. الأنابيب التي تم الكشف عنها من بلاك روك، فرانكلين تمبلتون، روبنهود، وآخرين لم تعد تجريبية بعد الآن - إنها مبادرات استراتيجية مدعومة بمليارات رأس المال والالتزام المؤسسي. السباق للوصول إلى تريليون دولار في الأصول المرقمة قد بدأ، والفائزون سيعيدون تشكيل كيفية تفكير العالم في الملكية، التداول، والوصول إلى الفرص الاستثمارية.
كما يظهر هذا التحليل، فإن تقارب الوضوح التنظيمي، النضج التكنولوجي، والتبني المؤسسي يخلق فرصاً غير مسبوقة في أسواق الأصول المرقمة. تمثل الفئات الخمس التي تم فحصها الطليعة لهذا التحول، حيث تقدم كل منها مسارات فريدة لتقييمات بتريليون دولار وما بعدها.
يجري كتابة مستقبل التمويل في كود البلوكشين، والفصل الأول من تلك القصة - الوصول إلى فئات الأصول المرقمة بتريليون دولار - من المرجح أن يكتمل في غضون هذا العقد. بالنسبة لأولئك الذين هم في وضع يتيح لهم المشاركة في هذا التحول، فإن الفرص واسعة بقدر ما هي فئات الأصول التي يتم ترقيمها.