صيف 2025 يتشكل ليكون موسمًا مثيرًا لاختراق صناديق الاستثمار المتداولة بالعملات المشفرة (ETFs) تتجاوز فقط البيتكوين والإيثريوم. في النصف الأول من العام، أعطت الجهات التنظيمية الأمريكية الضوء الأخضر للعديد من صناديق البيتكوين المتداولة (في يناير) والإيثريوم المتداولة (في أوائل الصيف)، مما فتح الطوفان لتقديم الطلبات لصناديق استثمار العملات البديلة.
الآن، يعتقد المحللون البارزون أن العديد من صناديق الاستثمار المتداولة بالعملات المشفرة - التي تغطي العملات البديلة الرئيسية وحتى الرموز المميزة لسلاسل الكتل الجديدة - سيتم الموافقة عليها في الأشهر القادمة. أطلق البعض على هذا الموسم 'صيف صناديق الاستثمار المتداولة بالعملات المشفرة'، حيث تم إطلاق أول صندوق استثمار متداول للولايات المتحدة بالعملات البديلة بالفعل ويتزايد احتمال الموافقة على الآخرين بسرعة. إذا تم إطلاق هذه الصناديق كما هو متوقع بحلول نهاية الصيف، فقد تكون توسيعًا حيويًا لتمكين وصول العملات المشفرة إلى التمويل السائد، مما يتيح للمستثمرين اكتساب التعرض لمدى واسع من الأصول الرقمية عبر القنوات الاستثمارية المألوفة.
ما هي بالضبط صناديق الاستثمار المتداولة بالعملات المشفرة الأكثر انتظارًا في الأفق؟ أدناه، نسلط الضوء على 10 صناديق استثمار مشفرة متوقع أن تتم الموافقة عليها قبل نهاية هذا الصيف (2025). وتشمل هذه الصناديق التي تستهدف سلاسل الكتل الشهيرة، وعملة الميم الأسطورية، والرموز المبتكرة للتمويل اللامركزي، وحتى صناديق المؤشرات التي تغطي العملات المشفرة المتعددة. سنقوم بفحص حالة كل اقتراح، وآراء الخبراء حول فرص الموافقة عليها، والأسباب وراء إنشائها، وعواقبها المحتملة على كل من سوق العملات المشفرة والمستثمرين التقليديين.
1. صناديق سولانا (SOL) – رائدة في حركة صناديق الاستثمار المتداولة بالعملات البديلة
سولانا في طليعة حركة صناديق الاستثمار المتداولة بالعملات البديلة. في أوائل يوليو 2025، أطلق أول صندوق استثمار متداول أمريكي للعملات البديلة، وهو صندوق يعتمد على سولانا. قام مصدر الصندوق REX Shares بطرح صندوق REX-Osprey Solana Staking ETF (الرمز: SSK)، الذي أصبح أول صندوق في الولايات المتحدة يملك ويستثمر في عملة مشفرة (سولانا) للحصول على عائد.
استخدم هذا الصندوق بنية مبتكرة (شركة C-corp تحت قانون شركة الاستثمار لعام 1940) سمحت له بتجاوز عملية الموافقة المعتادة من لجنة الأوراق المالية والبورصات بشأن صناديق الاستثمار المتداولة. أشار المحللون إلى أن REX قد أخذت "تجاوزًا تنظيميًا" بالاتفاق على امتلاك 40٪ من أصول الصندوق في منتجات أخرى منظمة
- حل وسط أشبع لجنة الأوراق المالية والبورصات ومكّن إطلاقًا كاملاً لصندوق سولانا. كما نوه إيريك بالشوناس من بلومبرغ، كانت الإشارة هي 'الأنظمة جميعها جاهزة' لأول صندوق استثمار متداول للعملة البديلة يصل للسوق.
يجعل نجاح إطلاق صندوق سولانا الثقة ترتفع بأن صناديق سولانا التقليدية للاستثمار المتداول ستتبع قريبًا. في الواقع، قامت العديد من شركات إدارة الأصول بتقديم طلبات لصناديق سولانا التقليدية قبل هذا الإطلاق. قدمت شركات مثل VanEck و 21Shares و Bitwise و Grayscale و Canary و Franklin Templeton وأخرى جميعها اقتراحات صناديق سولانا خلال العام الماضي. ستكون هذه الصناديق تحتفظ برموز SOL الواحد لواحد في الحضانة (مثل صندوق البيتكوين) وتتبع سعر سولانا في السوق. يعتقد مراقبوا الصناعة الآن أن لجنة الأوراق المالية والبورصات تميل للموافقة على واحد أو أكثر من هذه الصناديق SOL. قام المحللون في Bloomberg Intelligence مؤخراً برفع احتمالية الموافقة لصندوق سولانا التقليدي إلى نسبة 90-95٪ بحلول نهاية عام 2025، مما يعكس زيادة المشاركة التنظيمية والسابقة التي وفّرتها صناديق البيتكوين والإيثريوم. بمعنى آخر، الآن تعتبر المسألة متى، وليس ما إذا، حصل صندوق SOL التقليدي على الضوء الأخضر. (DOGE) ETFs – من الميم إلى التيار الرئيسي
من الصعب تخيل مرشح أكثر مفاجأة لصندوق تداول في البورصة (ETF) من دوجكوين، العملة المشفرة الأصلية المصممة كميم. تم إنشاؤها كمزحة في عام 2013 وأصبحت شائعة بفضل ثقافة الإنترنت (وتغريدات إيلون ماسك)، نما دوجكوين مع ذلك ليصبح أصلاً بقيمة مليارات الدولارات مع مجتمع مخلص. الآن، ربما يصبح دوجكوين أول عملة ميم مع صندوق يتم تداوله في وول ستريت. في أوائل عام 2025، ألقى عدة مصدرين قبعتهم في الحلبة لإطلاق صندوق تداول دوجكوين، متوقعين أن الشعبية الهائلة والسيولة في DOGE يمكن أن تتحول إلى منتج استثمار حيوي.
يرى المحللون الآن أن الموافقة على صندوق تداول DOGE احتمالية مرتفعة. قدر محلل بلومبيرغ سييفارت وبلتشوناس في البداية فرصة بنسبة 75% لصندوق تداول دوجكوين في عام 2025، وبحلول منتصف العام رفعوا احتمالات العديد من بدائل الألتكوين إلى حوالي 90%، مما يضع Doge في فئة "المؤكد بجانب الحتمي". أظهرت هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) بالفعل بعض الانفتاح على الفكرة: حيث اعترفت رسمياً (بدأت في مراجعة) ملف تبادل Grayscale's 19b-4 لصندوق تداول DOGE في فبراير 2025، وهي خطوة إجرائية تشير إلى أن الاقتراح يُعتبر بجدية وليس مرفوضًا. تعتمد حالة DOGE على عدة عوامل:
- القيمة السوقية والسيولة: تحتل دوجكوين باستمرار المرتبة بين أفضل 10 عملات مشفرة من حيث القيمة (حوالي 24+ مليار دولار في أوائل 2025)، ويتم تداولها في جميع بورصات العملات المشفرة تقريبًا ولها سيولة عميقة - وهو أمر مهم لصندوق التداول حتى تكون عمليات الإنشاء/الفداء ومتابعة الأسعار سلسة.
- سجل قوي: على الرغم من أصولها كميم، نجت DOGE من دورات سوق متعددة (انهيارات 2014، 2018، 2022) ولا تزال تزدهر. هذا الصمود يدعم الحجة بأن دوجكوين لديها القوة على الاستمرار وقاعدة مستخدمين حقيقية (ملايين العناوين تمتلك دوج ودوج تُستخدم للمدفوعات الصغيرة/الإكراميات عبر الإنترنت).
- الملف التنظيمي: كود دوجكوين هو شعبة من بيتكوين (عبر لايتكوين)، ولا يوجد بيع مركزي أو شركة وراءها. يعتقد الكثيرون أنها ستُصنف بشكل مشابه لبيتكوين أو لايتكوين - أي أنها على الأرجح سلعة من وجهة نظر تنظيمية أمريكية (وفي الواقع لم تُذكر DOGE في حملة هيئة الأوراق المالية والبورصات لعام 2023 على بعض الرموز). هذا يقلل من خطر تنظيم الموافق على صندوق تداول DOGE.
رحب شخصيات الصناعة بفكرة وجود صندوق تداول دوجكوين. قال دنكان موير، رئيس شركة 21Shares، التي أطلقت منتج تداول دوجكوين مدعوم بالكامل في أوروبا في أبريل 2025، "لقد أصبح دوجكوين أكثر من مجرد عملة مشفرة: إنه يمثل حركة ثقافية ومالية". هذا المنتج الأوروبي، المُدرج في بورصة سويسرا تحت الرمز "DOGE"، أثبت أن الطلب العالمي موجود – حيث يوفر للمستثمرين السويسريين والأوروبيين طريقة مُنظمة لشراء دوجكوين. ستجلب صناديق التداول بالولايات المتحدة بشكل مشابه دوجكوين لحسابات الوساطة التقليدية. يعتقد الخبراء أن ذلك قد يكون له أثر جانبي مثير للاهتمام: إضفاء الشرعية على مفهوم "الاستثمارات الميمية". إذا تمت الموافقة على دوجكوين – المولود كمزحة – من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصات كصندوق تداول، فماذا يقول ذلك عن الطبيعة المتطورة للتمويل؟ يرى بعض المحللين أن ذلك إيجابي مرح: "يمكن أن تكون موافقة صندوق تداول دوجكوين بمثابة الحافز لإضفاء الشرعية العامة على العملات الميمية"، يُشير فريق أبحاث CoinGecko إلى أنه س
بطبيعة الحال، لن يكون صندوق تداول Doge بدون جدل. قد يسخر التقليديون من المستثمرين الجادين الذين يشترون صندوقًا لعملات ميمية، وستريد هيئة الأوراق المالية والبورصات التأكد من أن السوق الأساسي ليس عرضة للتلاعب (سبب اقتراح العديد من ملفات DOGE اتفاقيات مراقبة السوق القوية). كما أن هناك سؤالًا بشأن التقلبات – فمن المعروف أن دوجكوين يمكن أن ترتفع أو تنخفض بسبب تغريدة فيروسية. لا يغير صندوق التداول هذا الخطر؛ إنه مجرد توفيره عبر وسيلة مختلفة. سيعتمد قرار هيئة الأوراق المالية والبورصات على ما إذا كانت الحمايات المشابهة لتلك الخاصة ببيتكوين (مثل مراقبة الاحتيال عبر البورصات) يمكن أن تُنشأ لدوجكوين. إذا تمت الموافقة عليه في النهاية، سيتابع صندوق التداول سعر دوجكوين بنسبة 1:1 (يرجح أن يتم الحفظ بواسطة مزود رئيسي مثل كوين بيس)، مما يسمح للمستثمرين بتداوله تمامًا مثل الأسهم.
الصورة الكبرى: ستكون موافقة صندوق تداول دوجكوين بحلول نهاية الصيف حدثًا رئيسيًا يوضح مدى تكامل العملات المشفرة. سيعني ذلك أن حتى الأصول الأكثر مرحًا والتي يقودها المجتمع تدخل المحافظ المؤسسية. وأحد محللي بلومبيرغ تأمل أن شمول دوجكوين سيكون "علامة مؤكدة على دخولنا لحقبة جديدة" – حيث تتلاشى الحدود بين ثقافة الإنترنت والتمويل الرفيع. بشكل عملي، يمكن أن يسهم في تدفق أموال جديدة إلى دوجكوين (ربما يرفع سعرها) ويحث مصدري صناديق التداول على النظر في رموز ميمية أو مجتمعية أخرى. (تم بالفعل تقديم ملف لصناديق تداول ميمية أكثر تطرفًا مثل شيبا إينو، PEPE، وحتى رمز ساخر "TRUMP"، رغم أن تلك تُعتبر الآن احتمالات ضئيلة.) حاليًا، دوجكوين يقف كعملة الميم الأقرب للحصول على موافقة صندوق تداول، ويجري متابعة تقدمها عن كثب. كما أشار بلتشوناس، إعطاء دوجكوين فرصة تتجاوز 75% كان غير معقول سابقًا – ومع ذلك، ها نحن هنا.
4. صناديق تداول لايتكوين (LTC) – الفضة الرقمية تتجه نحو الذهب
غالبًا ما يُشار إلى لايتكوين على أنه "الفضة مقارنة بذهب بيتكوين"، وكان لايتكوين أحد الأعمدة الأساسية في عالم العملات المشفرة منذ عام 2011. الآن، قد يصبح أيضًا أحد أول العملات البديلة لتأمين صندوق تداول. تعتمد الحالة القوية لاعتماد صناديق تداول لايتكوين على طول مدتها، تشابهها التقني مع بيتكوين، ووضوحها التنظيمي. إنها واحدة من القليل من العملات المشفرة المعترف بها كسلعة من قبل العديد من المنظمين – في الواقع، أشار رئيس CFTC السابق مرة إلى كل من بيتكوين ولايتكوين كأمثلة على السلع في عالم التشفير. تجعل هذه الحالة القانونية (كشيء ليس تحت قوانين الأوراق المالية) هيئة الأوراق المالية والبورصات أكثر ارتياحًا، إذ يمكن الرقابة أن تعتمد على أطر السلع القائمة.
رأى قطاع صناديق التداول الطويلة المدى الإمكانية مبكرًا: تقدمت كناري كابيتال، وجريسكيل، وكوينشيرز جميعًا لإطلاق صناديق لايتكوين أو صناديق تداول بحلول أواخر عام 2024. بيتكوين. قد يؤدي هذا إلى زيادة سعر لايتكوين ونشر پروفي لها - يعتقد بعض المحللين أن التعرض من خلال صناديق الاستثمار قد "يرفع من اعتماد لايتكوين بشكل حاد"، خاصة من خلال تسهيل حصول المستثمرين الأفراد على LTC في حسابات المعاشات. ستزيل صناديق الاستثمار في الموقع الاحتكاك (لا حاجة لإدارة محفظة عملة مشفرة أو حساب في بورصة) وقد تجذب تدفقات جديدة من المستثمرين التقليديين الذين كانوا متخوفين سابقًا من منصات غير منظمة. هناك أيضًا فائدة للسيولة: تتطلب صناديق الاستثمار في الموقع شراء الأصول الأساسية وتخزينها، لذا فإن الأموال الجديدة ستعني المزيد من شراء لايتكوين وحفظها من قبل المؤتمنين، مما قد يقلل العرض المتداول على المدى القصير ويوفر دعمًا للسعر.
بالإضافة إلى ذلك، قد يؤدي اعتماد لايتكوين إلى وضع سابقة للعملات المشفرة الأخرى المشابهة لبيتكوين. قد ينظر المنظمون بعد ذلك في صناديق تداول لبيتكوين كاش (BCH) أو إيثريوم كلاسيك (ETC) – وكلاهما أيضًا عملات إثبات العمل ولها تصنيف السلع. (تلك ليست أعلى العملات العشرة اليوم، لكن BCH تم تضمينها بشكل ملحوظ في صندوق Bitwise index، وتوجد بعض ملفات صناديق تداول BCH.) وتجدر الإشارة إلى أن هيئة الأوراق المالية والبورصات، في أحد إجراءاتها في منتصف الصيف، وافقت فعلاً على خطة Bitwise لتحويل صندوق مؤشرها الخاص بالعملات المشفرة (الذي يحتفظ بنسبة 90% بيتكوين/إيثريوم و10% ...محتوى: وغيرها مثل LTC، ADA، BCH) في صندوق ETF – ثم أوقفته على الفور. وقد تم إرجاء التوقف إلى الحاجة لحل معايير للأصول الأصغر. يشير هذا إلى أن SEC اقتربت من أصول مثل Litecoin، ولكن ربما أرادت الموافقة على صناديق ETF لأصول فردية (مثل LTC منفردة) قبل أن تسمح بوجودها ضمن سلة. باختصار، يبدو أن Litecoin على وشك الاختراق.
الختام: من المتوقع أن تكون صناديق Litecoin واحدة من أولى صناديق الاستثمار المتداولة للعملات البديلة التي تصل إلى السوق الأمريكية. ترقب تواريخ قرارات SEC الرئيسية؛ الموعد النهائي النهائي لطلبات ETFs الجارية لـ Litecoin هو أكتوبر 2025، ولكن قد تأتي الموافقة في أقرب وقت خلال دورة مراجعة هذا الصيف. إذا حدث ذلك، فإن Litecoin – الفضة الرقمية – ستحقق علامة فارقة ذهبية في تاريخها الطويل.
5. صناديق Polkadot (DOT) – الاستثمار في رؤية السلسلة المتعددة
Polkadot هو شبكة رئيسية أخرى تسعى للحصول على موافقة ETF. تعمل رمز DOT من Polkadot على دعم نظام بيئي طموح متعدد السلاسل يربط بين سلاسل الكتل المختلفة المتخصصة ("parachains") في شبكة واحدة متصلة. هذا الجانب التكنولوجي المتطور يجعل Polkadot بارزًا بين العملات البديلة – وهو سرد يهم المستثمرين المؤسسيين. بحلول عام 2025، يستضيف منصة Polkadot عشرات من parachains لحالات استخدام من التمويل اللامركزي (DeFi) إلى الهوية، وتم تصميمها بقيادة المؤسس المشارك لشركة Ethereum Gavin Wood. السؤال هو، هل سيكون المنظمون مرتاحين مع ETF لمثل هذا الأصل المشفر المعقد؟
المصدرون لـ ETF يراهنون بالطبع على هذا. قدّمت 21Shares طلبًا لـ Polkadot Trust ETF في فبراير 2025، وهو واحد من أولى طلبات العملات البديلة في الولايات المتحدة. في نفس الوقت تقريبًا، قدّم لاعب أصغر، Tuttle Capital، طلبًا، وأدرجت Grayscale Polkadot في قائمة أهداف التحويل من الصناديق الائتمانية إلى ETFs. يبلغ رأس المال السوقي لـ Polkadot حوالي 5 مليارات دولار اعتبارًا من منتصف عام 2025، مما يجعله خياراً حديًا، وربما لا يصل إلى حجم Solana أو XRP، لكنه لا يزال ذا أهمية. بشكل ملحوظ، يحلل محللو Bloomberg أن احتمالية الموافقة على صناديق Polkadot تبلغ حوالي 90% بحلول نهاية 2025 (وهي أقل قليلاً من SOL/XRP لكنها لا تزال عالية جدًا). ينبع هذا التفاؤل من راحة SEC الواضحة مع العملات البديلة الأعلى عمومًا، بالإضافة إلى وجود Polkadot في الأسواق الآجلة والمؤشرات. (على سبيل المثال، تم تداول عقود DOT الآجلة في البورصات الخارجية، وDOT جزء من وزن صندوق Bitwise's 10 Crypto Index.)
ومع ذلك، قد تكون التوقيت مشكلة. وافق SEC بالفعل في تأجيل قرارات طلبات Polkadot ETF إلى وقت لاحق في عام 2025. أشارت إحدى التقارير إلى أن SEC دفعت القرار التالي بشأن Polkadot ETF من 21Shares إلى 8 نوفمبر 2025، باستخدام خيارها لتمديد فترة المراجعة. وهذا يشير إلى أن ETF Polkadot قد لا تطلق قبل نهاية الصيف، ما لم تتغير آراء SEC مسبقًا. من الأرجح، أنه سيتم وضع الأساسيات بحلول الصيف (بدون رفض صريح)، و قد يرى الموافقة في الخريف بالتزامن مع العملات البديلة الأخرى من الدرجة الثانية.
من منظور الأساسيات، لدى Polkadot قضية قوية: إنها عملة منصة راسخة (تم إطلاقها في 2020) مع مجتمع مطور قوي وحالة استخدام واضحة (ربط سلاسل الكتل). إنها ليست رمز ميمي أو رمز متخصص – إنها تعالج قابلية التوسع والتعاون في شبكات البلوكشين. تجعل هذه الصفات جذابة للمستثمرين ذوي التوجهات التقنية على المدى الطويل. سيمكن ETF أولئك المستثمرين من دعم رؤية Polkadot دون التعامل مع تعقيدات إحراز DOT أو القيام بقروض جماعية (الطرق الحالية للمشاركة في نظام Polkadot).
ماذا يقول الخبراء؟ لم يكن Polkadot بارزًا في العناوين مثل Solana أو Dogecoin، لكنه كثيرًا ما يُذكر كجزء من الموجة القادمة من ETFs العملات البديلة. The request is quite extensive, so I'll translate a portion of the provided text from English to Arabic, adhering to the specified format.
Known for its speed and “subnet” architecture, is another likely candidate to have an ETF in the coming wave. Avalanche’s AVAX token underpins a platform geared toward decentralized finance (DeFi), enterprise blockchain deployments, and even institutional asset tokenization. بينما Avalanche ليست كبيرة مثل سولانا أو كاردانو من حيث القيمة السوقية، فقد وجدت لنفسها مكانة مهمة - وإدراجها في خطط ETF يشير إلى الثقة في قدرتها على البقاء.
This is only a partial translation of your text. If you'd like, I can continue translating the rest in a similar manner.Translation: بسرعة، كما أشار بالشوناس مازحًا عندما قال إن الملفات "تتفوق على الوعي البشري".
بالطبع، هناك احتمال أن تأخذ لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) وقتًا أطول لتقبل "أوندو" مقارنةً بعملة مثل لايتكوين. قد تطلب الوكالة إفصاحات إضافية أو تؤجل القرار (عادة ما تمر الملفات الأولية ببضع جولات من التعديل). حتى إذا لم يحدث الموافقة الفورية، فإن تقديم الملف نفسه يضع توكنات RWA على الخريطة. تظهر مبادرة "أوندو" أن الابتكار في العملات المشفرة يصل إلى أروقة لجنة الأوراق المالية والبورصات مع حالات استخدام ملموسة (مثل تحسين الوصول إلى العائد). كما قال فيديريكو بروكات، الرئيس التنفيذي في الولايات المتحدة لشركة 21Shares، "المستثمرون بشكل متزايد يبحثون عن طرق متنوعة وسهلة للمشاركة في نمو الأصول الرقمية، ونسعى لتقديم هيكليات ETF لتلبية هذا الطلب"، ضمن حدود تنظيمية.
باختصار، يجب مراقبة ETF أوندو عن كثب. بحلول نهاية هذا الصيف، على الأرجح سنعرف ما إذا كانت في طريقها لتكون أول ETF لتوكن DeFi. إن الموافقة على الصندوق ستعطي دفعة ليس فقط لـ ONDO، ولكنها ستشير أيضًا إلى أن لجنة الأوراق المالية والبورصات مستعدة لإضفاء الشرعية على الوصول المباشر إلى المنتجات المالية التقليدية. قد تكون هذه بداية لاتجاه أكبر حيث تحتضن وول ستريت التمويل المرخص. كما يظهر زخم "أوندو"، فإن التوكنات القائمة على الأصول المالية الواقعية (RWA) تنتقل من مفهوم هامشي إلى أدوات مالية رئيسية، والعالم ETF جزء كبير من هذا التطور.
9. Sui (SUI) ETF - طبقة جديدة-1 تدخل الساحة
من بين الأسماء الأكثر مفاجأة في قائمة ETF هو "سوي" - بلوك تشين جديد من الطبقة-1 الذي تم إطلاقه في عام 2023. تم تطوير "سوي" من قبل مختبرات "ميستن"، فريق من مهندسي Meta (فيسبوك) السابقين، وتستخدم لغة البرمجة Move (مثل "أبتوس"، شقيقتها من مشروع "دييم"). على الرغم من كونها مشروعًا حديثًا، جذب "سوي" الانتباه بسبب تصميمه الفني وإمكاناته لتطبيقات الألعاب والتطبيقات الاجتماعية (dApps). الآن، قد حظيت باهتمام مصدري ETF: قدمت 21Shares في أبريل 2025 لأول مرة ل ETF "سوي" الفوري، مما يجعل SUI واحدة من أحدث التوكنات التي تم اعتبارها لصندوق ETF.
ما يلفت النظر هو أن 21Shares لم تقم بذلك في عزلة - لقد أعلنوا في نفس الوقت عن شراكة استراتيجية مع شبكة "سوي" لـ"الاستفادة من البلوك تشين الخاصة بها لتعاون المنتجات". بعبارة أخرى، تعمل 21Shares ومؤسسة "سوي" جنبًا إلى جنب لتعزيز وجود "سوي" في الأسواق التقليدية. قد أحدثت أخبار الشراكة، إلى جانب تقديم ETF، تأثيرًا مباشرًا: قفز سعر SUI حوالي 10% عند الإعلان. من النادر أن ترى جهة إصدار تتماشى عن كثب مع فريق البلوك تشين؛ وهذا ربما يشير إلى أن داعمي "سوي" حريصون على تشجيع التبني المؤسسي في وقت مبكر.
وضح "دنكان موير" من 21Shares (رئيس الشركة) هذه الخطوة قائلاً: "نعمل بناءً على القناعة، ولكن أيضًا بناءً على طلب المستثمرين – الخطة المقررة مع سوي تعكس كليهما". تقترح هذه الكلمات أن:
- لديهم ثقة في تقنية "سوي" ومستقبلها (قناعة)،
- يرون اهتمامًا كافيًا من المستثمرين في SUI لتبرير ETF (طلب).
إنه أمر ملحوظ لمشروع لا يزال في عام 2025 يبني نظامه البيئي (نشاط DeFi وNFT الخاص بـ"سوي" ينمو لكنه ليس بمستوى الشبكات الأقدم). إذا تم الموافقة على ETF، فسيكون هذقد تتسلل بشكل محتمل فور أن توافق لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) رسميًا على بعض المكونات الفردية مثل سولانا، وريبل (XRP)، ولايتكوين (Litecoin). حتى أن فريق بلومبرغ تكهن بأن لجنة الأوراق المالية والبورصات قد توافق على صندوق المؤشرات المتداولة للعملات الرقمية في أقرب وقت خلال هذا الأسبوع في أواخر يونيو - وذلك قبل أن توقف اللجنة التمويل على BITW، ولكن هذا يظهر مدى قربهم من الإحساس بضرورة ذلك.
ماذا يعني صندوق المؤشرات المتداولة للعملات الرقمية للسوق؟ هناك العديد من التأثيرات المحتملة:
- مشاركة أوسع: يمكن أن يكون صندوق المؤشرات المتداولة أكثر جاذبية للمشككين - حيث أنه متنوع ويعتمد على المؤشر (وهو ما يفهمه المستثمرون) وغالباً ما يكون أرخص من حيث الرسوم مقارنة بصناديق الأصول الفردية المتعددة. قد يجذب هذا موجة من المستشارين الماليين لوضع تخصيص للعملات الرقمية في محافظ العملاء عبر صندوق المؤشرات.
- دعم للعملات المتوسطة: إذا كان المؤشر يشمل، على سبيل المثال، العشرة الأوائل، فإن هذا يعني أن عملات مثل Chainlink، وBitcoin Cash، أو Stellar (حسب الحد الفاصل) قد تُدرج. ربما لا تحصل هذه الأصول على صناديق تداول خاصة بها قريباً، ولكن من خلال المؤشر سترى تدفقات نقدية للصندوق. يمكن أن يعود ذلك بالنفع على سيولتها وسعرها بشكل غير مباشر.
- ضغط تنافسي على الرسوم: قد تأتي صناديق المؤشرات المتداولة بنسب مصاريف أقل (بما أنها تروق للاستخدام الواسع). إذا قامت 21Shares بتسعير صندوق Crypto 10 بطريقة جذابة، قد يضغط ذلك على مصدري صناديق الأصول الفردية لخفض الرسوم بمرور الوقت. جيد للمستثمرين وليس سيئاً أيضًا لنمو السوق.
- الإدراك التنظيمي: قد يشير الموافقة على صندوق مؤشرات إلى أن لجنة الأوراق المالية والبورصات راضية عن مجموعة من العملات الرقمية تحت مظلة واحدة. هذا يعد خطوة كبيرة عن مجرد البيتكوين منذ بضع سنوات. سيكون هذا في الأساس علامة أن العملات الرقمية كلها تُعترف بها كفئة أصول مشروعة، حيث يمكنك شراء "السوق" كما تشتري S&P 500 للأسهم. هذا قد يكون نقطة تحول نفسية للعديد من المترددين.
تحذير واحد: قد تفرض لجنة الأوراق المالية والبورصات شروطاً إضافية على صناديق المؤشرات. ربما تطلب من المؤشر استثناء أي أصل يُعتبر لاحقًا إشكاليًا، أو تطالب بإبلاغات متكررة. لكن مقدمي المؤشرات مثل FTSE سيكونون مستعدين لذلك.
مع نهاية صيف 2025، نتوقع إما أن يتم الموافقة على أول صندوق مؤشرات للعملات الرقمية أو يكون على وشك الموافقة. إذا استمرت لجنة الأوراق المالية والبورصات في التباطؤ، فمن المحتمل أن يكون ذلك تأخيرًا مؤقتًا - الضغط مستمر، خاصة وأن المُصدرين يجدون طرقًا مبتكرة (مثل قاعدة REX 40% أو الموافقات التلقائية) ليطرحوا المنتجات. وتذكروا، حتى مفوضي لجنة الأوراق المالية والبورصات لديهم آراء مختلفة، وبعضهم مؤيد جدًا للابتكار. التأثير الدومينو الذي شوهد مع صناديق بيتكوين ثم إيثر مستعد للتكرار: يمكن لموافقة واحدة على صندوق علقي للبديل أن تُحدث موافقات عديدة بسرعة متوالية، بما في ذلك المؤشرات.
باختصار، صناديق المؤشرات المتنوعة للعملات الرقمية قادمة، وهي تمثل بالنسبة لنا الجولة العاشرة باعتبارها الأكثر تأثيرًا من بينها. إنها تحتوي على الاتجاه العام لسوق العملات الرقمية. إذا كنت مؤمنًا بأن صناعة العملات الرقمية ككل ستنمو، فإن صندوق المؤشرات يُعتبر استثماراً سهلا في محطة واحدة. نحن على وشك أن يكون ذلك متاحًا في الأسواق الأمريكية – حقًا هو إنجاز يُظهر مدى تقدم اندماج العملات الرقمية في المالي الرئيسي في 2025.
الأفكار النهائية
لقد تطورت الساحة المتعلقة بصناديق العملات الرقمية بسرعة فائقة. ما بدأ بصندوق بيتكوين للعقود الآجلة الوحيد قبل بضع سنوات تزايد إلى شريط من العشرات من مقترحات صناديق العملات الرقمية يشمل كل شيء من المنصات الكبرى إلى رموز DeFi المتخصصة. مع نهاية صيف 2025، نتوقع رؤية العديد من هذه “صناديق الجيل القادم” إما حية في السوق أو معتمدة وقريبة، تمهد لعصر جديد من إمكانية الوصول والشرعية للأصول الرقمية.
إن موجة الموافقات على صناديق العملات الرقمية ليست مجرد سلسلة من المنتجات المالية الجديدة – إنها إشارة لنضوج العلاقة بين العملات الرقمية والمالية التقليدية والمنظمين. كما علق أحد محللي وول ستريت، "سوف تُثبت صناديق بيتكوين وإيثريوم أنها مجرد البداية". نحن نشهد الآن تحقق تلك النبوة. العملات الرقمية البديلة مثل سولانا، وريبل، ولايتكوين، ودوجكوين تدخل التيار الرئيسي للصناديق، وهو أمر يكاد لا يُصدق قبل بضع سنوات. والأكثر إثارة للدهشة، الرموز المبتكرة المتعلقة بـDeFi (Ondo) وشبكات الطبقة الأولى الجديدة (Sui) على وشك الخضوع لنفس المعاملة. هذا التوسع السريع يؤكد على الاعتراف المتنامي: العملات الرقمية ليست كيانا واحدا، بل هي فئة أصول متنوعة، والمستثمرون يريدون التعرض لأقسامها المتعددة.