Anthropic will Investoren mit der Vision eines mehr als 30 Billionen US‑Dollar schweren KI-Gesamtmarkts überzeugen – und damit die Grundlage für einen möglichen Rekord-Börsengang legen, der über 100 Milliarden Dollar einspielen könnte.
Zentrale Punkte:
- Anthropic will institutionellen Anlegern einen adressierbaren Gesamtmarkt von über 30 Billionen Dollar präsentieren, um einen Rekord-IPO zu rechtfertigen.
- Investmentbanken diskutieren eine Platzierung von mehr als 100 Milliarden Dollar bei einer Bewertung von rund 2 Billionen Dollar – deutlich über der Größenordnung früherer Börsengänge.
- Starkes Umsatzwachstum stützt die Equity-Story, während enorme Rechenkosten, politische Gegenwehr und hohe Zinsen zentrale Risikofaktoren bleiben.
Anthropic-IPO
The Wall Street Journal berichtete am 25. August, dass die 30-Billionen-Dollar-Schätzung von Anthropic jenes jährliche Umsatzpotenzial widerspiegeln soll, das das Unternehmen theoretisch erreichen könnte, wenn seine KI-Modelle sämtliche relevanten Tätigkeiten übernehmen, die sie perspektivisch leisten können.
Diese Zahl würde das von SpaceX vor seinem IPO kommunizierte Marktpotenzial von 28,5 Billionen Dollar übertreffen.
Anthropic könnte seinen Wertpapierprospekt noch vor Ende August veröffentlichen. In Bankenkreisen ist von einer Kapitalaufnahme von mehr als 100 Milliarden Dollar bei einer Bewertung von knapp 2 Billionen Dollar die Rede.
SpaceX hatte im Juni 85,7 Milliarden Dollar eingesammelt, nachdem der Börsengang von Saudi Aramco über 25,6 Milliarden Dollar im Jahr 2019 lange als Referenzgröße für IPOs gegolten hatte. Sollte Anthropic die angepeilten Konditionen durchsetzen, würde das Unternehmen beide Emissionen deutlich übertreffen.
Vorläufige Zahlen für das zweite Quartal weisen Einnahmen von über 11,5 Milliarden Dollar aus, zudem drehte das bereinigte operative Ergebnis in den positiven Bereich. Die Daten sind jedoch noch nicht testiert; hohe Zusatzinvestitionen in Rechenleistung könnten die Gesellschaft in späteren Quartalen erneut in die Verlustzone drücken.
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Damodaran zur Bewertung
Die Dimension der Annahmen ruft Skepsis hervor. Die 191 Technologiewerte im S&P 1500 setzten im vergangenen Jahr zusammen rund 2,4 Billionen Dollar um. Der New Yorker Finanzprofessor Aswath Damodaran hatte bereits die 26-Billionen-Dollar-KI-Marktprojektion von SpaceX als „Fantasyland für KI“ kritisiert.
Wagniskapitalgeber Chamath Palihapitiya verweist zudem auf zunehmende Anti-KI-Stimmungen, Widerstand gegen neue Rechenzentren und hohe Renditen von US-Staatsanleihen als zentrale Bremsfaktoren für den KI-Ausbau insgesamt. Texas, Pennsylvania und New York haben die Regulierung oder Kontrolle von Rechenzentren verschärft. Anthropic ist bei Rechenkapazitäten stark von Amazon und Google abhängig und will dem Vernehmen nach negative KI-Stimmung explizit als Risikofaktor im Prospekt aufführen.
Die annualisierte Umsatzrun-rate von Anthropic stieg von rund 9 Milliarden Dollar Ende 2025 auf über 65 Milliarden Dollar zum Ende des Juli, im Anschluss an eine Finanzierungsrunde im Mai, die das Unternehmen mit 965 Milliarden Dollar bewertete. Selbst die Prognose für 2028 von 190 bis 200 Milliarden Dollar Umsatz läge damit noch unter 1 % des postulierten 30-Billionen-Dollar-Marktes.
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