Bitcoin-ETFs für (BTC) verzeichneten am 21. September Zuflüsse von knapp 1 Milliarde US‑Dollar, nachdem innerhalb nur einer Stunde Short-Positionen im Volumen von 262,3 Millionen US‑Dollar liquidiert wurden und der Bitcoin-Kurs über 84.000 US‑Dollar stieg.
Wichtigste Punkte:
- Während der US-Kassasitzung näherten sich die ETF-Zuflüsse der Marke von 1 Milliarde US‑Dollar – doch der Bitcoin-Anstieg hatte bereits zuvor im Derivatehandel eingesetzt.
- Zuerst kam der Short Squeeze.
- Die Daten sprechen dafür, dass ETF-Nachfrage die Bewegung verstärkte, aber nicht den anfänglichen Impuls lieferte.
Bitcoin-Short-Squeeze
Daten von CoinGlass zeigen, dass Bitcoin am 21. September kurzzeitig über 84.000 US‑Dollar kletterte – der höchste Stand seit dem 31. Januar. Die Abfolge der Ereignisse ist entscheidend.
Spot-ETF-Flows werden nur einmal täglich gemeldet und spiegeln die Orders der US-Kassasitzung wider, die beginnt, nachdem die Märkte in Asien und Europa bereits seit Stunden handeln. Bis ETF-Nachfrage desselben Tages überhaupt sichtbar werden konnte, hatte Bitcoin bereits kräftig zugelegt, weil bärische Futures-Positionen aus dem Markt gedrängt wurden. Das schwächt die These, dass ETF-Käufe die Montagsrallye ausgelöst haben.
Der Short Squeeze führte innerhalb einer Stunde zur Liquidation bärischer Positionen im Umfang von 262,3 Millionen US‑Dollar und verschaffte dem Derivatemarkt damit einen deutlichen Vorsprung gegenüber den später veröffentlichten Mittelzuflüssen in ETFs.
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Signale aus den ETF-Flows
Gleichwohl bleiben ETF-Ströme ein wichtiger Faktor. Für die Auflage neuer ETF-Anteile müssen Market Maker physische Bitcoins kaufen; anhaltende Zuflüsse können daher den Kaufdruck erhöhen, sobald eine Rallye bereits läuft.
Die Analyse von BeInCrypto kommt zu dem Schluss, dass in diesem Fall die Futures der primäre Auslöser waren. Die verfügbaren Daten belegen aber nicht, dass ETFs in anderen Phasen keine Rallyes initiieren könnten. Hinzu kommt die starke Konzentration im Sektor: Der iShares Bitcoin Trust (IBIT) von BlackRock hält 785.640 BTC – mehr als das Vierfache der 176.510 BTC im Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC).
Diese Konzentration lässt die Schlagzeilensummen bei ETF-Zuflüssen breiter wirken, als es die tatsächliche Verteilung der Nachfrage vermuten lässt. Die jüngsten Zuflüsse folgten zudem auf eine Phase schwächerer Aktivität.
Spot-Bitcoin-ETFs verbuchten an fünf der sechs Handelstage zwischen dem 9. und 16. September Nettoabflüsse, während der Bitcoin-Kurs korrigierte. Am 17. September drehte das Bild: Mit der Wiederaufnahme des Aufwärtstrends wurden die ETF-Flows dauerhaft positiv. Die kumulierten Zuflüsse überstiegen später 56,98 Milliarden US‑Dollar, das gesamte verwaltete Vermögen aller Bitcoin-ETFs kletterte auf 107,86 Milliarden US‑Dollar.
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