Auf der Bitcoin 2025-Konferenz in Nashville skizzierte Robert Mitchnick, Chef der Digital Assets bei BlackRock, eine gemessene, aber unverkennbare Verschiebung in der Sichtweise des weltweit größten Vermögensverwalters auf Bitcoin.
In einer Keynote-Präsentation beschrieb Mitchnick Bitcoins wachsende Rolle als strategische Allokation in institutionellen Portfolios - eine Rolle, die schließlich Gold in Nutzen und Potenzial übertreffen könnte.
Die auf der Nakamoto-Bühne geäußerten Kommentare betonten die wachsenden Anlageprodukte von BlackRock und signalisierten, dass der Ansatz der Firma zu Bitcoin nun tiefgreifend in Beratungsplattformen, Modellportfolios und globale Vermögenskanäle integriert ist.
Entscheidend stellte Mitchnick klar, dass diese Verschiebung keine kurzfristige Reaktion auf Markthype ist, sondern ein Ergebnis jahrelanger Forschung und politischer Entwicklung innerhalb der Firma.
Vom Nischen-Exposure zur institutionellen Allokation
Während der iShares Bitcoin Trust (IBIT) von BlackRock bereits in den US-Märkten erhebliche Traktion gewonnen hat, führte die Firma kürzlich ein ähnliches Produkt in Europa ein, was darauf hindeutet, dass Bitcoin-Exposure Teil einer breiteren, globalen Anlagestrategie wird.
Mitchnick bemerkte, dass ein wesentlicher Teil der Nachfrage nach IBIT nun von nicht-amerikanischen Vermögenskanälen, insbesondere in Asien, kommt, was darauf hindeutet, dass das institutionelle Interesse an Bitcoin nicht nur auf amerikanische Einzelhandelsbegeisterung beschränkt ist.
Ein bemerkenswerter Wendepunkt kam im Februar 2025, als Bitcoin offiziell in eines der internen Modellportfolios von BlackRock aufgenommen wurde - Werkzeuge, die von Finanzberatern häufig zur Konstruktion von Kundenportfolios verwendet werden. Mitchnick enthüllte, dass die Allokation, typischerweise im Bereich von 1 % bis 2 %, nun plattformübergreifend aktiv ist und passives Bitcoin-Exposure ermöglicht, ohne dass individuelle Kundenanfragen erforderlich sind.
Diese strukturelle Einbeziehung könnte eine der signifikantesten Formen der indirekten Adoption darstellen, da Vermögensverwalter befähigt werden, BTC-Allokationen als Standard anzubieten, anstatt als Ausnahme.
Über "Tech-Stock"-Vergleiche hinaus
Mitchnick ging auf eine anhaltende Kritik an Bitcoin ein - dass es sich wie eine spekulative Technologiewerte verhält - indem er auf historische Daten verwies, die seine relativ niedrige langfristige Korrelation mit Aktien zeigen. Während er anerkannte, dass kurzfristige Volatilität oft durch gehebelte Einzelhandelsaktivitäten getrieben wird,
argumentierte er, dass institutionelle Investoren Bitcoin zunehmend aus einer anderen Perspektive betrachten: nicht als Wachstumswert, sondern als strategische Anlageklasse.
Unter Verweis auf Beispiele, bei denen sich Bitcoin nach makrobedingten Verkäufen stark erholte, deutete Mitchnick an, dass Volatilität oft eine Ansammlung von langfristigen Inhabern verschleiert. "Denken Sie an den 5. August zurück", sagte er und bezog sich auf einen Marktrückgang, bei dem Bitcoin stark fiel. "Es hatte nichts mit den Fundamentaldaten von Bitcoin zu tun ... und es verdoppelte sich in den nächsten vier Monaten."
Dieses Muster, argumentierte er, unterstützt die Erzählung, dass Bitcoin weniger ein "Risk-on"-Asset und mehr eine Geldabsicherung ist - eine, die besonders in einer Welt der fiskalischen Unsicherheit und geopolitischen Instabilität nützlich sein könnte.
Der Vergleich Bitcoin-Gold
Mitchnicks provokanteste Kommentare kamen, als er Bitcoin direkt mit Gold verglich. Er weigerte sich, die Beziehung als Nullsummenspiel zu rahmen und deutete stattdessen an, dass beide Vermögenswerte ähnliche Rollen als Festangebots-, dezentrale Absicherungen spielen. Aber er machte klar, dass Bitcoin letztendlich möglicherweise mehr Aufwärtspotenzial mit weniger Abwärtspotenzial bietet, dank seiner digitalen Struktur.
Wo Gold Preisstabilität und jahrhundertelange historische Präzedenzfälle bietet, bietet Bitcoin schnelle Abwicklung, kostengünstige Übertragbarkeit und einfache Verwahrung - Qualitäten, die institutionelle Investoren zunehmend priorisieren.
"Bitcoin ist digital native, effizient zu speichern und kann nahezu in Echtzeit und zu nahezu null Kosten überallhin übertragen werden", bemerkte er. "Es hat ein viel höheres Potenzial als Gold - und weniger Risiko."
Trotz dieser Tatsache kritisierte Mitchnick die breitere Finanzmedien- und Forschungsgemeinschaft dafür, dass sie den langfristigen Wert von Bitcoin unzureichend darstellt. Er wies darauf hin, dass Mainstream-Narrative nach wie vor die Wertentwicklung von BTC mit makroökonomischen Schlagzeilen wie Zöllen oder Zinsänderungen verknüpfen - Verbindungen, die nicht zu den grundlegenden Eigenschaften von Bitcoin passen. "Bitcoin hat noch nie etwas von Zöllen gehört", sagte er. "Weiß nicht, was sie sind."
Vorsicht bei breiteren Krypto-ETFs
Auf die Frage, ob BlackRock in Betracht ziehen könnte, seine Krypto-ETF-Produkte über Bitcoin und Ethereum hinaus zu erweitern, zog Mitchnick eine klare Grenze. "Bitcoin ist eine Kategorie für sich", sagte er. "Der Rest der Krypto tritt in verschiedenen Ligen an."
Während Ethereum möglicherweise als dezentrale Anwendungsplattform nützlich ist, stellte er fest, dass die meisten anderen digitalen Vermögenswerte Risikotechnologien oder Frühphasensoftware-Aktien ähneln und nicht mit der aufkommenden Rolle von Bitcoin als Makroabsicherung verglichen werden sollten.
Diese Sichtweise stimmt mit der erkennbaren Entscheidung von BlackRock überein, IBIT eng fokussiert zu halten. Anstatt in einen Korb von Token zu diversifizieren oder mit thematischen Krypto-ETFs zu experimentieren, scheint die Firma darauf bedacht zu sein, die institutionelle Krypto-Exposure um BTC als grundlegenden Vermögenswert zu verankern.
Mitchnick berücksichtigte auch das regulatorische Momentum in den USA, insbesondere das jüngste parteiübergreifende Engagement in Bezug auf die Aufsicht über Stablecoins und die Marktstruktur von Krypto. Während er vorsichtig war, Ergebnisse nicht vorherzusagen, bezeichnete er das gesetzgeberische Interesse als positiven Schritt in Richtung langfristiger Klarheit. "Es ist einfach großartig und ermutigend, dass es ein solches Momentum gibt", sagte er.
Die Teilnahme von BlackRock an regulatorischen Gesprächen deutet darauf hin, dass institutionelle Akteure zunehmend die Konturen zukünftiger Richtlinien gestalten könnten - insbesondere in Bezug auf ETFs, Verwahrung und Veröffentlichungsstandards.
Schlussgedanken
Das Signal von BlackRock ist klar: Bitcoin wird nicht mehr nur als Rand- oder experimenteller Vermögenswert angesehen. Seine Ergänzung zu Modellportfolios, die schnelle Aufnahme von ETFs und die Positionierung als Goldalternative weisen alle auf institutionelle Normalisierung hin.
Während Volatilität und politische Unsicherheit bestehen bleiben, erscheint der Kurs zunehmend stabil: Bitcoin wird Teil der Struktur der globalen Portfolio-Konstruktion.
Aber die Rahmung zählt. Anstatt Bitcoin durch Marketingkampagnen oder Social-Media-Evangelismus zu erheben, integrieren Vermögensverwalter wie BlackRock es leise - durch Allokationsmodelle, Standard-Portfolio-Exposures und passive Investmentprodukte.
In diesem Prozess könnte Bitcoin sein spekulatives Image gegen ein haltbareres eintauschen: einen dauerhaften Platz am Tisch der modernen Finanzen.