Die Bank of England bereitet sich darauf vor, Ausnahmen von ihren vorgeschlagenen Stablecoin-Besitzgrenzen zu gewähren, die es bestimmten digitalen Vermögensfirmen einschließlich Krypto-Börsen ermöglichen, große Mengen der Token zu halten, laut Personen, die mit der Angelegenheit vertraut sind. Der Schritt markiert eine potenzielle Änderung in der Herangehensweise der Zentralbank an digitale Währungen, da sie auch plant, regulierte Stablecoins als Abwicklungsvermögen im experimentellen Digital Securities Sandbox zuzulassen.
Wissenswertes:
- Die Bank of England wird Krypto-Börsen und andere Unternehmen von den vorgeschlagenen Stablecoin-Obergrenzen von £10.000 bis £20.000 für Einzelpersonen und £10 Millionen für Unternehmen ausnehmen, um Bedenken der Branche hinsichtlich der Durchführbarkeit anzusprechen.
- Das Digital Securities Sandbox der Zentralbank wird es Unternehmen zunächst erlauben, regulierte Stablecoins, die an nicht-sterlingbasierte Währungen gebunden sind, für Abwicklungen zu verwenden, um reale Anwendungsfälle zu beobachten.
- Die Haltung von Gouverneur Andrew Bailey hat sich von der Warnung, dass Stablecoins das öffentliche Vertrauen in Geld bedrohen, hin zu der Anerkennung ihres Potentials zur Förderung von Innovation im Zahlungssystem entwickelt.
Gestalt des politischen Umbruchs
Die Ausnahmen würden Kritik von Kryptobranchen-Gruppen und Zahlungsunternehmen ansprechen, die die vorgeschlagenen Obergrenzen als unpraktikabel und potenziell schädlich für Großbritanniens Wettbewerbsposition gegen die USA und die Europäische Union charakterisiert haben.
Bloomberg berichtete am Dienstag, dass die Änderungen in einem Konsultationspapier erläutert werden, das bis Jahresende erwartet wird.
Die Zentralbank plant, die Beschränkungen für Unternehmen aufzuheben, die erhebliche Stablecoin-Bestände benötigen, um ihren Betrieb sicherzustellen. Krypto-Börsen, die den Handel zwischen digitalen und traditionellen Währungen erleichtern, würden am meisten von den Ausnahmen profitieren. Das Digital Securities Sandbox der Bank of England, das darauf ausgelegt ist, neue Finanztechnologien in einem kontrollierten Umfeld zu testen, wird auch Stablecoins als Abwicklungsmechanismus einbeziehen.
Zunächst wird das Sandbox es Unternehmen erlauben, regulierte Stablecoins zu verwenden, die an andere Währungen als das Pfund gebunden sind, zu Abwicklungszwecken.
Dieser Ansatz ermöglicht es Regulierungsbehörden, zu beobachten, wie diese digitalen Vermögenswerte in der Praxis funktionieren, während sie eine umfassendere politische Rahmenstruktur entwickeln, wie Quellen gegenüber Bloomberg erklärten. Die experimentelle Phase könnte künftige regulatorische Entscheidungen über die Integration von Stablecoins in die Finanzinfrastruktur Großbritanniens informieren.
Der ursprüngliche Vorschlag hätte Obergrenzen von £10.000 bis £20.000 für individuelle Bestände an systemischen Stablecoins vorgeschrieben, mit einer Obergrenze von £10 Millionen für Unternehmen. Sasha Mills, die Exekutivdirektorin für Finanzmarktinfrastruktur der Bank of England, verteidigte die Grenzen als notwendig, um „finanzielle Stabilitätsrisiken zu mindern, die sich aus großen und schnellen Abflüssen bei Einlagen aus dem Bankensektor ergeben“ und um Risiken aus neu anerkannten systemischen Zahlungssystemen während ihrer Skalierungsphase zu bewältigen.
Die Beschränkungen spiegelten den Ansatz der Zentralbank bezüglich des vorgeschlagenen digitalen Pfunds wider, das verhindern sollte, dass es zu einem Abverkauf bei traditionellen Banken kam.
Widerstand der Branche und praktische Bedenken
Simon Jennings, der Exekutivdirektor des UK Cryptoasset Business Council, argumentierte, dass „Grenzen in der Praxis einfach nicht funktionieren.“ Er erklärte, dass Stablecoin-Emittenten zu jedem bestimmten Zeitpunkt keinen Einblick in die Tokeninhaber haben, wodurch die Durchsetzung von „einem kostspieligen, komplexen neuen System, wie z. B. digitalen IDs oder ständiger Koordination zwischen Wallets, abhängig ist.“
Die Kritik ging über operationale Herausforderungen hinaus.
George Osborne, ein ehemaliger Kanzler, der nun im Beraterstab von Coinbase ist, warnte im August davor, dass Großbritannien Gefahr laufe, „in der zweiten Welle digitaler Vermögenswerte zurückgelassen zu werden“, wenn es Behörden nicht gelänge, bei regulatorischen Entwicklungen in konkurrierenden Finanzzentren „aufzuholen“.
Osborne kennzeichnete die potenzielle Transformation als vergleichbar mit der Deregulierung des Big Bang durch Nigel Lawson in den 1980er Jahren.
Seine Kommentare zielten sowohl auf Bailey als auch auf den breiteren Ansatz der Regierung in Bezug auf Kryptoregulierung ab. Osborne argumentierte, dass das Warten, um die digitale Revolution zu evaluieren, während andere Finanzzentren umfassende Rahmenstrukturen für Krypto-Plattformen implementieren, ein strategischer Fehlgriff sei.
Entwicklung der Regulierung
Die Bank of England hat zuvor angedeutet, dass alle Obergrenzen „übergangsmäßige“ Maßnahmen sein könnten, während das Finanzsystem sich an das Wachstum digitalen Geldes anpasst. Die potenziellen Ausnahmen deuten darauf hin, dass es zu einem Kurswechsel von Gouverneur Baileys früherem Skeptizismus gegenüber Stablecoins und ihrem Einfluss auf das Vertrauen in Geld kommt.
Bailey erkannte kürzlich an, dass es „falsch wäre, aus Prinzip gegen Stablecoins zu sein.“
Er hob hervor, dass sie das Potential haben, „Innovation in Zahlungssystemen sowohl im Inland als auch grenzübergreifend zu fördern.“ Der Wechsel in der Tonlage stellt eine bemerkenswerte Entwicklung von seinen früheren Warnungen dar, dass Stablecoins das Vertrauen in Geld destabilisieren könnten.
Das Konsultationspapier wird klarstellen, wie Ausnahmen in der Praxis funktionieren und welche Firmenkategorien von den Besitzobergrenzen befreit werden. Die Bereitschaft der Zentralbank, ihren Vorschlag vor der Finalisierung anzupassen, spiegelt die Komplexität bei der Regulierung aufkommender Finanztechnologien wider, während gleichzeitig die Wettbewerbsfähigkeit mit anderen großen Finanzzentren gewahrt bleibt.
Abschließende Gedanken
Die von der Bank of England geplanten Ausnahmen von ihren Stablecoin-Besitzgrenzen signalisieren einen pragmatischeren regulatorischen Ansatz, der finanzielle Stabilitätsbedenken mit den operativen Bedürfnissen der Branche in Einklang bringt. Die Ausnahmen, zusammen mit erweiterten Sandboxtests, zeigen den Versuch Großbritanniens, in der Regulierung digitaler Vermögenswerte wettbewerbsfähig zu bleiben, während berechtigte Bedenken bezüglich Abflüssen und systemischen Risiken angesprochen werden.