Der Bankriese ING hat gewarnt, dass die BRICS-Staaten ihre Engagements am US-Treasurymarkt weiter reduzieren, nachdem Daten zeigten, dass China, Indien und Brasilien gemeinsam US-Staatsanleihen im Wert von 28,8 Milliarden Dollar in einem einzigen Monat verkauft haben.
Was passiert ist
In einer in dieser Woche veröffentlichten Research-Note verwies ING auf US-Daten aus dem Treasury International Capital Report für Oktober, die einen weiteren Rückgang der Treasury-Bestände wichtiger BRICS-Volkswirtschaften zeigen.
China senkte seine Bestände um 11,8 Milliarden Dollar, Indien um 12 Milliarden Dollar und Brasilien um 5 Milliarden Dollar in diesem Zeitraum. Dies unterstreiche nach Angaben der Bank einen laufenden, schrittweisen Rückzug des Blocks aus US-Staatsanleihen.
ING warnte, dass Treasury-Flussdaten naturgemäß volatil sind und nicht als Beleg für einen abrupten oder chaotischen Ausstieg aus US-Vermögenswerten interpretiert werden sollten.
Allerdings stellte die Bank fest, dass der stetige Rückgang der Bestände in den BRICS-Staaten inzwischen eher ein dauerhafter Trend als eine einmalige Anpassung ist.
Im weiteren ausländischen öffentlichen Sektor gingen die Bestände an US-Treasury-Bonds und -Notes im Oktober um 22 Milliarden Dollar zurück, was teilweise durch einen Anstieg der kurzfristigen Treasury-Bills ausgeglichen wurde.
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Die Bank führte einen Teil des indischen Rückgangs auf Devisenmarktinterventionen zur Unterstützung der Rupie zurück, räumte aber ein, dass geopolitische Überlegungen ebenfalls zu dem breiteren Muster geringerer Exponierung der BRICS-Volkswirtschaften beitragen könnten.
ING fügte hinzu, dass dieser Trend im Gegensatz zur anhaltenden Nachfrage privater Investoren steht, die trotz schwächerer US-Inflationsdaten und veränderter Erwartungen an künftige Zinssenkungen der Federal Reserve weiterhin bereitwillige Käufer von US-Treasuries geblieben sind.
Warum das wichtig ist
ING betonte, dass seine langfristige Prognose für den US-Dollar nicht auf umfangreichen ausländischen Verkäufen von Treasuries basiert, sondern vielmehr auf der Erwartung, dass internationale Investoren ihr Engagement in US-Vermögenswerten zunehmend absichern könnten.
Dennoch erklärte die Bank, dass der anhaltende Abbau der Treasury-Bestände durch BRICS-Staaten eine Entwicklung ist, die genau beobachtet werden sollte, insbesondere da globale Reserveverwalter Währungs- und Zinsbindungsrisiken vor dem Hintergrund sich verändernder geopolitischer und geldpolitischer Rahmenbedingungen neu bewerten.
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