Internationale Aktien zogen in den ersten Wochen des Jahres 2026 laut Bank of America-Zuflussdaten für entwickelte Marktfonds rund 50‑mal mehr Kapital an als US-Aktien.
Die Verschiebung weg von US-Aktien erfolgte, als institutionelle Anleger Kapital in europäische und asiatische Märkte umleiteten.
Aktienfonds entwickelter Märkte verbuchten bis Ende Januar seit Jahresbeginn Nettozuflüsse von 50 Mrd. $. Internationale Aktien sicherten sich 39 Mrd. $ dieses Volumens, was 78 % aller Zuflüsse entspricht. US-Aktien kamen im selben Zeitraum lediglich auf 771 Mio. $.
Europäische Aktienfonds nahmen 5 Mrd. $ auf, während japanische Aktien 2 Mrd. $ anzogen. Die Konzentration der Zuflüsse außerhalb der US-Märkte kehrte Jahre der US‑Dominanz um, die den Haussemarkt nach der Pandemie geprägt hatten.
Das Rotationsmuster
US-Aktien verzeichneten in der ersten Januarwoche laut EPFR-Daten mit 18,9 Mrd. $ an Rückgaben ihren größten wöchentlichen Abfluss seit Februar 2025, wie auf X gepostet wurde.
Technologiefonds erlebten den dritten wöchentlichen Abfluss in Folge, da Anleger die Zeitpläne für die Monetarisierung von KI in Frage stellten.
Untersuchungen von Charles Schwab identifizierten günstige Rahmenbedingungen, die die Performance internationaler Aktien stützen. Europa profitierte von Zinssenkungen der Notenbanken und höheren staatlichen Ausgaben in Ländern wie Deutschland.
Aktien entwickelter internationaler Märkte schnitten über weite Teile des Jahres 2025 besser ab als US-Märkte.
Währungsbewegungen spielten eine wichtige Rolle. Ein schwächerer Dollar-Ausblick für 2026 neigt dazu, die Renditen für US-Anleger zu erhöhen, die internationale Aktien halten. Erwartungen an Zinssenkungen der Federal Reserve und Sorgen um die Unabhängigkeit der Notenbank belasteten den Dollar.
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Bewertungslücken und Gewinnwachstum
Internationale Aktien werden im Vergleich zu US-Aktien zu attraktiven Bewertungen gehandelt, insbesondere im Verhältnis zum 22‑fachen erwarteten Kurs-Gewinn-Verhältnis des S&P 500.
Die Gewinne von Unternehmen in entwickelten internationalen Märkten sollen 2026 mit Raten anziehen, die mit den Erwartungen für den S&P 500 konkurrieren können.
Bank of America warnte im Januar, dass US‑Mega‑Cap‑Technologiewerte in einem Umfeld agieren, das „Perfektion bereits eingepreist“ habe. Das Institut schätzte, dass 2026 über 500 Mrd. $ an potenziellen Ausschüttungen an Aktionäre in KI‑Investitionsausgaben umgeleitet werden, was die Unterstützung für Aktienkurse schmälert.
Die Aktienmarktrotation fällt in eine Phase geopolitischer Neuausrichtung, die Kapitalströme und Handelsmuster umgestaltet. Analysen von Bloomberg identifizierten Verteidigung, Energiesicherheit und Infrastruktur als Themen, die von anhaltend hohen Investitionsausgaben profitieren, während sich Lieferketten neu ordnen.
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