Strategy Executive Chairman Michael Saylor postete am Sonntagmorgen „More Orange“ auf X – ein Muster, das er seit Monaten nutzt, um die wöchentlichen Bitcoin-Käufe des Unternehmens vor der formellen Ankündigung am Montag anzudeuten.
Das Signal kam, als Bitcoin nahe 78.000 US-Dollar gehandelt wurde, deutlich unter dem Allzeithoch von Oktober 2025.
Das Volumen eines möglichen Kaufs könnte jedoch stark begrenzt sein. Die Stammaktie von Strategy fiel in der Vorwoche um 6 % und schloss unter 150 US-Dollar je Aktie, während die ewige Vorzugsaktie Stretch (STRC) am Freitag bei 98,99 US-Dollar schloss – unter dem Nennwert von 100 US-Dollar, zu dem das Unternehmen über sein At-the-Market-Programm neue Aktien ausgibt.
Wie Strategy Bitcoin-Käufe finanziert
Strategy hat seine Bitcoin-Reserve aufgebaut, indem es Kapital über At-the-Market-Verkäufe von Stamm- und Vorzugsaktien aufgenommen hat. STRC, im Juli 2025 aufgelegt, wurde konzipiert, um sich wie ein kurzlaufendes Hochzinsinstrument zu verhalten, mit einer variablen Dividendenrendite, die monatlich angepasst wird, damit die Aktie nahe dem Nennwert von 100 US-Dollar gehandelt wird.
Wenn STRC unter dem Nennwert notiert, kann Strategy über diesen ATM-Kanal keine neuen Aktien ausgeben, ohne mit Abschlag zu verkaufen. Das Unternehmen erhöhte am Sonntag die Dividendenrate für Februar um 25 Basispunkte auf 11,25 % – die sechste Erhöhung seit der Einführung von STRC.
Die Anpassung soll Käufer anziehen und den Kurs wieder in Richtung Nennwert treiben, doch dieses Ergebnis ist nicht garantiert.
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Was die Zahlen zeigen
Strategy hielt zum Zeitpunkt der letzten Veröffentlichung 712.647 Bitcoin, die zu einem durchschnittlichen Preis von 76.037 US-Dollar pro Coin erworben wurden.
Das Unternehmen fügte seit Jahresbeginn rund 39.000 BTC hinzu, hauptsächlich finanziert durch den Verkauf von Stammaktien und STRC in Phasen, in denen beide Instrumente an oder über ihren jeweiligen Ausgabe-Schwellen gehandelt wurden.
Das Unternehmen verfügt über 2,25 Milliarden US-Dollar an liquiden Reserven, dieses Kapital ist jedoch für Vorzugsdividenden und Zinszahlungen auf Schulden reserviert – nicht für Bitcoin-Käufe. Die gesamten annualisierten Dividendenverpflichtungen über die ewigen Vorzugsangebote von Strategy belaufen sich auf rund 887 Millionen US-Dollar pro Jahr.
Da sowohl die Stammaktie als auch STRC unter Kursdruck stehen, ist die Fähigkeit des Unternehmens, frisches Kapital für Bitcoin-Käufe aufzunehmen, materiell eingeschränkt, bis sich die Marktbedingungen verbessern oder die Dividendenanpassung genügend Nachfrage nach STRC zurückbringt.
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