Die Historie legt nahe, dass die sechstägige Serie von Abflüssen aus US-Spot-Bitcoin (BTC)-ETFs eher ein Kaufzeitfenster als eine Warnung markieren könnte.
Santiment liest ETF-Abflüsse
Das Analyseunternehmen Santiment sagt, die jüngsten Abflüsse sollten als Kontra-Signal und nicht als Zeichen von Stress gewertet werden. Das Unternehmen argumentierte, dass ETF-Ströme die Überzeugung von Privatanlegern weitaus stärker widerspiegeln als die Positionierung institutioneller Investoren.
Dieser Unterschied ist entscheidend. Da Retail-Gelder dazu neigen, dem Preis hinterherzulaufen, treten starke Abflüsse häufig auf, wenn die Angst ihren Höhepunkt erreicht, während starke Zuflüsse oft in der Nähe von Hochpunkten auftreten.
Santiment verwies auf ein stetiges Muster in den jüngsten Zyklen.
Große Zufluss-Spitzen sind historisch gesehen nahe an lokalen Preisspitzen aufgetreten, und Phasen mit Abflüssen haben mit Kaufgelegenheiten zusammengepasst. Das Unternehmen sagte, die aktuelle Serie passe in dieses Muster, da Privatanleger ihr Engagement reduzierten, nachdem Bitcoin im Mai die Marke von 80.000 US-Dollar nicht halten konnte.
Spot-Bitcoin-ETFs verzeichneten an allen sechs Handelstagen vom 15. bis 22. Mai Nettomittelabflüsse. Die 11 beobachteten Fonds verloren an fünf dieser Tage zusammen 1,26 Milliarden US-Dollar, wie Daten von Farside zeigen.
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Retail-Angst, kein institutioneller Ausstieg
Bitcoin wurde nahe 75.400 US-Dollar gehandelt, als Santiment seinen Bericht am Freitag veröffentlichte. Das Unternehmen beschrieb die aktuelle Stimmung als die tiefste Marktangst seit mehr als 3,5 Monaten und stellte diese Angst eher als vertrauten Reset denn als Grund zur Sorge dar.
ETF-Analyst James Seyffart lieferte einen weiteren Grund für Optimismus. In einem Podcast von Michael van de Poppe stellte er fest, dass die kumulierten Zuflüsse seit dem Start der Produkte nun bei rund 60 Milliarden US-Dollar und damit nahe ihrem Rekord liegen.
Er sagte, dass der Großteil der 9 Milliarden US-Dollar an Abflüssen zwischen Oktober und Februar inzwischen aufgeholt sei und er erwarte, dass der Allzeithochstand bei den Zuflüssen bald überschritten werde.
Beide Perspektiven laufen auf denselben Punkt hinaus.
Anhaltende Kapitulation von Privatanlegern über ETF-Kanäle fiel in früheren Zyklen eher mit Akkumulationszonen für langfristige Halter zusammen als mit dem Beginn eines tieferen Rückgangs.
Das Muster ist keine Garantie. Auch Santiments eigene Einordnung lässt Raum für weitere Abwärtsbewegungen, falls Bitcoin wichtige Unterstützungen verliert – eine Erinnerung daran, dass Kontra-Signale sich schnell ändern, wenn Kurse brechen.
Bitcoins Weg in diese Serie war holprig. Der Vermögenswert erreichte am 16. Mai ein Hoch nahe 79.050 US-Dollar, bevor er zurückfiel, und verbrachte einen Großteil des Monats in einer Konsolidierung unterhalb der Marke von 80.000 US-Dollar, die Privatanleger überwunden sehen wollten. Dieser gescheiterte Ausbruchsversuch – mehr als ein einzelner ETF-Datenpunkt – bereitete die Bühne für die Ungeduld, die Santiment nun beschreibt.
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