Zcash (ZEC) hat seit dem Hoch bei 744 US-Dollar im November rund 68 % seines Werts verloren und ist am Donnerstag auf etwa 235 US-Dollar gefallen – und die von den Winklevoss-Zwillingen unterstützte Treasury-Firma, die den Token aggressiv akkumuliert hat, kauft nicht mehr weiter.
Zur gleichen Zeit prognostiziert Barry Silbert, Gründer der Digital Currency Group, dass sich in den kommenden Jahren 5–10 % der Marktkapitalisierung von Bitcoin in Privacy-Coins wie Zcash verlagern werden.
Die gegensätzlichen Dynamiken – institutioneller Käufer auf Pause, ein einflussreicher Unterstützer, der seine eigene Position bewirbt – verdeutlichen die Spannungen im Zentrum des Privacy-Coin-Sektors.
Der Crash
ZEC war 2025 die am besten performende Large-Cap-Kryptowährung und stieg von den September-Tiefs um über 1.200 %, bevor es zu einer scharfen Umkehr kam.
Laut Daten von CoinGecko ist der Token allein im letzten Monat um rund 38 % gefallen. Am 5. Februar erreichte er ein Viermonatstief von unter 220 US-Dollar, bevor er wieder anzog.
Cypherpunk Technologies, die von den Winklevoss-Zwillingen unterstützte Firma, die im November eine Zcash-Treasury-Strategie eingeführt hat, hat seit dem 30. Dezember keinen neuen Kauf mehr gemeldet. Das Unternehmen hält 290.062 ZEC – etwa 1,76 % des zirkulierenden Angebots – zu durchschnittlichen Kosten von 334 US-Dollar pro Token. Zu den aktuellen Preisen liegt diese Position laut The Defiant rund 26 Millionen US-Dollar im Minus.
Cypherpunks erklärtes Ziel, 5 % des Zcash-Angebots zu akkumulieren, scheint auf Eis zu liegen. Unterdessen sind die eigenen Aktien des Unternehmens in den vergangenen vier Wochen um etwa 40 % gefallen.
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Das bullische Szenario
Silbert gab seine Prognose am Mittwoch auf der Bitcoin Investor Week in New York ab und bezeichnete Privacy-Coins als „die nächste asymmetrische Wette“ mit einem Potenzial für 100x- bis 1000x-Renditen.
Er sagte, Bitcoin habe beim Thema Privatsphäre „den Faden verloren“, da Blockchain-Analysefirmen wie Chainalysis Transaktionen nachvollziehbar gemacht hätten, und argumentierte, dass ZEC auch als Absicherung gegen Bedrohungen durch Quantencomputer dienen könne.
Würden 5–10 % der aktuellen Bitcoin-Marktkapitalisierung von 1,3 Billionen US-Dollar in Privacy-Coins fließen, entspräche das 65–130 Milliarden US-Dollar an neuem Kapital – ein Vielfaches der heutigen Zcash-Marktkapitalisierung von 3,9 Milliarden US-Dollar.
Der Interessenkonflikt
Silberts DCG besitzt Grayscale, das den 2017 aufgelegten Grayscale Zcash Trust betreibt und aktiv daran arbeitet, diesen in einen Spot-ETF umzuwandeln.
Jeglicher Kursanstieg von ZEC kommt direkt dem Portfolio von DCG und den Gebühreneinnahmen von Grayscale zugute.
Silbert ging in seinen Ausführungen nicht auf diese Überschneidung ein. Die Präsentation fiel zudem in dieselbe Woche, in der Cardanos Charles Hoskinson eine Ankündigung für eine konkurrierende Privacy-Blockchain namens Midnight machte, die Ende März starten soll – und damit einen weiteren Wettbewerber in einem Sektor hinzufügt, der im Verhältnis zu den auf ihn gesetzten Erwartungen weiterhin klein ist.
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