Lido DAO

¿Qué es Lido DAO?

Lido es un protocolo de staking líquido no custodial que permite a los usuarios hacer staking de activos como ETH mientras reciben un token líquido de “recibo de staking” (sobre todo stETH) que puede utilizarse en DeFi, resolviendo las fricciones centrales del staking nativo: mínimos elevados, complejidad operativa e iliquidez durante el periodo de unbonding y la salida de validadores.

Su foso competitivo tiene menos que ver con criptografía novedosa y más con una distribución e integraciones ya consolidadas: stETH y su forma envuelta wstETH están profundamente integrados en los protocolos on-chain de préstamos, AMMs y estrategias de rendimiento, mientras que el conjunto de validadores del protocolo se media a través de una arquitectura modular diseñada para escalar el número de operadores y diversificar el riesgo operativo, en lugar de concentrar el stake en un único intermediario (ver stake.lido.fi y la documentación de arquitectura y la investigación de gobernanza de Lido en docs.lido.fi y research.lido.fi).

En términos de estructura de mercado, Lido es un protocolo a nivel de aplicación que se sitúa por encima del Proof-of-Stake de Ethereum, compitiendo en el vertical de “staking líquido” más que en el propio presupuesto de seguridad de la capa base.

A febrero de 2026, agregadores de terceros que siguen los depósitos DeFi sitúan a Lido entre los mayores protocolos DeFi por valor total bloqueado, con un TVL del orden de decenas de miles de millones de USD en DeFiLlama, lo que indica una escala persistente incluso después de varios años de debate sobre el riesgo de concentración del staking líquido.

Dicho esto, LDO (el token de gobernanza) no sigue mecánicamente el TVL del protocolo; se comporta más como una reclamación sobre gobernanza y tesorería orientada a la opcionalidad futura que como un activo que captura comisiones directamente, lo que ayuda a explicar por qué Lido puede ser sistémicamente importante en el staking de Ethereum mientras que LDO en sí mismo cotiza como un token de mediana capitalización por capitalización de mercado cripto (los datos del activo que proporcionaste implican aproximadamente una capitalización de mercado de ~$293M con un precio por token inferior a $0,50).

¿Quién fundó Lido DAO y cuándo?

Lido se lanzó a finales de 2020 en respuesta directa al despliegue de la Beacon Chain de Ethereum y a la aparición de una barrera práctica para la participación: el mínimo de 32 ETH por validador más la carga operativa de ejecutar la infraestructura. Múltiples perfiles y las propias comunicaciones históricas de Lido describen a Lido Finance como fundada en diciembre de 2020 por Konstantin Lomashuk, Vasiliy Shapovalov y Jordan Fish (“Cobie”), con raíces sólidas en operaciones de staking profesionales (en particular en el entorno de P2P Validator) y con un envoltorio de gobernanza formado como DAO desde el inicio, en lugar de una aplicación “retroadaptada” a la descentralización más tarde (ver resúmenes de antecedentes que recopilan la cronología temprana de Lido junto con referencias primarias de gobernanza en blog.lido.fi y hilos de investigación del DAO alojados en research.lido.fi).

La narrativa del proyecto ha evolucionado de “acceso y liquidez de staking” hacia “staking como infraestructura”, en gran medida porque la economía de Ethereum posterior al merge convirtió el rendimiento del staking en una tasa base sobre la que otros protocolos construyen. Entre 2023 y 2026, el posicionamiento de Lido enfatizó cada vez más la resiliencia, la credibilidad en descentralización y superficies de producto modulares para integradores, en lugar de ser simplemente una interfaz de staking para usuarios minoristas.

Esto es visible en el trabajo de gobernanza para ampliar la participación permissionless de operadores mediante el Community Staking Module v2 y en el arco más largo hacia el modelo de “stVaults” de Lido V3, propuesto y iterado en hilos públicos de investigación de gobernanza en research.lido.fi.

¿Cómo funciona la red de Lido DAO?

Lido no es una Capa 1 con su propio consenso; es un sistema de staking mediado por contratos inteligentes en Ethereum que delega el ETH depositado a un conjunto de operadores de nodos que ejecutan validadores de Ethereum bajo las reglas de consenso Proof-of-Stake de Ethereum. Los usuarios depositan ETH en los contratos de Lido y reciben stETH, que representa un derecho proporcional sobre el ETH en staking agrupado más las recompensas acumuladas (contabilizadas mediante un sistema de participaciones en lugar de saldos constantes para todas las integraciones).

Las recompensas y penalizaciones de los validadores (incluyendo slashing) se socializan en todo el pool, mientras que las comisiones del protocolo de Lido se toman como un recorte sobre las recompensas de staking y se dirigen a los operadores de nodos y a la tesorería del DAO según los parámetros establecidos por la gobernanza (el modelo operativo de Lido y el flujo de comisiones se resumen en actualizaciones para tenedores de tokens en blog.lido.fi y se siguen como comisiones/ingresos del protocolo en paneles independientes como DeFiLlama).

Técnicamente, la diferenciación de Lido es su enfoque de “router” de staking: la asignación de stake se modulariza en módulos de staking que pueden codificar diferentes modelos de confianza, requisitos de colateral y criterios de selección de operadores.

Los últimos 12 meses previos a inicios de 2026 muestran un esfuerzo claro por reducir la dependencia de un único conjunto de operadores curados ampliando los módulos permissionless o más descentralizados.

El lanzamiento en octubre de 2025 de CSM v2 elevó el tope de la porción permissionless del pool principal y añadió mecanismos de ejecución como un modelo de advertencias/expulsión, además de la integración con EIP-7002 para mejorar el comportamiento de los retiros desencadenados. En paralelo, el trabajo de “actualización central” de Lido a más largo plazo, discutido bajo GOOSE-3, aspira a hacer que la asignación de stake sea más parecida a un mercado mediante Staking Router v3 y Curated Module v2, introduciendo curvas de comisiones y una lógica de reasignación más dinámica, tratando efectivamente la capacidad de validadores como un mercado gobernado en lugar de una lista fija.

¿Cuáles son los tokenomics de LDO?

LDO es un token de gobernanza de suministro fijo con 1.000.000.000 de unidades acuñadas en el origen; no es un token de “recompensas de staking” impulsado por emisiones en el sentido típico de DeFi. La propia publicación de lanzamiento del token de Lido describe la asignación inicial entre la tesorería del DAO, inversores, validadores/firmantes, desarrolladores y fundadores/empleados, con las asignaciones de los primeros participantes sujetas a bloqueos y vesting que en gran medida concluyeron a finales de 2022, dejando que el float actual esté determinado principalmente por la distribución en mercados secundarios y cualquier movimiento dirigido por el DAO desde la tesorería.

Dado que la oferta está limitada y no existe una quema obligatoria a nivel de protocolo, LDO no es estructuralmente ni inflacionario ni deflacionario por diseño; cualquier comportamiento deflacionario tendría que provenir de acciones explícitas de gobernanza como recompras y quemas, no de un mecanismo automático de sink de comisiones.

La utilidad y la captura de valor son donde el modelo de LDO es intencionalmente conservador y, para los inversores, a menudo poco satisfactorio: LDO gobierna los parámetros del protocolo y la política de tesorería, pero no otorga automáticamente a los tenedores el derecho a distribuciones de ingresos. El vínculo económico es indirecto: el protocolo cobra comisiones sobre las recompensas de staking (seguidas como “fees” e “ingresos” por DeFiLlama), esos flujos se acumulan en la tesorería del DAO y la gobernanza puede decidir si y cómo se usan los activos de la tesorería (gasto en seguridad, incentivos, subvenciones, gestión de liquidez u operaciones de mercado del token).

Esta opcionalidad de gobernanza también explica por qué las discusiones sobre recompras se repiten; por ejemplo, una propuesta de gobernanza de 2025 defendió explícitamente un marco de recompra dinámica impulsado por la tesorería para crear un soporte de valor más explícito para los tenedores de LDO, subrayando que la “captura de valor” es una cuestión de política más que un mecanismo incorporado.

Por separado, Lido ha intentado reducir la superficie de ataque de la gobernanza añadiendo contrapesos: el DAO aprobó un marco de “doble gobernanza” que otorga a los tenedores de stETH una vía de veto señalizado frente a ciertas decisiones, lo que puede interpretarse como una concesión de que la gobernanza puramente basada en el token puede estar desalineada con el riesgo que asumen los stakers.

¿Quién está usando Lido DAO?

El uso on-chain de Lido se divide claramente en dos poblaciones: tenedores de ETH en busca de rendimiento que principalmente quieren exposición al staking sin bloqueos, y usuarios avanzados de DeFi que tratan stETH/wstETH como un activo base productivo que puede ser rehipotecado en préstamos, provisión de liquidez y estrategias estructuradas.

Este último es el segmento más importante para los efectos de red porque integra el token de recibo de Lido en mercados monetarios y venues de liquidez, impulsando una “micro-velocidad” persistente (rotación y reutilización) que no se captura en el volumen de trading spot de LDO en sí; trabajos académicos que examinan el comportamiento de transferencias de stETH y wstETH encuentran una fuerte reutilización en DeFi con concentración entre direcciones grandes y una tendencia hacia wstETH como la forma más componible (arXiv preprint).

En otras palabras, el trading especulativo en LDO puede subir o bajar de forma independiente, mientras que la relevancia práctica del protocolo se ve mejor reflejada por el TVL, la profundidad de liquidez de stETH y la densidad de integraciones.

La adopción institucional y empresarial, donde existe, es principalmente de tipo “plumbing” en lugar de alianzas de marca: proveedores de custodia, prime brokers, emisores de productos estructurados y fondos que pueden mantener operativamente stETH o integrar las vías de staking de Lido. Los materiales de gobernanza de Lido y las actualizaciones para tenedores de tokens hablan cada vez más de canales de distribución institucional, incluida la idea de que stETH aparezca dentro de productos cotizados en bolsa y otros envoltorios, pero esas discusiones deben leerse como intención estratégica y desarrollo de producto más que como demanda confirmada a escala.

La señal institucional más verificable es simplemente que Lido ha mantenido una profunda integración en grandes venues DeFi y que su huella de comisiones/ingresos a nivel de protocolo sigue siendo material en comparación con otras aplicaciones DeFi, según lo rastrean paneles independientes como DeFiLlama.

¿Cuáles son los riesgos y desafíos para Lido DAO?

El riesgo regulatorio tiene dos capas: el staking como categoría de producto y LDO como token de gobernanza. En el lado de la categoría, el tratamiento del staking en EE. UU. ha sido incierto, con la aplicación históricamente centrada más en los servicios de “staking-as-a-service” custodiales que en... on non-custodial protocols; in 2025, reporting indicated the SEC’s Division of Corporation Finance issued staff-level guidance suggesting properly structured liquid-staking protocols and receipt tokens generally do not constitute securities transactions, which markets interpreted as marginalmente positivo para el sector, aunque las declaraciones del personal no son lo mismo que leyes o precedentes judiciales.

On the token side, Lido faces an additional governance liability vector: a U.S. class-action style complaint, Samuels v. Lido DAO et al., filed December 17, 2023 in the Northern District of California, explicitly testing theories about DAO responsibility and tokenholder/investor liability; regardless of ultimate outcome, this creates headline and legal-cost overhang that is orthogonal to protocol security Justia docket summary.

Centralization risk is the most persistent structural critique. Even if Lido is non-custodial, its effective decentralization depends on how stake is distributed across node operators and how credibly governance can resist capture.

Ethereum community concerns have historically focused on Lido’s share of total staked ETH and correlated failure modes if a dominant liquid staking provider experienced governance compromise, operator collusion, or regulatory coercion. Lido’s response has been to expand permissionless and DVT-based operator participation (for example, through the CSM and DVT modules) and to add “dual governance” as a staker check on tokenholder decisions, but these are mitigations, not eliminations, of the underlying concentration risk (CSM v2 launch, Dual Governance guide, and decentralization roadmap framing in GOOSE-3).

Competition is increasingly sophisticated. The closest direct competitor is Rocket Pool in permissionless ETH liquid staking, which differentiates via an explicit node-operator bond token model and a narrative closer to “credibly neutral decentralization,” while centralized exchanges and custodians compete aggressively on distribution and UX.

A newer competitive pressure comes from “restaking” ecosystems and ETH yield products that bundle staking with additional slashing risk for incremental yield; Lido’s stETH can be used as building block in these strategies, but that can externalize risk back onto stETH liquidity and peg stability during stress.

Finally, Lido’s own roadmap toward modular vaults implicitly acknowledges that a single pooled product is not enough to serve all market segments; product fragmentation can be a feature, but it can also dilute liquidity and complicate risk monitoring if not executed carefully (Lido V3 design proposal).

¿Cuál es la Perspectiva Futura para Lido DAO?

Near-term outlook hinges less on Ethereum base-layer changes and more on Lido’s own modularization and governance hardening. The most concrete, verifiable milestones going into 2026 are the staged rollout of Lido V3’s stVaults architecture and follow-on “core” upgrades that make stake allocation more dynamic and market-based.

Governance threads describe V3 as feature-complete and heavily audited, with a phased deployment plan intended to cap risk while onboarding early partners; by early 2026, the community was already discussing Phase 2 “full launch” voting timelines and expanded minting limits, reflecting an intentionally cautious rollout strategy (Lido V3 proposal thread).

Separately, GOOSE-3 outlines a 2026-era “Lido Core upgrade” combining Curated Module v2 and Staking Router v3 with a validator-market concept (“ValMart”), explicitly targeting better decentralization guardrails and improved DAO economics via fee-market dynamics rather than static operator terms.

The structural hurdle is credibility: Lido needs to keep stETH liquidity and integrations strong while simultaneously convincing Ethereum stakeholders and regulators that its governance and validator distribution do not represent a systemic choke point. If Lido succeeds, it becomes less a single product and more a staking substrate that other platforms embed; if it fails, competitive and social pressure could push stake toward alternatives even if Lido remains technically sound.

For LDO specifically, the open question is whether governance will converge on clearer, durable tokenholder value mechanisms (such as disciplined buybacks) without crossing regulatory lines that would reframe LDO as a cashflow-bearing instrument; the existence of detailed buyback proposals underscores the tension between investor expectations and the protocol’s historically “governance-only” token design.