Las stablecoins están en aumento. No solo han alcanzado un nuevo máximo histórico en términos de capitalización de mercado, sino que también se están desarrollando constantemente con empresas líderes en el mundo financiero y cripto uniéndose al juego. Como ya destacó yellow.com, ahora tenemos gigantes como BitGo, Revolut y PayPal lanzando sus propias stablecoins.
Veamos qué está sucediendo y analicemos algunos de los principales anuncios de stablecoins.
Para empezar, la capitalización de mercado de las stablecoins ha alcanzado un nuevo máximo histórico de $168 mil millones después de 11 meses de crecimiento consecutivo.
Los datos de DefiLlama muestran que la capitalización total del mercado de stablecoins está en su punto más alto de todos los tiempos, incluso superando su último pico en marzo de 2022. Bernstein prevé un crecimiento del mercado hasta $2,8 billones para 2028.
¿Qué significa eso? El analista de criptomonedas Patrick Scott, también conocido como “Dynamo DeFi,” piensa que esto es una señal de que “Nuevo dinero está entrando en cripto.”
Los líderes del sector, Tether (USDT) y Circle (USDC), juntos dominan más del 90% del mercado de stablecoins. USDT alcanzó una capitalización de mercado de $118 mil millones en septiembre, su máximo histórico.
USDC está rezagado con una capitalización de mercado de más de $34 mil millones, su punto más alto para 2024. Pero todavía está lejos de su máximo histórico de $55,8 mil millones en junio de 2022.
Pero hay nuevos contendientes.
Ven las enormes ganancias que generan las stablecoins y quieren su propio trozo de ese pastel. Algunas de las grandes empresas, tanto del mundo cripto como de fintech, incluyendo PayPal, BitGo, Revolut y Ripple, han incursionado en la creación de sus propias stablecoins.
¿Qué son las Stablecoins?
Las stablecoins son, bueno, monedas digitales estables. Y por estables nos referimos a un tipo de estabilidad de precios que - en el mundo de las criptomonedas - solo puede lograrse estando vinculadas a activos tradicionales como monedas fiduciarias, materias primas u otros instrumentos financieros.
En pocas palabras, una stablecoin que está destinada a valer 1 USD siempre vale 1 USD, sin importar qué.
A diferencia de las criptomonedas volátiles como Bitcoin y Ethereum, las stablecoins apuntan a combinar la naturaleza descentralizada de las monedas digitales con la estabilidad de los activos tradicionales.
Esto las hace muy atractivas para empresas e individuos que buscan interactuar con tecnologías blockchain sin estar expuestos a fluctuaciones extremas de precios. Si posees algo de USDT, USDC u otras stablecoins siempre sabes exactamente cuánto valen tus activos.
Definición y Propósito
En su esencia, las stablecoins actúan como un puente entre la moneda fiduciaria y la blockchain.
Permiten transacciones rápidas y sin fronteras típicas de las criptomonedas, al mismo tiempo que proporcionan un nivel de estabilidad de precios similar al de las monedas tradicionales.
Esta estabilidad es crucial para permitir casos de uso prácticos como pagos, remesas y comercio internacional.
En pocas palabras, en muchos casos no hay manera de transferir fácilmente una cantidad significativa de dinero fiduciario a otro lado del mundo. Con USDT o USDC, es cuestión de minutos.
Tipos de Stablecoins
Hay tres tipos principales de stablecoins: stablecoins colateralizadas con fiat, colateralizadas con cripto y stablecoins algorítmicas. Cada una de estas viene con su propio conjunto de beneficios y riesgos.
- Stablecoins Colateralizadas con Fiat
Estas stablecoins están respaldadas por reservas de moneda fiduciaria como el dólar estadounidense o el euro. Por cada stablecoin emitida, se mantiene en reserva una cantidad correspondiente de moneda fiduciaria. Este tipo ofrece el nivel más alto de estabilidad, pero requiere una autoridad central para mantener las reservas. Eso es algo que Satoshi probablemente no hubiera gustado, ya que va en contra del ethos descentralizado de la tecnología blockchain. Además - como en el caso de Tether - a veces no es fácil verificar la cantidad real de activos que respaldan las stablecoins emitidas. Lo que lleva a todo tipo de escándalos y desconfianza hacia el emisor.
- Stablecoins Colateralizadas con Cripto
Las stablecoins colateralizadas con cripto están respaldadas por otras criptomonedas como Bitcoin o Ethereum. Estas criptomonedas son muy volátiles. Por lo tanto, para gestionar la volatilidad, estas stablecoins suelen estar sobrecolateralizadas. Esto significa que por cada stablecoin emitida, la reserva mantenida vale más que la propia stablecoin para tener en cuenta las fluctuaciones en el valor del colateral. Ejemplos incluyen DAI, que está respaldado por Ethereum. Estas stablecoins ofrecen un mayor nivel de descentralización, pero son más complejas de mantener debido a la volatilidad del mercado. Y en general, hay un menor nivel de confianza aquí. Lo que impide la adopción masiva.
- Stablecoins Algorítmicas
Las stablecoins algorítmicas no están respaldadas por ningún activo físico o digital. En cambio, usan contratos inteligentes y algoritmos para ajustar la oferta de la stablecoin en circulación para mantener su precio. Cuando la demanda aumenta, el algoritmo crea más tokens, y cuando la demanda disminuye, quema tokens para reducir la oferta. TerraUSD (UST) fue un ejemplo de una stablecoin algorítmica que ganó popularidad antes de colapsar de manera épica, destacando los riesgos asociados con este tipo.
Ahora echemos un vistazo a algunas de las nuevas stablecoins importantes que están apareciendo en el mercado.
PayPal: Pionero en Stablecoins Mainstream
La stablecoin de PayPal, PayPal USD (PYUSD), ha alcanzado una capitalización de mercado de $1 mil millones, según muestran los datos de CoinMarketCap. Lanzada en 2023, PYUSD está vinculada al dólar estadounidense y es emitida por Paxos Trust Company, un custodio cripto regulado.
La stablecoin compite con otros tokens respaldados por dólares como USD Coin (USDC) de Circle Internet Financial. El CEO de PayPal, Dan Schulman, enfatizó la necesidad de instrumentos digitales estables conectados a monedas fiduciarias en una declaración de 2023.
PYUSD, un token compatible con Ethereum, es la única stablecoin en la red de pagos de PayPal. Tiene como objetivo servir a desarrolladores, billeteras y aplicaciones Web3. PayPal ha estado expandiendo el alcance de PYUSD a través de varias iniciativas.
La compañía se asoció con Anchorage Digital para un programa de recompensas de custodia. También lanzó PYUSD en Solana, colaborando con Crypto.com, Phantom y Paxos. Una asociación con MoonPay permite comprar criptomonedas utilizando cuentas de PayPal.
A pesar de su impresionante crecimiento, PYUSD sigue rezagado con respecto a los líderes del mercado Tether (USDT) y USDC. Estas stablecoins presumen capitalizaciones de mercado de $118 mil millones y $35 mil millones respectivamente, empequeñeciendo el reciente hito de PYUSD. Bueno, fueron lanzadas hace mucho tiempo, por lo que PayPal todavía necesita tiempo para ponerse al día.
BitGo: Trayendo un Sistema de Respaldo Innovador a las Stablecoins
La empresa de custodia cripto BitGo se prepara para lanzar una nueva stablecoin respaldada por dólares en 2025. Se llama USDS y su objetivo es sacudir el mercado con un sistema de respaldo innovador, que se llama 'participación abierta'. A diferencia de la mayoría de las stablecoins que existen, que están respaldadas por los fondos de una institución, USDS recompensará a las instituciones que proporcionen liquidez.
"Las stablecoins existentes cumplen una buena función", dijo el CEO de BitGo, Mike Belshe. "Pero vemos una oportunidad para crear un sistema más abierto y justo."
USDS estará respaldado por letras del Tesoro a corto plazo, repos nocturnos y efectivo. Este es un estándar en la industria. Lo que no es estándar es el modelo de "participación abierta" de BitGo.
Eso es algo revolucionario.
La stablecoin recompensará a las instituciones que proporcionen liquidez a la red. "El verdadero valor de una stablecoin proviene de las personas que la utilizan", explicó Belshe.
Todo se trata de las recompensas. BitGo distribuirá una porción de los rendimientos de sus reservas a las instituciones participantes. Es un pago mensual basado en la custodia de activos.
Pero espera, ¿eso no suena como un dividendo? Belshe dice que no. La diferencia clave es quién recibe el dinero. No va a los usuarios finales, sino a las instituciones que proporcionan la liquidez.
Otras stablecoins han intentado modelos similares. Pero han tenido que excluir el mercado estadounidense para evitar ser clasificadas como valores. BitGo cree que ha encontrado una solución.
"Terminas con personas que optan únicamente por el mercado de EE. UU., y luego con personas que optan únicamente por el mercado fuera de EE. UU.", dijo Belshe.
Él dice que la diferencia radica en que ISDS no distribuye los ingresos a los usuarios finales, sino a las instituciones que proporcionan la liquidez. Por lo tanto, no puede verse como un contrato de inversión. Y esto puede allanar el camino para trabajar en EE. UU. de manera completamente legal.
BitGo tiene grandes planes para USDS. Están apuntando a listarlo en todos los intercambios principales. ¿Su objetivo? Unos impresionantes $10 mil millones en activos para esta fecha el próximo año.
Ripple: Expansión del Ecosistema XRP con las Stablecoins XRPL
En agosto, Ripple comenzó a probar su stablecoin vinculada al dólar estadounidense, Ripple USD (RLUSD), en su XRP Ledger y en la blockchain de Ethereum.
La compañía anunció planes para RLUSD en abril. Estará respaldada por letras del Tesoro estadounidenses a corto plazo, depósitos en dólares y equivalentes de efectivo.
¿Características destacadas? Bueno, Ripple ya se ha establecido como un líder en la facilitación de pagos transfronterizos, convirtiéndose en un intermediario universal. La integración de stablecoins en su ecosistema podría agilizar aún más estas transacciones, haciéndolas más rápidas y rentables.
Una stablecoin emitida en la red de Ripple podría integrarse fácilmente con los sistemas financieros existentes y otras redes blockchain, promoviendo un uso más amplio.
La stablecoin está actualmente en pruebas beta con socios empresariales. Ripple tiene como objetivo garantizar altos estándares antes de una liberación más amplia, pendiente de la aprobación regulatoria.
Los marcos regulatorios para las stablecoins están surgiendo globalmente. La UE emitió reglas en junio, y se espera que el Reino Unido siga el mismo camino. Se introdujo un proyecto de ley sobre stablecoins en la Cámara de Representantes de EE. UU. el año pasado.
El movimiento de Ripple se alinea con su modelo de negocio de transacciones transfronterizas. Sin embargo, enfrenta una dura competencia. Ian Taylor de KPMG señala que numerosas compañías están preparadas para emitir stablecoins una vez que las regulaciones lo permitan.
Andy Bromberg, CEO de Beam, cuestiona... La demanda del mercado por nuevas stablecoins. USDT y USDC actualmente dominan más del 90% del mercado. La mitad de las 10 principales stablecoins tienen menos de $1 mil millones de capitalización de mercado.
El potencial de rendimiento podría estar impulsando la decisión de Ripple. Las tasas actuales del Tesoro de EE.UU. podrían rendir $42.8 millones anualmente en una stablecoin de $1 mil millones. Bromberg describe tales monedas como "negocios absurdamente rentables".
Revolut: El Gigante Fintech Invade el Espacio Cripto
Según fuentes cercanas al asunto, Revolut está en etapas avanzadas de desarrollo de su propia stablecoin.
El gigante fintech con sede en Londres, valorado en $45 mil millones, parece listo para expandir sus ofertas de criptomonedas.
Revolut ha estado proporcionando servicios de comercio de criptomonedas durante años. En mayo, lanzó un intercambio de criptomonedas dedicado para comerciantes experimentados. Pero lanzar su propia stablecoin es otra historia completamente diferente.
Revolut apunta a convertirse en "el proveedor más seguro y accesible de servicios de criptoactivos". Este objetivo se alinea con su posible lanzamiento de una stablecoin.
Las stablecoins son altamente rentables y, por lo tanto, una idea de negocio atractiva, no hay dos maneras de verlo. Su valor está vinculado a activos del mundo real, a menudo deuda emitida por el gobierno. Esto proporciona un flujo constante de pagos de intereses. El movimiento de Revolut hacia las stablecoins podría impactar significativamente el mercado. Aprovecharía la base de usuarios existente de la compañía y su poder financiero.
El historial de la compañía en la disrupción de servicios bancarios tradicionales sugiere un enfoque potencialmente innovador hacia las stablecoins. Tendremos que esperar y ver qué tipo de stablecoin está a punto de lanzar Revolut.
Conclusión
No, no hay un peligro inmediato e inminente para la dominancia de USDT y USDC en el sector de las stablecoins. Los nuevos jugadores aún tienen que establecerse y demostrar su valía. Y eso podría requerir un tiempo significativo y enormes esfuerzos.
Pero incluso si estas nuevas stablecoins de grandes compañías siguen siendo solo productos de nicho, aún merece la pena mencionar que las stablecoins están ganando impulso y continúan siendo la fuerza impulsora de la adopción masiva de cripto.