Cathie Wood sostiene que bitcóin (BTC) aún tiene un amplio margen de subida después de que el ratio que lo compara con el oro alcanzara 18, su nivel más alto desde enero.
Claves:
- En su informe de septiembre, ARK Invest calificó de tranquilizadora la evolución del bitcóin frente al oro y aseguró que el activo aún tiene mucho camino por recorrer.
- El ratio bitcóin/oro escaló hasta 18,17, su cota más elevada desde enero, con el bitcóin subiendo alrededor de un 22% en el último mes frente a un avance del 2% del oro.
- Ambos activos han repuntado a la vez ante el temor a la devaluación de las monedas, y los analistas siguen divididos sobre la sostenibilidad de este giro.
El ratio bitcóin/oro marca máximo de ocho meses
ARK Invest expuso su tesis en su comentario de mercado de septiembre, retomando un enfoque en el que Wood viene insistiendo desde hace años.
Wood describe al bitcóin como tres revoluciones superpuestas: una plataforma tecnológica, un sistema monetario sin emisor y el primer integrante de una clase de activo inexistente antes de 2009. Calificó el último movimiento de “muy reconfortante”.
El ratio divide el precio en dólares de un bitcóin entre el precio por onza de oro, y subió hasta 18,17 según datos de TradingView, el nivel más alto en ocho meses.
En el último mes, el bitcóin ha ganado alrededor de un 22%, mientras que el oro al contado se ha revalorizado un 2%.
El bitcóin cotizaba en torno a 78.000 dólares el martes, después de un breve intento de superar los 82.000 dólares la semana anterior que los compradores no lograron consolidar. Eso deja el protagonismo a la evolución del ratio frente al oro, más que al precio en dólares, en el argumento de Wood. El oro, por su parte, ha mantenido una sólida demanda en el mismo periodo, de modo que el giro refleja una mejora relativa del bitcóin más que un fracaso del oro como refugio, y ambos activos venían quedándose rezagados frente al rally bursátil impulsado por la inteligencia artificial este año.
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Los comentarios de Bessent sobre la deuda impulsan los activos reales
Tanto el oro como el bitcóin han escalado mientras los inversores recalculan el riesgo de las finanzas públicas, con todas las grandes economías avanzadas salvo Suiza acumulando ya una deuda superior al 100% de su PIB anual. El secretario del Tesoro, Scott Bessent, señaló a los ministros de Finanzas del G20 en Asheville (Carolina del Norte) que el mundo “rebosa deuda” y que el crecimiento es la única salida.
El fundador de SkyBridge Capital, Anthony Scaramucci, se apropió de esa frase, describiéndola como el mejor anuncio para el bitcóin en lo que va de año. Los escépticos replican que un ratio al alza puede limitarse a reflejar la mayor volatilidad del bitcóin, amplificando la misma narrativa de devaluación monetaria a un ritmo que el oro no puede seguir. Esa diferencia de comportamiento es clave para quien pretenda construir una posición a largo plazo.
Las compras estratégicas ponen a prueba la tesis de Wood
La demanda institucional se ha mantenido pese a la volatilidad, con los fondos de bitcóin al contado en Estados Unidos captando cerca de 1.000 millones de dólares en suscripciones netas en una semana reciente. Strategy comunicó la compra de 4.603 bitcoines a finales de agosto por unos 370 millones de dólares, elevando sus tenencias hasta 845.050 monedas, aunque la firma de Michael Saylor pagó 80.318 dólares por unidad en esta última operación y ahora ve al activo cotizar por debajo de ese nivel.
La comparación había jugado en sentido contrario durante buena parte del año pasado. El bitcóin marcó un máximo histórico cercano a 126.000 dólares en octubre de 2025 y desde entonces ha cotizado por debajo de esa cota.
Cerró 2025 con una caída aproximada del 7% en el año, mientras que el oro se disparó más de un 70%, un periodo que hizo mucho más difícil de defender el argumento de ciclos de Wood.
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