Bitcoin tiene una trayectoria de precios que se ha desviado significativamente de los patrones establecidos en ciclos de halving anteriores, según múltiples firmas de análisis de criptomonedas y expertos de la industria. La criptomoneda, que una vez aumentó de manera confiable después de eventos de halving que reducen la oferta, ahora parece estar trazando un curso diferente que desafía las suposiciones de mercado de hace tiempo.
Los datos de Ecoinometrics indican que la tasa de crecimiento de Bitcoin en el cuarto ciclo de halving es sustancialmente menor que en iteraciones anteriores. "En esta etapa del ciclo, el límite inferior del rango histórico debería estar alrededor de $250,000", señaló Ecoinometrics en su última evaluación de mercado. Bitcoin actualmente se cotiza cerca de $80,000, muy por debajo de las proyecciones históricas que sugerían que los precios post-halving podrían oscilar entre $140,000 y $4,500,000 basado en patrones anteriores.
La aparente ruptura de esta métrica confiable coincide con la aparente caída de la demanda de Bitcoin a su nivel más bajo en más de un año, según datos de la plataforma de análisis CryptoQuant. Este indicador técnico compara la nueva oferta con la oferta inactiva retenida durante más de un año, proporcionando una idea sobre la demanda genuina del mercado en lugar de actividad especulativa.
Ki Young Ju, fundador de CryptoQuant, ha analizado métricas adicionales, incluidas las Señales Cíclicas del Índice de PnL de Bitcoin, que aplican un promedio móvil de 365 días a datos importantes en la cadena. Basado en estas evaluaciones, Ju ofreció una predicción contundente: "El ciclo alcista de Bitcoin ha terminado, esperando de 6 a 12 meses de acción de precio bajista o lateral."
Varios factores diferencian el entorno actual de ciclos anteriores. A diferencia del último ciclo, que se benefició de políticas monetarias expansivas por parte de bancos centrales de todo el mundo, el panorama actual presenta políticas ya sean restrictivas o neutrales. La ausencia de este mecanismo de apoyo de liquidez ha creado vientos en contra para la apreciación del precio de Bitcoin a pesar del efecto de reducción de la oferta del halving.
Charles Edwards, fundador de Capriole Investments, destacó esta distinción clave en su análisis de mercado. Durante el ciclo anterior, Bitcoin prosperó a medida que los bancos centrales inyectaron cantidades sin precedentes de liquidez en la economía global, creando condiciones favorables para activos de riesgo, incluidas criptomonedas. La postura monetaria actual carece de esa misma fuerza de apoyo, lo que hace que el impulso ascendente sostenido sea más difícil de lograr.
A pesar de estas señales preocupantes, Edwards mantiene un grado de optimismo sobre las perspectivas futuras. "Ahora estamos viendo los primeros signos de un posible fondo importante de varios años en la Liquidez de EE.UU., con un fondo eve/adam formándose hoy", señaló. "Han pasado casi 4 años desde que comenzó el ajuste. 2025 tendría sentido para un cambio de tendencia de política monetaria en medio de tensiones arancelarias."
Las dinámicas cambiantes sugieren una transformación fundamental en el comportamiento del mercado de Bitcoin. Lo que una vez fue impulsado principalmente por mecánicas de oferta a través del proceso de halving ahora parece responder más a condiciones macroeconómicas más amplias y flujos de capital institucional. Esto representa una maduración significativa de la clase de activos a medida que se integra más con los mercados financieros tradicionales.
Para los inversores que se apoyaron en los ciclos de halving como piedra angular de la estrategia de inversión en Bitcoin, este cambio de paradigma requiere un replanteamiento fundamental de la sincronización del mercado y las expectativas de precios. El patrón histórico de repuntes post-halving ya no se puede considerar como un indicador confiable de rendimiento futuro.
A medida que Bitcoin continúa su evolución como activo financiero, estas correlaciones cambiantes con la política monetaria en lugar de las mecánicas internas de oferta pueden, en última instancia, determinar si la criptomoneda puede recuperar su trayectoria de crecimiento anterior o si ha entrado en una nueva era de acción de precios más modesta.