Datos recientes que sugerían una agresiva acumulación de Bitcoin (BTC) por parte de grandes inversores parecen interpretar mal tareas internas de mantenimiento de monederos en los exchanges.
Julio Moreno, jefe de investigación en CryptoQuant, explicó el 2 de enero que la aparente compra de ballenas era principalmente actividad relacionada con los exchanges.
Los exchanges de criptomonedas consolidan de forma rutinaria fondos de múltiples direcciones de depósito pequeñas en menos monederos de almacenamiento en frío más grandes.
Estas transferencias técnicas pueden imitar la huella de compras de grandes inversores, creando señales de falsos positivos para los rastreadores de mercado.
Qué ocurrió
Tras filtrar las transferencias internas de los exchanges, Moreno identificó una tendencia bajista entre los verdaderos grandes tenedores.
Las ballenas de Bitcoin con más de 1.000 monedas fueron vendedoras netas durante todo diciembre de 2025.
Los monederos de tamaño medio, con entre 100 y 1.000 Bitcoin, también registraron un descenso colectivo en sus tenencias.
La actividad de distribución coincidió con un período volátil para el precio de Bitcoin durante diciembre.
Bitcoin cayó desde máximos cercanos a 94.000 dólares hasta mínimos alrededor de 84.000 dólares durante el mes.
Los ETF al contado de Bitcoin en EE. UU. sufrieron salidas persistentes por un total de 4.570 millones de dólares entre noviembre y diciembre.
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Por qué es importante
La mala interpretación demuestra cómo las actividades operativas de los exchanges pueden distorsionar el análisis on‑chain y engañar a los inversores sobre el sentimiento del mercado.
Históricamente, la actividad de las ballenas ha desempeñado un papel desproporcionado en los movimientos de precio y la volatilidad de Bitcoin.
Cuando se filtran las distorsiones relacionadas con los exchanges, los grandes tenedores estaban distribuyendo Bitcoin en lugar de acumularlo.
Según los informes, los tenedores a largo plazo se han convertido en acumuladores netos durante los últimos 30 días tras un importante evento de ventas.
Este cambio sugiere una posible estabilización en algunos segmentos del mercado, a pesar de la continua distribución por parte de las ballenas.
La distinción entre el comportamiento genuino de los inversores y las tareas internas de los exchanges sigue siendo crucial para un análisis de mercado preciso.
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