Casi la mitad de todo el Bitcoin (BTC) en circulación — aproximadamente 9,31 millones de monedas, o el 46% del suministro total — se mantiene ahora con una pérdida no realizada, el nivel más alto desde el mercado bajista de 2022, según datos en cadena.
Qué pasó: el suministro bajo el agua se dispara
El analista de la comunidad Maartunn señaló la métrica de Bitcoin Supply In Loss en una publicación en X, mostrando que el indicador se había expandido con fuerza desde que el activo alcanzó un máximo de 126.210 dólares el 6 de octubre de 2025. El suministro en pérdida se concentra en dos rangos — entre 80.000 y 95.000 dólares, y entre 105.000 y 120.000 dólares — según la UTXO Realized Price Distribution.
«Una gran parte de los tenedores está esperando vender en punto de equilibrio o con una pequeña ganancia», señaló Maartunn.
BTC cotizaba alrededor de 68.600 dólares en el momento de escribir estas líneas, aproximadamente un 45% por debajo de su máximo histórico, después de que los flujos netos hacia los exchanges se volvieran fuertemente negativos a principios de febrero: con entradas netas de aproximadamente 450 millones de dólares el 3 de febrero que coincidieron con una caída hacia 65.000 dólares para el 6 de febrero, seguidas de salidas superiores a 250 millones de dólares entre el 6 y el 7 de febrero mientras los precios se estabilizaban.
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Por qué importa: se construye una resistencia superior
Ese suministro concentrado por encima del precio actual representa un muro de presión de venta potencial en niveles de precio más altos, ya que los tenedores que compraron en esos rangos buscarían salir cerca de su coste. «Ese suministro superior debe ser absorbido y redistribuido a manos más fuertes antes de que pueda surgir un suelo duradero», explicó Maartunn.
Los mercados bajistas anteriores ofrecen una orientación limitada sobre el momento.
El ciclo 2021-2022 registró una caída de máximo a mínimo del 77% durante aproximadamente 12 meses, mientras que el retroceso de 2017-2018 alcanzó el 84% en 13 meses. Algunas especulaciones en redes sociales han apuntado a suelos tan bajos como 32.000 a 49.000 dólares, aunque esas estimaciones se basan en la comparación de patrones con ciclos anteriores, un método sin fiabilidad predictiva dado que la participación institucional, los flujos de ETF y las condiciones macroeconómicas han cambiado de forma fundamental desde 2022.
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