Galaxy Digital CEO Mike Novogratz declaró el martes que la "era de la especulación" en las criptomonedas está llegando a su fin, con actores institucionales reemplazando a los operadores minoristas y la tokenización de activos del mundo real comprimiendo los rendimientos futuros en toda la industria.
Sus comentarios came se produjeron mientras Bitcoin (BTC) cotizaba alrededor de 66.000 dólares, aproximadamente un 47% por debajo de su máximo histórico de octubre, por encima de 126.000 dólares.
Hablando en el CNBC Digital Finance Forum en Nueva York, Novogratz dijo que el cambio es estructural, no cíclico.
Lo que dijo
Novogratz sostuvo que la infraestructura cripto servirá cada vez más a los servicios financieros tradicionales en lugar de a la especulación con tokens.
"Van a ser activos del mundo real con rendimientos mucho más bajos", dijo. Contrastó la caída actual con el colapso de noviembre de 2022 tras la quiebra de FTX, que calificó de "ruptura de la confianza". Esta vez, no hay un detonante único.
En cambio, Novogratz pointed señaló a la liquidación de apalancamiento del 10 de octubre de 2025, que eliminó 19,37 mil millones de dólares en posiciones y borró a más de 1,6 millones de operadores en 24 horas, según datos de CCN.
"Cuando eliminas a muchas de esas personas, Humpty Dumpty no se recompone de inmediato", dijo.
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La perspectiva más amplia
Bitcoin ha caído más de un 21% en lo que va del año y tocó los 60.062 dólares la semana pasada, su nivel más bajo en unos 16 meses. Los ETF de Bitcoin de EE. UU., que compraron 46.000 BTC durante el mismo período del año pasado, se han convertido en vendedores netos en 2026, según CryptoQuant.
La propia firma de Novogratz ha sentido la caída. Galaxy posted registró una pérdida mayor de lo esperado de casi 500 millones de dólares en el cuarto trimestre de 2025, impulsada por el desplome del mercado cripto.
Aun así, Galaxy está lanzando un fondo de cobertura de 100 millones de dólares este trimestre, destinando hasta un 30% a tokens de criptomonedas y el resto a acciones de servicios financieros, según un informe de enero del Financial Times. El fondo tomará posiciones tanto largas como cortas.
Por qué importa
Novogratz también expresó optimismo sobre la the CLARITY Act, un proyecto de ley sobre la estructura del mercado cripto que está paralizado, y dijo que habló con el líder de la minoría en el Senado, Chuck Schumer, y que ambos partidos lo apoyan.
"La necesitamos para devolver el espíritu al mercado cripto", dijo.
El argumento más amplio —que las instituciones con menor tolerancia al riesgo están desplazando a los operadores minoristas especulativos— está respaldado por los datos. Falta por ver si eso se traduce en un cambio permanente en el perfil de retornos de las criptomonedas o simplemente en otra narrativa de mercado bajista.
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