Circle Internet Group ha valorado una oferta secundaria de 10 millones de acciones Clase A a $130 por acción, marcando una prima del 320% sobre su precio de salida a bolsa de $31 en junio, aprovechando la explosiva demanda de inversores tras el crecimiento récord de la circulación de USDC y sólidos resultados de ganancias del segundo trimestre.
Circle Internet Group ha anunciado la valoración de su oferta pública secundaria a $130 por acción para 10 millones de acciones ordinarias Clase A, representando más de cuatro veces el precio de su oferta pública inicial de $31 hace solo dos meses. El anuncio, realizado el 14 de agosto, sigue al primer informe de ganancias trimestrales de la compañía como empresa pública, que mostró un crecimiento récord de ingresos y una adopción explosiva de USDC.
La oferta consta de 2 millones de acciones primaria vendidas por Circle y 8 millones de acciones ofrecidas por accionistas existentes. Se ha concedido a los aseguradores una opción de 30 días para comprar 1.5 millones de acciones adicionales, lo que podría llevar la oferta total a 11.5 millones de acciones. Se espera que el cierre de la oferta tenga lugar el 18 de agosto de 2025, con JPMorgan, Citigroup y Goldman Sachs como corredores de libros líderes conjuntos activos.
Rendimiento Dramático de las Acciones Desde el Debut en el Mercado
El rendimiento de las acciones de Circle desde su debut en la NYSE ha sido extraordinario. La compañía inicialmente valoró su IPO en $31 por acción en junio de 2025, por encima del rango esperado de $27-$28, otorgándole una valoración de mercado de $6.8 mil millones. Sin embargo, las acciones se dispararon el primer día de negociaciones, subiendo hasta un 235% para cerrar en $83, brindando lo que los analistas llamaron el mayor "pop" de dos días desde 1980.
Las acciones alcanzaron su máximo histórico de $298.99 el 23 de junio, representando un aumento de casi el 865% desde el precio de salida a bolsa. A pesar de la volatilidad reciente, las acciones han mantenido ganancias sustanciales, cotizando alrededor de $139 tras el anuncio de la oferta secundaria. La apreciación dramática del precio ha hecho de Circle una de las historias de éxito de IPO destacadas de 2025, con las acciones ganando aproximadamente un 350% desde que salió a bolsa.
El rendimiento de la IPO de Circle dejó un estimado de $1.72 mil millones "sobre la mesa," según el análisis de Fortune, clasificando como la séptima mayor infravaloración en la historia de IPO. La compañía podría haber recaudado significativamente más capital si hubiera valorado las acciones más cerca de la demanda del mercado, pero las dramáticas ganancias del primer día generaron una atención sustancial y validaron el apetito de los inversores por empresas relacionadas con criptomonedas.
Fundamentos Sólidos Impulsan la Confianza de Inversores
La oferta secundaria se produce tras los impresionantes resultados de ganancias del segundo trimestre de 2025 de Circle, que demostraron la capacidad de la compañía para capitalizar la creciente adopción de stablecoins. Circle informó ingresos totales de $658 millones para el segundo trimestre, representando un aumento del 53% interanual que superó las expectativas de los analistas de aproximadamente $645 millones.
La circulación de USDC creció un 90% interanual a $61.3 mil millones al final del trimestre y ha seguido expandiéndose a $65.2 mil millones al 10 de agosto de 2025. Este crecimiento se traduce directamente en mayores ingresos para Circle, ya que la empresa obtiene intereses sobre los valores del Tesoro de EE.UU. y otras obligaciones gubernamentales a corto plazo que respaldan las reservas de USDC.
Los ingresos por reservas, que constituyen la mayor parte de los ingresos de Circle, aumentaron un 50% interanual a $634 millones, impulsados por el crecimiento del 86% en la circulación promedio de USDC. El EBITDA ajustado de la empresa creció un 52% interanual a $126 millones, demostrando un fuerte apalancamiento operacional a medida que el negocio escala.
A pesar de reportar una pérdida neta de $482 millones para el segundo trimestre, el déficit se atribuyó principalmente a cargos relacionados con la salida a bolsa sin efectivo que totalizaron $591 millones, incluidos $424 millones en compensación basada en acciones y $167 millones de revalorización de deuda convertible vinculada al aumento del precio de las acciones de la compañía.
Iniciativas Estratégicas Impulsan la Trayectoria de Crecimiento
Circle ha lanzado varias iniciativas estratégicas que posicionan a la empresa para una expansión continua en el ecosistema financiero digital. La compañía introdujo Circle Payments Network en mayo de 2025, una plataforma innovadora para que las instituciones financieras utilicen stablecoins para pagos, con más de 100 instituciones actualmente en trámites.
La compañía también anunció Arc, un nuevo blockchain compatible con la Máquina Virtual de Ethereum de capa 1 diseñado específicamente para finanzas estables, pagos y aplicaciones de mercados de capitales. Arc usará USDC como su token de gas nativo, permitiendo a los usuarios pagar tarifas de transacción con la stablecoin, y cuenta con una finalización de liquidación en sub-segundos con controles de privacidad opcionales.
Circle ha expandido asociaciones estratégicas con importantes instituciones financieras y plataformas de activos digitales, incluidas relaciones mejoradas con Binance y OKX, dos de los exchanges de criptomonedas más grandes del mundo. La compañía también se ha asociado con proveedores de servicios financieros tradicionales como Corpay, FIS y Fiserv para integrar USDC en la infraestructura de pagos existente.
Posición en el Mercado y Panorama Competitivo
La posición de mercado de Circle como emisor de USDC, el segundo stablecoin más grande por capitalización de mercado, proporciona ventajas competitivas significativas en el sector de pagos digitales en rápido crecimiento. USDC actualmente tiene aproximadamente el 26% del mercado de stablecoins respaldadas por dólares, siguiendo solo a Tether's USDT, que mantiene aproximadamente el 67% de la cuota de mercado según datos de CryptoQuant.
El entorno regulatorio se ha vuelto cada vez más favorable para los emisores de stablecoins, con la reciente aprobación de la Ley GENIUS proporcionando marcos regulatorios más claros para las empresas de activos digitales. El CEO de Circle, Jeremy Allaire, señaló que desde la salida a bolsa y el paso de la Ley, "el número de instituciones financieras importantes que se están comprometiendo con nosotros en banca, pagos, mercados de capitales y muchas categorías más ha aumentado."
Las reservas transparentes de la compañía, su enfoque de cumplimiento regulatorio y sus relaciones bancarias establecidas la posicionan bien para capturar la adopción institucional de stablecoins. Circle soporta transacciones inalámbricas para la acuñación y redención de USDC en más de 185 países, proporcionando un alcance global para pagos transfronterizos y servicios financieros.
El Apetito Inversor Refleja el Impulso del Sector
La exitosa valoración de la oferta secundaria a una prima significativa refleja el continuo fuerte apetito de los inversores por las empresas relacionadas con criptomonedas, particularmente aquellas con modelos de negocio regulados y flujos de ingresos claros. El modelo de negocio de Circle genera ingresos predecibles a partir de intereses devengados sobre los activos de reserva, proporcionando estabilidad en comparación con los negocios de comercio de criptomonedas más volátiles.
El analista de Seaport Global Jeff Cantwell inició recientemente la cobertura sobre Circle con una calificación de compra, proyectando que el mercado total de stablecoins podría alcanzar los $2 billones a largo plazo desde aproximadamente $260 mil millones hoy. Cantwell espera que los ingresos de Circle crezcan un 25% a un 30% anual a medida que la adopción de stablecoins se acelere globalmente.
La oferta secundaria proporciona a Circle capital adicional para la expansión, permitiendo a inversores y empleados tempranos realizar ganancias del notable rendimiento de las acciones de la compañía. La compañía indicó que utilizará los ingresos de su porción de 2 millones de acciones para fines corporativos generales, mientras que los accionistas existentes recibirán ingresos de sus 8 millones de acciones.
Reacción del Mercado y Dinámicas del Mercado
Las acciones de Circle inicialmente disminuyeron un 6% en negociaciones fuera de horas tras el anuncio de la oferta secundaria, cayendo a aproximadamente $154. La reacción refleja las dinámicas típicas del mercado cuando las empresas anuncian una emisión adicional de acciones, lo que puede diluir la propiedad de los accionistas existentes e incrementar la oferta de acciones negociables.
Sin embargo, las acciones han demostrado una notable resiliencia desde su IPO, manteniendo ganancias sustanciales a pesar de los períodos de volatilidad. Los volúmenes de negociación han permanecido elevados, indicando un continuo interés de los inversores en la historia de crecimiento de la empresa y la exposición al ecosistema de stablecoins en expansión.
Los analistas del mercado notan que las métricas de valoración de Circle permanecen elevadas en comparación con las empresas tradicionales de servicios financieros, con las acciones cotizando aproximadamente 24 veces los ingresos de 2025 basados en las proyecciones actuales. Sin embargo, los partidarios argumentan que la posición única de mercado de la compañía y sus perspectivas de crecimiento justifican valoraciones premium.
Perspectiva Regulatoria y Competitiva
El panorama regulatorio para stablecoins continúa evolucionando a favor de Circle, con un reconocimiento cada vez mayor de la utilidad e importancia de las monedas digitales respaldadas por dólares. El enfoque proactivo de la compañía hacia el cumplimiento y la participación regulatoria la ha posicionado como una socia preferida para las instituciones financieras tradicionales que exploran la integración de activos digitales.
La competencia en el mercado de stablecoins se está intensificando, con otras instituciones financieras considerando lanzar sus propios productos en dólares digitales. Sin embargo, la ventaja de ser pionera de Circle, su infraestructura establecida y su profunda experiencia en cumplimiento proporcionan barreras de entrada significativas para posibles competidores.
La expansión de la compañía en nuevas redes blockchain y aplicaciones financieras a través de iniciativas como Arc demuestra su compromiso de mantener el liderazgo tecnológico en el paisaje financiero digital en rápida evolución. A medida que las finanzas tradicionales continúan integrándose con la tecnología blockchain, el enfoque de plataforma de Circle la posiciona para capturar valor en múltiples casos de uso.
La oferta secundaria representa un hito significativo para Circle, ya que transiciona de una startup privada a una empresa pública establecida capaz de acceder a los mercados de capital para financiar el crecimiento. Con fundamentos sólidos, oportunidades de mercado en expansión y claridad regulatoria continua, Circle parece bien posicionada para capitalizar la transformación continua de la infraestructura financiera global.