Un debate creciente entre inversores macro y líderes tecnológicos está pasando de los movimientos de mercado a corto plazo a una pregunta mayor: qué reemplaza al sistema financiero centrado en el dólar si las presiones de la deuda soberana deepen in the coming decade?
Ese debate cobró nuevo impulso después de que el inversor y emprendedor Balaji Srinivasan argued el viernes que el mundo podría dirigirse hacia una división monetaria, con gobiernos y ciudadanos cubriéndose cada vez más entre dinero mercancía controlado por el Estado y activos digitales sin fronteras.
Creciente división sobre el futuro del dinero
El argumento surge mientras varias economías emergentes siguen incrementando sus reservas de oro y, al mismo tiempo, exploran sistemas de pago digitales y mecanismos alternativos de liquidación fuera del sistema del dólar.
Analistas señalan que el bloque BRICS ha incrementado de forma constante sus tenencias de oro en la última década, mientras sus países miembros buscan protegerse de la volatilidad del dólar y del riesgo de sanciones.
Los activos digitales ganan terreno mientras el capital busca movilidad
Al mismo tiempo, los activos digitales siguen ganando tracción entre los inversores globales que buscan movilidad y protección frente a los controles de capital.
Bitcoin (BTC) y otras redes descentralizadas, sostienen sus defensores, permiten que la riqueza se mueva a través de las fronteras sin depender de las vías bancarias tradicionales, una característica cada vez más relevante en regiones políticamente o financieramente inestables.
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El debate también se cruza con la creciente preocupación por la sostenibilidad fiscal en las economías avanzadas.
El fundador de un fondo de cobertura Ray Dalio ha advertido repetidamente que el riesgo de ubicación, y no solo la asignación de activos, podría volverse crítico si las cargas de deuda y las tensiones geopolíticas se intensifican.
Los países fuertemente integrados en el sistema del dólar, incluidos los miembros del G7, afrontan crecientes presiones fiscales a medida que el envejecimiento de la población y los mayores costos de endeudamiento tensionan las finanzas públicas.
Ahora los inversores se cubren entre sistemas monetarios
Estrategas de mercado afirman que la tendencia emergente tiene menos que ver con oro versus criptomonedas y más con la diversificación entre sistemas monetarios.
Es posible que los gobiernos se inclinen hacia monedas respaldadas por materias primas o divisas digitales controladas por el Estado, mientras que las personas y las empresas impulsadas por la tecnología adopten cada vez más alternativas descentralizadas.
La cuestión de futuro que ahora afrontan los inversores es si la próxima era monetaria estará anclada en materias primas, impulsada por las criptomonedas o será un modelo híbrido de ambas, y qué regiones emergerán como refugios seguros para el capital en esa transición.
A medida que aumentan los riesgos de deuda soberana a nivel global, la elección de activos y la exposición geográfica pueden convertirse en factores igualmente decisivos para preservar la wealth in the decade ahead.
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