Más de 2 millones de pequeños monederos de Solana (SOL) que contienen entre 1 y 100 SOL siguen sin delegar, dejando una parte significativa del capital minorista económicamente inactivo y creando un cuello de botella estructural para la seguridad a largo plazo de la red, la formación de liquidez y las aspiraciones de sus mercados de capital, según la plataforma de staking prémium nativa de Solana Tramplin.
Un estudio de la plataforma encontró que menos de 560.000 monederos en el mismo rango de saldo están haciendo staking de forma activa, lo que muestra una amplia brecha de participación en un momento en que Solana se está posicionando como la capa base para los mercados globales de capital en internet.
El staking en Solana no es una estrategia periférica de rendimiento, sino un mecanismo central que asegura el conjunto de validadores y alinea a los tenedores de tokens con la trayectoria monetaria de la red.
Por lo tanto, grandes reservas de oferta no participante representan algo más que actividad de usuario inactiva: señalan peso económico infrautilizado dentro de una de las blockchains de mayor rendimiento de la industria.
Capital minorista presente pero a la defensiva
El análisis de Tramplin indica que el problema no es la ausencia de usuarios, sino la inercia en su comportamiento.
Los inversores minoristas siguen manteniendo SOL on-chain tras los ciclos de auge y caída de los últimos años, pero muchos han adoptado una postura defensiva después de grandes shocks de mercado, incluidas las quiebras de FTX y Terra.
En lugar de salir del ecosistema, parecen haber reducido la asunción activa de riesgo y evitado estrategias que requieren gestión continua.
Con rendimientos de staking actuales de aproximadamente entre el 5 % y el 7 %, los saldos pequeños generan solo recompensas mensuales marginales, a menudo de apenas unos pocos dólares, lo que según el informe es insuficiente para justificar el esfuerzo de delegar y supervisar validadores para muchos usuarios.
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Esta dinámica tiene implicaciones más amplias para el diseño económico de la red.
Las tenencias pasivas no contribuyen a la descentralización de los validadores, reducen la proporción de la oferta alineada con la salud a largo plazo de la red y limitan la profundidad de la liquidez nativa on-chain.
Activación, no adopción, como próxima fase de crecimiento
Los hallazgos sugieren que la próxima fase de crecimiento de Solana puede depender menos de incorporar nuevos usuarios y más de convertir a los tenedores existentes en participantes de larga duración.
Incluso una activación parcial de estos monederos sin delegar aumentaría el stake delegado, reforzaría la capa de validadores y crearía capital más estable alineado con la trayectoria a largo plazo de la red, señaló Tramplin.
Este cambio también marcaría una transición desde el comportamiento especulativo de trading que dominó ciclos anteriores hacia un modelo de participación tipo ahorro, en el que el staking funciona como un primitivo financiero básico en lugar de una estrategia de rendimiento a corto plazo.
Un indicador de salud de la red, no un problema de UX
La brecha de participación se interpreta cada vez más como un problema de eficiencia de capital y no como una limitación técnica.
Aunque la estructura de cuentas de Solana implica que las relaciones entre monedero y stake no son estrictamente uno a uno, Tramplin señaló que la magnitud de la disparidad entre tenedores y delegadores activos apunta a un patrón de comportamiento persistente.
Desde la perspectiva del protocolo, una mayor delegación minorista mejoraría la distribución de la seguridad económica y reduciría la dependencia de grandes stakers concentrados.
Desde el punto de vista de la estructura de mercado, convertiría saldos ociosos en capital productivo que se capitaliza on-chain en lugar de permanecer estático.
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