El protocolo de derivados onchain Variational anunció el jueves que ha recaudado 50 millones de dólares en una ronda de financiación liderada por Dragonfly.
Bain Capital Crypto y otros inversores no revelados participated en la ronda.
Lo que está construyendo Variational
Variational opera como un protocolo de negociación entre pares. Permite que las contrapartes liquiden contratos de derivados directamente onchain, eliminando intermediarios centralizados del ciclo de vida de la operación. El protocolo se centra en perpétuos de activos del mundo real, que son contratos de futuros perpetuos vinculados a activos como acciones, materias primas y divisas.
Variational dijo que espera que esta clase de contratos supere a todas las demás en volumen diario de DeFi. La empresa describe un problema estructural que denomina el problema de “arranque en frío” en los derivados onchain. La liquidez para cualquier nuevo tipo de contrato es escasa en su lanzamiento.
El modelo entre pares de Variational aborda esto permitiendo que dos partes acuerden los términos del contrato sin necesidad de un libro de órdenes profundo. Los traders obtienen acceso a acciones, títulos individuales, divisas y criptoinstrumentos a través de una sola cuenta.
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Contexto
El mercado de tokenización de activos del mundo real ha crecido con fuerza en 2026. El capital institucional ha fluido hacia proyectos que llevan instrumentos off-chain a cadenas de bloques públicas. Los bonos del Tesoro tokenizados, las acciones tokenizadas y los mercados de préstamo respaldados por RWA han atraído nueva financiación en la primera mitad del año. Variational entró en este entorno con una tesis específica: que los futuros perpetuos, en lugar de la tokenización spot, captarían la mayor parte del volumen de negociación de RWA. La recaudación de 50 millones de dólares la sitúa entre las empresas mejor capitalizadas del sector.
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La apuesta de Dragonfly por los derivados RWA
Dragonfly es uno de los fondos de capital riesgo cripto-nativos más activos. Su decisión de liderar esta ronda con un cheque de 50 millones de dólares refleja su convicción de que el segmento de derivados RWA es distinto de los mercados spot tokenizados. Los contratos perpetuos requieren liquidez continua, tasas de financiación e infraestructura de oráculos.
Estos son desafíos operativos que un equipo de protocolo bien financiado puede abordar de una forma que los participantes con poco capital no pueden igualar. La participación de Bain Capital Crypto añade un segundo gran nombre institucional al cap table. Ambas firmas han respaldado proyectos de infraestructura cripto en ciclos anteriores.
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