El XRP Ledger activó su estándar de Multi-Propósito de Token el 1 de octubre, introduciendo un marco de nivel de protocolo para la emisión de tokens fungibles que incorpora controles de cumplimiento directamente en la red en lugar de depender de contratos inteligentes individuales. El estándar busca agilizar la tokenización de activos institucionales estandarizando requisitos regulatorios que han ralentizado la adopción de blockchain en finanzas tradicionales.
Qué Saber:
- El estándar MPT integra características de cumplimiento como autorización de KYC, restricciones de transferencia y derechos de reversión a nivel de protocolo, contrastando con el enfoque de contratos inteligentes de Ethereum.
- Ripple posiciona a MPT para casos de uso institucional, incluyendo bonos, clases de acciones, stablecoins y fondos de mercado monetario tokenizados con soporte nativo para cronogramas de vencimiento y restricciones de elegibilidad.
- El XRP se negociaba a $2.97 al momento de la publicación, mientras la empresa planea funciones adicionales que incluyen transacciones confidenciales y soporte para intercambios descentralizados.
La Arquitectura del Protocolo Desafía al Modelo de Ethereum
El ingeniero de Ripple Kenny Lei anunció la activación en X, describiendo el MPT como diseñado para hacer la emisión de activos del mundo real "mucho más simple, más segura y más alineada con cómo operan las instituciones financieras". El estándar se desvía de los marcos de tokens de blockchain establecidos al colocar controles centrales dentro del protocolo base de XRPL en lugar de implementarlos a través de contratos en la capa de aplicación.
Los estándares dominantes de tokens de Ethereum —ERC-20 para activos fungibles y marcos como ERC-1400 y ERC-3643 para valores— funcionan como contratos inteligentes que deben codificar reglas de cumplimiento en el código del contrato.
Estas implementaciones se coordinan con registros separados, módulos de identidad y oráculos de cumplimiento para hacer cumplir restricciones de transferencia y requisitos regulatorios.
La documentación de Ethereum define un token ERC-20 como "un contrato inteligente responsable de llevar el registro de los tokens creados," con estándares de tokens de seguridad que añaden módulos opcionales para controles de transferencia, listas de permitidos y roles de operadores entregados a través de la lógica de contratos.
MPT invierte esta arquitectura. Los emisores pueden adjuntar controles de cumplimiento y ciclo de vida a los tokens sin escribir código de contrato personalizado, accediendo a características que incluyen autorización de KYC y anti-lavado de dinero, reglas de transferencia definidas por el emisor, capacidades de congelación y reversión, metadatos en cadena para reportes regulatorios, y gestión de claves con múltiples firmas. Lei enmarca la distinción como abordar un problema comercial: los pilotos de blockchain institucionales enfrentan rutinariamente demoras sobre el alcance de auditoría, requisitos de lógica personalizada e incertidumbre regulatoria que MPT busca eliminar a través de la estandarización.
Enfoque en Aplicaciones Financieras Reguladas
La hoja de ruta institucional de Ripple, publicada a finales de septiembre, describe al MPT como capaz de llevar cronogramas de vencimiento, identificadores de tramos, restricciones de elegibilidad y mecanismos de recuperación a nivel nativo. La empresa planea variantes confidenciales para permitir transferencias que preserven la privacidad mientras mantienen el cumplimiento regulatorio. Lei escribió que MPT "ofrece una mejora a nivel de protocolo que hace que XRPL sea más útil para las finanzas reguladas, manteniéndose fiel a sus principios: simple, eficiente y construido para la utilidad".
El estándar se dirige a casos de uso que se alinean con las expectativas de los reguladores.
Lei identificó aplicaciones que incluyen bonos con cronogramas de cupones, clases de acciones con reglas de elegibilidad de inversores, stablecoins con procesos de recuperación, activos del mundo real fraccionados, fondos del mercado monetario tokenizados, programas de lealtad de ciclo cerrado y colateral para lo que Ripple denomina "DeFi Institucional".
La documentación de septiembre de Ripple conecta los activos MPT a un próximo protocolo de préstamo nativo en la versión 3.0 de XRPL, un intercambio descentralizado basado en MPT para comercio secundario, y una futura integración con herramientas de criptografía de conocimiento cero.
Lei afirmó que "los MPT son bloques de construcción clave para el DeFi institucional: sustentarán la emisión de acciones de bóveda en el protocolo de préstamo, desbloquearán actividad de mercado secundario sin problemas con MPT DEX, y apoyarán futuros MPT confidenciales". La hoja de ruta indica un despliegue incremental en lugar de la activación simultánea de todas las funciones planificadas.
Preguntas de Implementación y Comparación con Ethereum
La sincronización y el enfoque han generado comparaciones con la década de desarrollo de estándares de tokens de Ethereum. Un miembro de la comunidad sugirió que los marcos de tokens de seguridad ERC establecidos representan soluciones "probadas y verdaderas", cuestionando si extender el modelo de línea de confianza antigua de XRPL podría haber sido menos disruptivo que introducir un nuevo estándar. Lei respondió que el soporte para creadores de mercado automatizados e intercambio descentralizado para MPTs se realizará de forma incremental, con características actuales estableciendo "una base sólida sobre la cual construir".
La distinción respecto a Ethereum se centra en preguntas que los reguladores priorizan: quién puede poseer tokens, cuándo se pueden pausar o revertir las transferencias, cómo se restringen los derechos de los emisores, y dónde se almacenan las divulgaciones.
En el ecosistema de Ethereum, las capacidades al estilo ERC-1400 —incluyendo listas blancas, restricciones de transferencia, enlaces de documentos y roles de operador— existen, pero siguen siendo opcionales y varían en implementación a través de bibliotecas de contratos.
La premisa de MPT sostiene que incrustar estos controles en el propio ledger reduce los costos de integración y la ambigüedad de cumplimiento para los emisores conservadores. El enfoque prioriza las garantías de protocolo sobre las convenciones de contratos, ofreciendo un modelo de confianza diferente al de la flexibilidad de la capa de aplicación de Ethereum.
Comprensión de Términos Clave
El estándar de Multi-Propósito de Token opera a nivel de protocolo, lo que significa que las características de cumplimiento están integradas en el código básico de XRP Ledger en lugar de añadirse a través de contratos inteligentes separados. Los contratos inteligentes son programas autoejecutables almacenados en blockchains que aplican automáticamente los términos del acuerdo. Los estándares ERC se refieren a la Solicitud de Comentarios de Ethereum, especificaciones técnicas que definen la funcionalidad de los tokens en la red de Ethereum. Conoce a Tu Cliente y los requisitos de anti-lavado de dinero representan marcos regulatorios que las instituciones financieras deben seguir para verificar las identidades de los clientes y prevenir transacciones ilícitas. Los derechos de reversión permiten a los emisores revertir transacciones bajo circunstancias específicas, una característica que los reguladores de finanzas tradicionales suelen requerir para valores.
La tokenización convierte derechos sobre activos del mundo real en tokens digitales en una blockchain. Las finanzas descentralizadas, o DeFi, describen servicios financieros construidos en redes blockchain sin intermediarios tradicionales. La criptografía de conocimiento cero permite la verificación de transacciones sin revelar datos subyacentes, permitiendo privacidad mientras se mantiene la auditabilidad. Estos elementos técnicos se combinan en MPT para abordar requisitos regulatorios que han limitado la adopción institucional de blockchain.
Reflexiones Finales
El estándar MPT representa la apuesta de XRP Ledger para capturar la demanda de tokenización institucional al estandarizar el cumplimiento a nivel de protocolo. Si este enfoque resulta más atractivo para emisores regulados que el modelo flexible pero complejo de contratos inteligentes de Ethereum dependerá de cómo las instituciones pesen los controles integrados frente a las capacidades de personalización.