Bitcoin (BTC) ha entrado en una zona estructural que se asemeja más a las condiciones tempranas de mercado bajista vistas en 2018 y 2022 que a una corrección rutinaria de mitad de ciclo, según un nuevo informe de CryptoQuant que analiza el Índice Combinado del Mercado de la criptomoneda, con el indicador cayendo al rango bajo de 0,2 después de mantenerse cerca del nivel de equilibrio de 0,5 tan recientemente como en octubre.
Qué ocurrió: señales clave del índice apuntan a un cambio estructural
El Índice Combinado del Mercado de Bitcoin de CryptoQuant, o BCMI, aggregates métricas de valoración como MVRV, indicadores de rentabilidad como NUPL, el comportamiento de gasto mediante SOPR y medidas de sentimiento más amplias en una única lectura compuesta.
El índice descendió aproximadamente desde 0,5 en octubre —una zona que generalmente se interpreta como equilibrio entre fuerzas alcistas y bajistas— hasta el rango bajo de 0,2 sin producir el tipo de reinicio expansivo que suele observarse durante correcciones más saludables.
Ese patrón se desvía de los periodos anteriores de enfriamiento de mitad de ciclo. Cada vez refleja más transiciones hacia entornos de aversión al riesgo.
Los datos históricos muestran que los suelos de ciclos previos se formaron cuando el BCMI alcanzó aproximadamente 0,10–0,15, como se observó en 2019 y durante la fase bajista de 2022–2023.
Las lecturas actuales siguen por encima de esos niveles de capitulación, lo que sugiere que, aunque Bitcoin ya podría estar operando dentro de un marco bajista, la capitulación total aún no ha llegado.
En el gráfico semanal, BTC ha perdido el nivel de 70.000 dólares y ha retrocedido hacia el rango medio de los 60.000 dólares. La zona de 60.000–62.000 dólares se erige ahora como un área de soporte crucial, alineándose con fases previas de consolidación y zonas de alta liquidez en las que históricamente ha aparecido demanda.
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Por qué importa: el umbral de capitulación aún está por delante
La caída del BCMI al rango bajo de 0,2 refleja una convergencia de señales negativas: reducción de beneficios no realizados, aumento de pérdidas realizadas, deterioro del sentimiento y una compresión de valoración en curso. A menos que el índice se estabilice y recupere la zona de 0,4–0,5, el análisis de CryptoQuant indica que la probabilidad de que continúe la debilidad estructural sigue siendo elevada.
Las recientes caídas de precio han ido acompañadas de un volumen de negociación elevado, que los analistas suelen asociar con distribución o desapalancamiento forzado más que con una toma de beneficios gradual.
La dirección de Bitcoin a corto plazo sigue estrechamente ligada a las condiciones de liquidez, los flujos institucionales y el sentimiento macroeconómico más amplio que afecta a los activos de riesgo.
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