GameStop acordó el lunes canjear unos 1.400 millones de dólares en bonos convertibles por acciones, lo que arrastró el título hacia mínimos de 52 semanas.
Puntos clave:
- GameStop entregará a los tenedores de bonos acciones ordinarias Clase A a cambio de unos 1.400 millones de dólares en convertibles cupón cero, sin recibir efectivo.
- El canje se cerrará en torno al 23 de septiembre y dejará pendientes unos 2.800 millones de dólares en deuda convertible.
- Las acciones se acercaron a su mínimo anual mientras los inversores sopesaban la dilución frente al desapalancamiento del balance.
Términos y calendario del canje de deuda de GameStop
La cadena de videojuegos informó de que los bonistas entregarán aproximadamente 400 millones de dólares en bonos cupón cero con vencimiento en 2030 y 1.000 millones con vencimiento en 2032. GameStop negoció el intercambio de forma privada con un grupo de tenedores existentes y no recibirá ingresos en efectivo por las nuevas acciones ordinarias Clase A emitidas. Los bonos se cancelarán cuando la operación se liquide, previsiblemente alrededor del 23 de septiembre.
Permanecerán en circulación unos 1.100 millones de dólares de bonos 2030 y 1.700 millones de los títulos con vencimiento en 2032. Nada está completamente cerrado aún.
El número definitivo de acciones a emitir dependerá del precio medio ponderado por volumen del título de GameStop durante un periodo de referencia de 35 sesiones bursátiles que comenzó el lunes, con un precio mínimo por acción a partir del cual no se ajustará más a la baja el canje. La deuda a largo plazo ascendía a 4.170 millones de dólares a 2 de mayo, por lo que la operación elimina cerca de un tercio del pasivo sin destinar un solo dólar de caja corporativa. Aun así, los inversores recelaron.
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El miedo a la dilución hunde las acciones de GME
Los operadores se centraron en la futura dilución más que en el desapalancamiento, y las ventas se intensificaron en el premarket antes de borrar prácticamente el colchón del valor tras la apertura. Los títulos cedieron un 5,91% hasta 20,44 dólares antes de la campana y después se aproximaron al mínimo de 52 semanas de 19,93 dólares.
GameStop también advirtió de que los bonistas que participen en el canje podrían comprar o vender sus acciones, o bien abrir y cerrar derivados sobre el valor, mientras reajustan posiciones durante la ventana de referencia que se prolonga hasta septiembre. La compañía señaló que estos flujos podrían mover la cotización en cualquier dirección y alertó de que el impacto podría ser relevante tanto para los accionistas como para los propios tenedores de bonos. Los foros minoristas se mostraron divididos.
La opa de Ryan Cohen sobre eBay y la apuesta por Bitcoin
El canje llega mientras el consejero delegado Ryan Cohen mantiene su ofensiva para hacerse con eBay, una propuesta que el consejo ya ha rechazado, y ambas estrategias se apoyan ahora en la misma moneda: las acciones de GameStop.
Cohen ofreció 125 dólares por acción de eBay el 3 de mayo, y el consejo tumbó la propuesta —de unos 56.000 millones de dólares— por dudas sobre la financiación, el apalancamiento, el gobierno corporativo y la ejecución. GameStop controla ahora alrededor de 43,4 millones de acciones de eBay entre títulos y opciones, cerca del 10% del capital, y se apuntó una ganancia latente de 268 millones de dólares sobre esa posición en el primer trimestre. La compañía ha recurrido de forma intensa a deuda convertible desde principios de 2025, cuando levantó miles de millones y compró 4.710 Bitcoin (BTC), ahora pignorados en Coinbase como garantía en una estrategia de venta de calls cubiertas.
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