Goldman Sachs ha advertido que los fondos sistemáticos podrían deshacerse de hasta 80.000 millones de dólares en renta variable durante el próximo mes, una ola de desapalancamiento que amenaza con extenderse a Bitcoin (BTC), el oro y la plata a medida que las condiciones de liquidez se deterioran en los mercados globales.
Qué ha pasado: ventas sistemáticas
La mesa de negociación de Goldman informó de que los fondos de seguimiento de tendencias conocidos como Commodity Trading Advisers ya han activado señales de venta en el S&P 500. El banco estima que podrían venderse aproximadamente 33.000 millones de dólares en acciones en una semana si los mercados se debilitan aún más, según una publicación del 8 de febrero de Walter Bloomberg en X.
Los modelos de Goldman sugieren que podrían desencadenarse hasta 80.000 millones de dólares adicionales en ventas sistemáticas durante el próximo mes si el S&P 500 continúa cayendo o rompe niveles técnicos clave.
Las condiciones de mercado ya son frágiles, con un deterioro de la liquidez y un cambio en las posiciones de opciones de formas que pueden amplificar los movimientos de precios.
Cuando los creadores de mercado están posicionados en "gamma corta", se ven obligados a vender en mercados bajistas y a comprar en mercados alcistas, intensificando la volatilidad y acelerando los movimientos intradía. Goldman destacó que otras estrategias sistemáticas —incluidos los fondos de paridad de riesgo y de control de volatilidad— aún tienen margen para reducir su exposición si la volatilidad sigue aumentando.
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Por qué importa: contagio entre activos
Históricamente, las grandes ventas de acciones impulsadas por flujos y el endurecimiento de las condiciones de liquidez han incrementado la volatilidad en los activos sensibles a los factores macro, incluidas las criptomonedas. Bitcoin, que cada vez se negocia más en línea con el sentimiento general de riesgo durante períodos de tensión de liquidez, podría enfrentar una renovada volatilidad si se acelera la venta forzada de acciones.
El Índice de Pánico interno de Goldman se ha acercado recientemente a niveles asociados con un estrés extremo.
Mientras tanto, los inversores minoristas, después de un año comprando agresivamente en las caídas, empiezan a mostrar fatiga, con flujos recientes que indican ventas netas en lugar de compras.
La turbulencia en la renta variable puede desencadenar complejos flujos entre activos. Aunque las condiciones de aversión al riesgo pueden presionar a las materias primas, los metales preciosos como el oro y la plata también pueden atraer demanda de refugio en períodos de elevada incertidumbre, lo que provoca movimientos bruscos en cualquier dirección dependiendo de las tendencias generales de liquidez y de la fortaleza del dólar.
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