Los líderes de mercados de predicción Kalshi y Polymarket podrían convertirse en objetivos de adquisición tras ocho meses de carreras entre rivales por controlar tanto la distribución como la infraestructura de negociación.
Puntos clave:
- Un bróker de Wall Street afirma que los dos líderes de mercados de predicción poseen una tecnología sólida, pero carecen del alcance al consumidor de sus rivales más grandes.
- DraftKings, Robinhood y Coinbase han pasado a controlar sus propios mercados, capturando comisiones que antes fluían a otros lugares.
- Los reguladores siguen divididos sobre si los contratos de eventos deportivos cuentan como apuestas o como operaciones supervisadas a nivel federal.
Kalshi y Polymarket afrontan presión de compra
La advertencia llegó del bróker de Wall Street Bernstein, en una nota del lunes liderada por el analista Ian Moore que planteó a ambos como objetivos plausibles y compradores plausibles al mismo tiempo. En los últimos ocho meses, todas las grandes plataformas de cara al consumidor han intentado integrar bajo un mismo techo tanto la distribución de clientes como la tecnología de mercado.
Los dos líderes poseen la pieza del mercado, pero van muy por detrás en alcance al consumidor.
DraftKings trasladó su negociación de predicciones a un mercado interno, DKeX, a finales de junio tras comprar Railbird y retirar contratos de las infraestructuras de CME y Crypto.com. Robinhood lanzó Rothera a finales de mayo con ayuda de Susquehanna, mientras que Coinbase adquirió The Clearing Company poco después de introducir contratos de eventos. Flutter, por su parte, estableció una estructura dual que preserva el acceso a más de una plaza externa.
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Robinhood y Coinbase tienen las manos más fuertes
Bernstein interpreta esa carrera como una convergencia, con mercados de predicción, casas de apuestas deportivas y finanzas de consumo plegándose en un único terreno competitivo. El cambio hace creíbles acuerdos que hace un año parecían lejanos, desde casas de apuestas comprando mercados hasta fusiones totales entre los mayores operadores de apuestas.
Las firmas que combinan audiencias amplias con infraestructuras propias y reguladas son ahora las mejor posicionadas, señalaron los analistas, y Robinhood y Coinbase encajan con mayor claridad en esa descripción.
Cada una retiene ahora las comisiones que antes se escapaban a sedes de terceros, un giro que la nota describe como una ventaja estructural. Robinhood canalizó sus contratos más activos del Mundial a través de Rothera en lugar de Kalshi.
Las cifras en bruto muestran lo rápido que ha cambiado el terreno bajo los dos líderes. Robinhood ha compensado más de 16.000 millones de contratos de eventos en lo que va de año, Coinbase ha alcanzado aproximadamente 100 millones de dólares en ingresos anualizados por predicciones y DraftKings ha informado de un volumen de consumo cercano a 3.400 millones de dólares.
La regulación sigue ensombreciendo las perspectivas de todos en el sector. Los organismos reguladores estatales del juego consideran que los contratos deportivos son apuestas no autorizadas, mientras que la Commodity Futures Trading Commission afirma tener autoridad federal exclusiva sobre estos productos.
Esa disputa podría acabar en los tribunales, un riesgo que pesa sobre todas las valoraciones del sector.
Las conversaciones sobre posibles acuerdos siguen a un frenético periodo de recaudación de fondos, con Kalshi persiguiendo una valoración de 40.000 millones de dólares, casi el triple de los 15.000 millones que se dice que aspira Polymarket. La negociación del Mundial ha impulsado este auge, elevando los volúmenes mensuales muy por encima de los niveles de primavera.
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