Los líderes del mercado de predicción Kalshi y Polymarket podrían convertirse en objetivos de adquisición tras ocho meses en los que sus rivales han competido por controlar tanto la distribución como la infraestructura de negociación.
Puntos clave:
- Un corredor de Wall Street afirma que los dos líderes de los mercados de predicción tienen una tecnología sólida, pero carecen del alcance al consumidor de sus rivales más grandes.
- DraftKings, Robinhood y Coinbase han avanzado para controlar sus propios mercados, capturando comisiones que antes fluían hacia otros actores.
- Los reguladores siguen divididos sobre si los contratos de eventos deportivos cuentan como apuestas o como negociación supervisada a nivel federal.
Kalshi y Polymarket afrontan presión de adquisición
La advertencia procede del corredor de Wall Street Bernstein, en una nota del lunes dirigida por el analista Ian Moore que planteó a la pareja como objetivos plausibles y al mismo tiempo posibles compradores. En los últimos ocho meses, todas las grandes plataformas de cara al consumidor se han movido para poseer tanto la distribución de clientes como la tecnología de mercado bajo un mismo techo.
Los dos líderes controlan la pieza del mercado, pero van muy por detrás en alcance al consumidor.
DraftKings trasladó su negociación de predicciones a un mercado interno, DKeX, a finales de junio tras comprar Railbird y retirar contratos de la infraestructura de CME y Crypto.com. Robinhood lanzó Rothera a finales de mayo con la ayuda de Susquehanna, mientras que Coinbase se hizo con The Clearing Company poco después de poner en marcha los contratos de eventos. Flutter, por su parte, estableció una estructura dual que preserva el acceso a más de una plaza externa.
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Robinhood y Coinbase tienen las manos más fuertes
Bernstein interpreta esa carrera como una convergencia, con los mercados de predicción, las casas de apuestas deportivas y las finanzas de consumo plegándose en un único campo competitivo. El cambio hace creíbles acuerdos que hace un año parecían inverosímiles, desde casas de apuestas comprando mercados hasta fusiones totales entre los mayores operadores de apuestas.
Las empresas que combinan grandes audiencias con infraestructuras propias y reguladas se sitúan ahora al frente, según los analistas, y Robinhood y Coinbase encajan de forma más clara en esa descripción.
Cada una retiene ahora las comisiones que antes se filtraban a plazas de terceros, un giro que la nota describe como una ventaja estructural. Robinhood desvió sus contratos más activos del Mundial a través de Rothera en lugar de Kalshi.
Las cifras en bruto muestran lo rápido que ha cambiado el terreno bajo los pies de los dos líderes. Robinhood ha liquidado más de 16 000 millones de contratos de eventos en lo que va de año, Coinbase ha alcanzado aproximadamente 100 millones de dólares en ingresos anualizados por predicciones y DraftKings ha informado de un volumen de consumidores cercano a los 3,4 mil millones de dólares.
La regulación sigue ensombreciendo las perspectivas de todos los actores del sector. Las agencias estatales de juego califican los contratos deportivos como apuestas no autorizadas, mientras que la Commodity Futures Trading Commission reclama autoridad federal exclusiva sobre estos productos.
Esa disputa podría acabar en los tribunales, un riesgo que afecta a todas las valoraciones en este espacio.
Los rumores de operaciones siguen a un frenético periodo de recaudación de fondos, con Kalshi persiguiendo una valoración de 40 mil millones de dólares, casi el triple de los 15 mil millones que se dice que tiene como objetivo Polymarket. La negociación relacionada con el Mundial ha impulsado este repunte, elevando los volúmenes mensuales muy por encima de los niveles de la primavera.
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