Las acciones de Circle (USDC) Internet Group han subido más de un 20% esta semana, mientras Mizuho elevó su precio objetivo a 100 dólares desde 90 dólares, manteniendo una calificación neutral.
El banco tied el repunte a las preocupaciones de inflación impulsadas por el petróleo que podrían retrasar los recortes de tasas de la Reserva Federal, un viento de cola directo para el modelo de negocio de ingresos por reservas de Circle.
El movimiento se produce después de una subida del 45% la semana pasada, impulsada en gran medida por un short squeeze tras los resultados del cuarto trimestre.
Ese repunte cortó una caída del 80% desde los máximos históricos de la acción.
Qué pasó
Los analistas de Mizuho Dan Dolev y Alexander Jenkins published una nota de investigación el martes en la que atribuyen parte de las ganancias de Circle a un fuerte aumento en los precios del crudo tras los ataques aéreos de Estados Unidos e Israel sobre Irán durante el fin de semana.
El crudo Brent ha subido aproximadamente un 17% en cinco jornadas, y Dolev señaló que los precios más altos del petróleo "podrían impulsar la inflación, reduciendo las probabilidades de recortes de tasas".
Los datos de CME FedWatch muestran que la probabilidad de que la Fed mantenga sin cambios las tasas durante todo 2026 saltó al 12,7%, desde el 5,8% de la semana anterior. La probabilidad de recortes que sumen 50 puntos básicos o más cayó aproximadamente al 55% desde el 72%.
Los analistas estimaron que la reducción en las expectativas de recortes de tasas añade alrededor de un 1% a sus previsiones de ingresos de Circle para 2026 y 2027.
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Por qué importa
Circle earns la mayor parte de sus ingresos por los intereses de los bonos del Tesoro estadounidense y los acuerdos de recompra inversa que respaldan su stablecoin USDC, que tenía aproximadamente 75.200 millones de dólares en circulación a finales de febrero.
Las tasas más altas amplían ese flujo de ingresos; los recortes de tasas lo comprimen. La sensibilidad de los ingresos de la empresa a la política de la Fed hace que CRCL sea en la práctica una apuesta macro sobre tipos de interés tanto como una apuesta cripto.
No todo el mundo encuentra convincente la lógica petróleo-inflación-Fed. Scott Helfstein, jefe de estrategia de inversión en Global X, afirmó que la conexión está "probablemente exagerada", argumentando que unos costos de energía más altos frenan el crecimiento económico y, en última instancia, reducen la demanda.
Mizuho también señaló una preocupación separada a más largo plazo: la creciente comoditización de las stablecoins podría presionar los ingresos de Circle a medida que USDC se enfrenta a una competencia cada vez más intensa. La previsión de ingresos por reservas de la firma para 2027 se sitúa en 3.700 millones de dólares, una cifra que supone que las tasas se mantendrán en niveles favorables.
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