VanEck ha presentado el Formulario 8-A ante la Comisión de Bolsa y Valores de los EE.UU. para su fondo cotizado en bolsa Solana en el mercado al contado, señalando que el producto podría comenzar a cotizar en días y potencialmente tan pronto como en la próxima sesión del mercado. El archivo representa el último obstáculo regulatorio antes del lanzamiento, marcando un hito significativo para el acceso institucional a la quinta criptomoneda más grande por capitalización de mercado.
La presentación de la firma de inversión sigue a un registro S-1 enmendado presentado a fines de octubre, que divulgó una tarifa de gestión del 0.30% y delineó una estrategia de participación innovadora. A través de una asociación con SOL Strategies, el fondo planea generar rendimiento para los inversionistas participando en el mecanismo de consenso de prueba de participación de Solana, ofreciendo potencialmente retornos que superan el 7% anual mientras mantiene el cumplimiento regulatorio.
A pesar de la turbulencia más amplia del mercado de criptomonedas, los ETFs de Solana en el mercado al contado han registrado 13 días consecutivos de entradas netas, demostrando un apetito institucional sostenido por la exposición a la plataforma blockchain. Según datos de SoSoValue, los fondos atrajeron aproximadamente $1.49 millones solo el jueves, llevando las entradas netas acumuladas desde el lanzamiento del 28 de octubre a aproximadamente $370 millones.
El fondo BSOL de Bitwise ha liderado la carga, representando $331.74 millones de entradas totales, mientras que el GSOL de Grayscale ha contribuido con aproximadamente $18.72 millones. El rendimiento representa uno de los períodos de debut más fuertes para un ETF de altcoin, con casi $200 millones ingresando solo durante la primera semana de comercialización, una cifra que sorprendió incluso a los pronósticos más optimistas de los analistas de la industria.
"La racha de entradas en el ETF de Solana al contado de EE.UU. superó significativamente las expectativas previas al lanzamiento que proyectaban menos adopción institucional debido a los riesgos regulatorios y técnicos percibidos de Solana", dijo Nick Ruck, director en LVRG Research. Ruck caracterizó los ETFs de Solana como un "complemento de alto beta" a los fondos de Bitcoin y Ethereum, ofreciendo exposición diversificada al ecosistema de Solana con el potencial de retornos superiores ajustados al riesgo.
Corrección de precios en medio de creciente interés institucional
Las sostenidas entradas presentan una notable divergencia del reciente desempeño de precios de Solana. SOL actualmente cotiza cerca de $142, representando una caída del 9.5% en las últimas 24 horas y marcando un retroceso significativo desde su máximo histórico de enero de 2025 de aproximadamente $294. La criptomoneda mantiene una capitalización de mercado de aproximadamente $79 mil millones, manteniendo su posición entre los cinco activos digitales principales a nivel global.
Los observadores del mercado atribuyen la debilidad del precio a una mayor aversión al riesgo en los mercados de criptomonedas, con Bitcoin cayendo brevemente por debajo de $100,000 por primera vez desde junio. Sin embargo, las consistentemente entradas de ETF sugieren que los inversionistas institucionales ven los niveles de precios actuales como una oportunidad de acumulación más que como una señal de debilidad fundamental.
La desconexión entre la acción de precios y la demanda de ETF refleja horizontes de tiempo diferentes entre los comerciantes minoristas y los asignadores institucionales. Mientras que los comerciantes a corto plazo han tomado ganancias después del sólido rendimiento de Solana hasta finales de 2024, los inversionistas profesionales parecen estar estableciendo posiciones a largo plazo en lo que perciben como valoraciones atractivas.
Expansión de la infraestructura del mercado de Grayscale
En un desarrollo paralelo, Grayscale lanzó el comercio de opciones para su ETF Solana Trust (GSOL) esta semana, convirtiéndose en el primer vehículo de inversión en Solana listado en EE.UU. que ofrece exposición a derivados regulados. El movimiento, facilitado a través de NYSE Arca, proporciona a los inversionistas institucionales herramientas adicionales para cubrir posiciones e implementar estrategias de negociación sofisticadas vinculadas a los movimientos de precios de Solana.
GSOL se distingue por una estructura única que combina una participación en staking del 100% con tarifas de gestión nulas durante los primeros tres meses o hasta que los activos alcancen $1 mil millones. Después del período promocional, el fondo cobrará una proporción de gastos del 0.35%. El componente de staking actualmente genera una tasa de recompensa anual promedio que supera el 7%, según las divulgaciones de Grayscale.
Los datos del mercado indican un impacto inmediato del lanzamiento de opciones, con el volumen de opciones de Solana aumentando un 52% dentro de las horas posteriores al anuncio, mientras que el interés abierto aumentó casi un 30%. La actividad derivada incrementada indica un creciente compromiso institucional con productos financieros basados en Solana más allá de la simple exposición al mercado al contado.
Expansión del ecosistema de ETFs de criptomonedas
Los avances de VanEck se producen en medio de una notable expansión de las ofertas de ETFs de criptomonedas durante el cuarto trimestre de 2025. Esta semana, el administrador de activos suizo 21Shares lanzó sus primeros ETFs en EE.UU. bajo la Ley de Sociedades de Inversión de 1940, ofreciendo exposición diversificada a múltiples activos digitales, incluyendo Ethereum, Solana, y Dogecoin a través de una estructura regulada desarrollada en asociación con Teucrium Trading.
El 21Shares FTSE Crypto 10 Index ETF (TTOP) y el FTSE Crypto 10 ex-BTC Index ETF (TXBC) representan los primeros fondos de índice de criptomonedas registrados bajo el marco más estricto de la Ley de 1940, que impone mayores protecciones para los inversionistas, requisitos de divulgación y estándares de gobernanza en comparación con la Ley de Valores de 1933 típicamente utilizada para productos criptográficos basados en materias primas.
Mientras tanto, Canary Capital ha presentado una registro S-1 para un ETF de MOG Coin al contado, buscando introducir una de las memecoins de más rápido crecimiento a los productos financieros convencionales. El registro subraya el alcance en expansión de los activos digitales que buscan vehículos de inversión regulados, extendiéndose más allá de las criptomonedas establecidas en rincones más especulativos del mercado.
Reflexiones finales
La convergencia del inminente lanzamiento de VanEck, las sostenidas entradas institucionales, la expansión de la infraestructura de derivados y la ampliación de la diversidad de productos sugiere que el mercado de ETFs de Solana ha alcanzado un punto de inflexión. Con el fondo de VanEck listo para unirse a las ofertas de Bitwise y Grayscale, los activos combinados bajo gestión en los ETFs de Solana listados en EE.UU. podrían superar los $600 millones dentro de semanas desde el debut del tercer fondo.
Los analistas de la industria proyectan que las continuas entradas deberían proporcionar soporte estructural de precios para SOL al ajustar las dinámicas de oferta y atraer capital institucional adicional al ecosistema. Las capacidades de staking ofrecidas por estos fondos crean un ciclo virtuoso, donde la participación institucional mejora la seguridad de la red mientras genera ingresos pasivos para los inversionistas - una propuesta de valor ausente de Bitcoin e incrementando la diferenciación de Ethereum tras su transición a prueba de participación.
Sin embargo, el mercado enfrenta vientos en contra de la incertidumbre macroeconómica y la ambigüedad regulatoria en torno a ciertos aspectos de las operaciones de criptomonedas. La reciente aprobación de la SEC de múltiples ETFs de altcoins sugiere una postura más complaciente hacia los productos de activos digitales, sin embargo, permanecen preguntas sobre cómo los reguladores tratarán las recompensas de staking desde una perspectiva de ley de valores y si podrían surgir requisitos de divulgación adicionales.
A medida que el ETF de Solana de VanEck entra en su cuenta regresiva final para el lanzamiento, el producto no representa meramente otro vehículo de inversión, sino una validación de la posición de Solana junto a Bitcoin y Ethereum como una infraestructura blockchain central digna de asignación institucional. Si este entusiasmo se tonga en una apreciación sostenida de precios para SOL dependerá de la continua adopción de la red, la fiabilidad tecnológica, y la capacidad del blockchain para capturar una participación de mercado significativa en las finanzas descentralizadas, los NFT y la tokenización de activos del mundo real - los casos de uso que originalmente atrajeron interés institucional a la plataforma.