Michael Burry ha sustituido varias posiciones cortas en acciones por opciones put después de que nuevas investigaciones le llevaran a adelantar su calendario para una posible corrección de la burbuja de inteligencia artificial.
Claves:
- Burry ha reemplazado cortos en varias compañías ligadas a la IA y en un ETF de semiconductores por opciones put, buscando mayor apalancamiento al acortar sus plazos.
- Sus puts sobre Micron y Nebius vencen en junio, mientras que los contratos sobre Nvidia, Palantir y SOXX expiran en septiembre de 2027.
- Antes veía 2028 como escenario base para el giro de la burbuja de IA, pero ahora considera que podría producirse antes.
Las puts de Burry sobre IA
El inversor detalló los cambios el lunes en su newsletter Cassandra Unchained en Substack, donde explicó que cerró posiciones cortas en Micron, Nebius, Caterpillar, CoreWeave, Nvidia, Palantir, Oracle y en el iShares Semiconductor ETF. Reemplazó estas posiciones por puts, salvo en el caso de CoreWeave, donde afirmó no haber encontrado contratos a precios atractivos.
Una opción put otorga a su comprador el derecho a vender un activo a un precio determinado antes del vencimiento, lo que permite posicionarse para caídas limitando la pérdida máxima al importe de la prima pagada.
“En esencia, estoy adelantando los plazos. Por eso quiero más apalancamiento en mis posiciones cortas. Mejores plazos hacen que el apalancamiento sea más asumible”, comentó Burry.
Sus puts sobre Micron y Nebius vencen en junio, mientras que los contratos sobre Nvidia, Palantir y SOXX expiran en septiembre de 2027. Burry también abrió una nueva posición bajista en MetLife mediante puts de vencimiento lejano, y señaló que la baja volatilidad hacía que esas opciones fueran relativamente baratas.
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Calendario de la burbuja de IA
Burry indicó que la optimización fiscal por minusvalías influyó parcialmente en los cambios de cartera, pero que la investigación realizada durante el fin de semana fue el factor principal para adelantar su calendario. En agosto, había señalado 2028 como su escenario base para el pinchazo de la burbuja de IA, advirtiendo de que los grandes ciclos de mercado pueden tardar meses o años en deshacerse.
Citó un informe de Ares Management que cuestiona si el ritmo de inversión en IA puede mantenerse si los ingresos no avalan el fuerte gasto en capital. El informe plantea que los consejos de administración podrían redirigir el capital si la rentabilidad de la infraestructura de IA no cumple las hipótesis que hoy justifican el nivel de inversión.
“Bastaría con una sola temporada en la que los ingresos por IA no cubran el capex que los sostiene”, señala el informe de Ares, añadiendo que, en ese escenario, los consejos podrían replantearse dónde asignan el capital.
El mercado aún no ha validado la postura bajista de Burry. El Nasdaq Composite cerró la semana pasada en máximos históricos, mientras que el consejero delegado de Nvidia, Jensen Huang, ha afirmado que la IA entra en una fase de fuerte aceleración productiva. No obstante, Micron cotiza todavía un 16% por debajo de su récord y Palantir se mantiene alrededor de un 10% por debajo de su máximo.
El giro supone un cambio relevante respecto a las previsiones de Burry en agosto, ya que sus contratos de junio sobre Micron y Nebius introducen ahora una fecha de caducidad clara para parte de la estrategia. Su escenario base anterior, centrado en 2028, le otorgaba mucho más margen para que el gasto en IA, las previsiones de ingresos y las valoraciones bursátiles se ajustaran.
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