El presidente ejecutivo de Strategy, Michael Saylor, dijo el martes que no le preocupan más caídas en los precios de Bitcoin, afirmando que puede soportar una disminución del 80%–90% y seguir operando.
Saylor dijo que [Bitcoin] ha soportado “15 caídas importantes” y ha regresado repetidamente a nuevos máximos históricos, argumentando que la actual recesión es consistente con patrones pasados.
“Si amplías la perspectiva, esto es parte del curso normal,” dijo. “Es algo saludable. Elimina a los turistas, el apalancamiento y los débiles tenedores.”
Al preguntar si la entrada de Wall Street en el mercado debería reducir la volatilidad, Saylor dijo que la volatilidad de Bitcoin ya ha estado disminuyendo con el tiempo.
Cuando ingresó al sector en 2020, señaló que Bitcoin se comportaba como un “activo de 80-vol”, pero gradualmente se ha comprimido a algo más cercano a un “activo de 50-vol creciendo alrededor del 50% al año.”
Saylor rechazó las preocupaciones de que la estrategia de MicroStrategy podría estar bajo presión durante una recesión prolongada.
Dijo que la empresa sigue siendo “la mejor capitalizada en la criptoeconomía”, citando más de $50 mil millones en valor de acciones e instrumentos de crédito líquidos.
El modelo de financiamiento de MicroStrategy, recaudando capital a través de acciones o crédito para comprar Bitcoin, sigue siendo viable, dijo, siempre que la apreciación a largo plazo de Bitcoin continúe.
Agregó que la empresa está diseñada para sobrevivir al estrés extremo. “Mientras Bitcoin suba un 1.25% al año, la empresa puede pagar el dividendo para siempre,” dijo.
Incluso en un escenario donde Bitcoin no se aprecie, estimó que MicroStrategy tendría “unos 80 años para decidir” ajustes.
Saylor descartó el riesgo a la baja como existencial, diciendo que el balance de la firma puede manejar choques severos.
“La empresa está diseñada para soportar una caída del 80% a 90% y seguir funcionando,” dijo, describiendo su apalancamiento como “extremadamente robusto.”
La exposición de MicroStrategy a Bitcoin sigue siendo significativa. La empresa controla aproximadamente 649,870 BTC, valorados en alrededor de $59.6 mil millones al momento de la publicación, según datos de SaylorTracker, lo que la convierte en el mayor poseedor corporativo del activo por un amplio margen.
A pesar de la confianza de Saylor, algunos indicadores del mercado relacionados con la empresa se han atenuado.
El múltiplo del valor neto de activo modificado de MicroStrategy (mNAV) ha caído a aproximadamente 1.11x, bajando de aproximadamente 1.52x cuando Bitcoin alcanzó su récord de $125,100 el 5 de octubre.
Las acciones de MicroStrategy también continúan moviéndose en conjunto con la recesión de Bitcoin.
La acción terminó el martes en $206.80, marcando una disminución del 11.5% en la última semana, de acuerdo con Google Finance. La equidad de la empresa a menudo se negocia por encima o por debajo de su valor implícito en Bitcoin dependiendo del sentimiento del mercado, y la reciente caída ha empujado la acción hacia el extremo inferior de ese rango.