El presidente ejecutivo de Strategy, Michael Saylor, dijo el martes que no está preocupado por nuevas caídas en los precios de Bitcoin, afirmando que puede soportar una disminución del 80%–90% y seguir operando.
Saylor dijo que [Bitcoin] ha soportado “15 caídas importantes” y ha vuelto repetidamente a nuevos máximos históricos, argumentando que la caída actual es consistente con patrones anteriores.
“Si miras el panorama completo, esto es lo normal,” dijo. “Es algo sano. Elimina a los turistas, el apalancamiento y los poseedores débiles."
Al ser preguntado si la entrada de Wall Street en el mercado debería reducir la volatilidad, Saylor dijo que la volatilidad de Bitcoin ya ha estado disminuyendo con el tiempo.
Cuando ingresó al sector en 2020, señaló que Bitcoin se comportaba como un “activo de 80 vol”, pero gradualmente se ha comprimido en algo más cercano a “un activo de 50 vol que crece alrededor de 50% al año.”
Saylor rechazó las preocupaciones de que la estrategia de MicroStrategy podría verse presionada durante una caída prolongada.
Dijo que la compañía sigue siendo “la mejor capitalizada en la economía cripto”, citando más de $50 mil millones en valor de capital y instrumentos de crédito líquidos.
El modelo de financiamiento de MicroStrategy, que recauda capital a través de acciones o crédito para comprar Bitcoin, sigue siendo viable, dijo, mientras la apreciación a largo plazo de Bitcoin continúe.
Agregó que la empresa está diseñada para sobrevivir al estrés extremo. “Mientras Bitcoin suba un 1.25% al año, la empresa puede pagar el dividendo para siempre,” dijo.
Incluso en un escenario donde Bitcoin no se aprecia, estimó que MicroStrategy tendría "unos 80 años para averiguar" los ajustes.
Saylor descartó el riesgo a la baja como existencial, diciendo que el balance de la empresa puede manejar choques severos.
“La empresa está diseñada para soportar una reducción del 80% al 90% y seguir funcionando,” dijo, describiendo su apalancamiento como “extremadamente robusto.”
La exposición de MicroStrategy a Bitcoin sigue siendo significativa. La empresa controla aproximadamente 649,870 BTC, valorados en unos $59.6 mil millones en el momento de la publicación, según datos de SaylorTracker, lo que la convierte en el mayor poseedor corporativo del activo por un amplio margen.
A pesar de la confianza de Saylor, algunos indicadores del mercado relacionados con la empresa se han debilitado.
El múltiplo del valor neto de activo modificado (mNAV) de MicroStrategy ha disminuido a aproximadamente 1.11x, cayendo desde aproximadamente 1.52x cuando Bitcoin alcanzó su máximo histórico de $125,100 el 5 de octubre.
Las acciones de MicroStrategy también continúan moviéndose en tándem con la caída de Bitcoin.
Las acciones terminaron el martes a $206.80, marcando una caída del 11.5% en la última semana, según Google Finance. La equidad de la empresa a menudo cotiza por encima o por debajo de su valor implícito de Bitcoin dependiendo del sentimiento del mercado, y la reciente caída ha empujado la acción hacia la parte baja de ese rango.