Bitcoin (BTC) enfrenta una presión creciente mientras el CEO de CryptoQuant, Ki Young Ju, sostiene que las nuevas entradas de capital se han detenido por completo, dejando al mercado vulnerable a una posible caída del 70% que depende de si Strategy pasa de acumular a liquidar sus tenencias.
Qué sucedió: se detienen las entradas de capital
Ki publicó el 1 de febrero que Bitcoin está cayendo porque «la presión vendedora persiste, sin que entre capital nuevo». Señaló un indicador de Realized Cap plano como prueba.
El ejecutivo de CryptoQuant explicó que los primeros inversores han estado tomando ganancias desde el año pasado, pero la fuerte demanda de los ETF y las compras de Strategy mantuvieron los precios cerca de los 100.000 dólares. «Ahora esos flujos de entrada se han secado», escribió.
Ki describió a Strategy como «un motor clave de este rally», pero argumentó que el desplome reflexivo visto en ciclos anteriores es poco probable sin que Michael Saylor cambie de rumbo. «A menos que Saylor venda de forma significativa su posición, no veremos una caída del -70% como en ciclos anteriores», dijo.
La venta masiva ha alimentado la especulación sobre si Strategy podría verse obligada a liquidar sus tenencias de Bitcoin. The Kobeissi Letter abordó estas preocupaciones en un informe de febrero de 2025, señalando que «la liquidación forzada de MSTR no es necesariamente imposible, pero es muy poco probable». La firma explicó que una liquidación real requeriría o bien una votación de los accionistas o una bancarrota corporativa. Ese escenario parece remoto dado que Saylor posee el 46,8% del poder de voto, bloqueando en la práctica tales movimientos sin su consentimiento.
El escenario base del analista es «una amplia consolidación lateral» en lugar de un evento de liquidación directa.
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Por qué importa: la liquidez de stablecoins señala tensión
El colaborador de CryptoQuant Darkfost aportó evidencia de apoyo, señalando que los flujos de stablecoins se han revertido con fuerza. Describió el entorno actual como «no propicio para la asunción de riesgo».
El mercado de stablecoins se expandió en más de 140.000 millones de dólares desde 2023, pero la capitalización total de mercado empezó a disminuir en diciembre. Darkfost destacó octubre como el último mes claramente abundante en liquidez, cuando los flujos netos mensuales promedio superaron los 9.700 millones de dólares.
Desde noviembre, esas entradas han sido «prácticamente borradas».
Una caída inicial de 9.600 millones de dólares fue seguida por una breve estabilización y luego nuevas salidas que superan los 4.000 millones, incluidos 3.100 millones solo de Binance.
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