OKX Europe registró un aumento de 5,5 veces en los depósitos en vísperas de la última fecha límite de transición de la normativa Markets in Crypto-Assets (MiCA), con casi el 90% de los fondos procedentes de usuarios que abandonaban exchanges sin licencia, según el CEO Erald Ghoos.
Las cifras ofrecen uno de los primeros indicios de que MiCA está empezando a redirigir el capital cripto europeo hacia plataformas autorizadas a operar bajo el marco regulatorio de la Unión Europea.
“Hemos visto claramente un aumento de flujos desde exchanges no autorizados bajo MiCA”, señaló Ghoos en una entrevista con Yellow.com.
“En la semana previa al plazo de transición, los depósitos ya se habían multiplicado por 5,5 desde abril, y casi el 90% de los depósitos que recibimos esa semana llegó de usuarios que salían de plataformas sin licencia”.
Ghoos añadió que esa tendencia se mantuvo hasta la propia fecha límite, a medida que varios exchanges empezaban a reducir, total o parcialmente, sus operaciones en Europa.
Los exchanges más pequeños preparan salidas ordenadas
El cambio regulatorio también está presionando a las plataformas pequeñas y medianas que no pueden seguir atendiendo a clientes europeos.
Ghoos explicó que OKX ha mantenido conversaciones con exchanges que buscan apoyo para planificar su salida del mercado en línea con las expectativas supervisoras.
“Las directrices de ESMA son muy claras al exigir una liquidación ordenada para las entidades que no pueden seguir prestando servicio a clientes de la UE”, indicó.
“Como uno de los primeros exchanges en obtener licencia MiCA, hemos desarrollado la capacidad para absorber el capital que se redistribuye cuando las plataformas sin licencia salen del mercado o restringen el acceso: liquidez, una gama de productos plenamente regulada para Europa y la infraestructura local ya desplegada”.
“Hemos mantenido numerosas conversaciones con exchanges pequeños y medianos que están analizando cómo debe ser una retirada ordenada, y estamos en posición de ayudarles en ese proceso”.
OKX también ha lanzado una campaña dirigida a usuarios que migran desde otras plataformas. Según Ghoos, la oferta incluye un bono por depósitos del 8%, con un tope de recompensa de 20.000 euros a lo largo de 52 semanas, además de un bono de bienvenida de 400 euros para los clientes que se trasladen a OKX Europe antes del 31 de julio.
Añadió que los sistemas de cumplimiento normativo de la compañía están preparados para absorber el aumento en el volumen de nuevas altas.
“Nuestra infraestructura de KYC y cumplimiento es robusta y compatible con la Travel Rule”, dijo Ghoos. “Se diseñó precisamente para gestionar este tipo de migración a gran escala”.
La aplicación de la norma será la próxima prueba
Aunque los exchanges autorizados están recibiendo entradas de capital, Ghoos advirtió de que operadores no autorizados siguen ofreciendo servicios a usuarios europeos a través de aplicaciones globales.
“Todavía hay exchanges no conformes que prestan servicios y dan de alta a nuevos clientes en Europa con apps que ofrecen productos sin licencia MiCA y productos de alto riesgo a europeos que pueden no ser conscientes de que no están regulados”, afirmó.
Ghoos recordó que los reguladores ya cuentan con herramientas de ejecución, como la retirada de apps de las tiendas de aplicaciones, el bloqueo de páginas web, órdenes de cese de actividad y sanciones económicas.
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“Si no las utilizan, estarán penalizando a las firmas que construyeron la infraestructura de cumplimiento de la forma difícil”, advirtió.
Identificó la aplicación efectiva de la norma como el próximo gran reto para los supervisores que buscan establecer condiciones de competencia equitativas en toda la región.
“El siguiente desafío para los reguladores será cómo hacer cumplir los requisitos de MiCA y garantizar que exista realmente un terreno de juego nivelado en Europa”, sostuvo.
MiCA favorece a las firmas capaces de sostener procesos largos de cumplimiento
Ghoos reconoció que adaptarse al marco financiero más amplio europeo exige una inversión significativa de tiempo y capital.
MiCA cubre los criptoactivos al contado, mientras que las empresas que gestionen stablecoins para pagos pueden necesitar además una licencia de Entidad de Pago o de Entidad de Dinero Electrónico. Las firmas que ofrecen derivados requieren una autorización separada bajo MiFID.
“Sí, supone un coste real de capital y de tiempo, y sí, favorece a las firmas capaces de sostener un programa de cumplimiento a varios años”, admitió. “Pero también hemos tenido años para prepararnos como industria”.
Defendió que estos requisitos son necesarios porque los fallos de las empresas repercuten directamente en los clientes.
“El listón existe porque el coste de hacerlo mal recae en los usuarios de a pie, no en la firma”, afirmó. “Activos segregados, gobierno corporativo adecuado, resiliencia operativa: nada de eso es opcional si quieres custodiar el dinero de otros”.
Un mercado más pequeño pero más concentrado
La salida de exchanges sin licencia y de plataformas más pequeñas previsiblemente concentrará el negocio cripto europeo en un número más reducido de actores autorizados.
Ghoos señaló que ese resultado está en parte integrado en el propio diseño de protección al consumidor de MiCA.
“Tener menos plataformas, pero más sólidas, no es un efecto completamente accidental de MiCA”, dijo. “Es parte del mecanismo para asegurar que la industria en Europa ofrece una protección adecuada al consumidor”.
“Esta consolidación hará que la industria en Europa sea más pequeña en tamaño, pero más sólida desde el punto de vista estructural”.
Rechazó la idea de que una mayor concentración genere automáticamente los mismos riesgos sistémicos asociados al mercado fragmentado y sin regular.
“La concentración solo se vuelve peligrosa si las plataformas que quedan comparten las mismas debilidades que las que han sido filtradas”, argumentó Ghoos.
“Los exchanges con licencia MiCA operan con requisitos de segregación de activos, reglas de capital y estándares de gobierno corporativo diseñados específicamente para evitar que el fallo de una firma se contagie al resto. No es el mismo perfil de riesgo que el del mercado fragmentado y no regulado al que viene a sustituir”.
Las primeras cifras de depósitos muestran que la redistribución de la liquidez cripto europea ya ha comenzado. La siguiente fase dependerá de si la aplicación de la norma impide que las plataformas no autorizadas sigan dirigiéndose a usuarios europeos mientras los exchanges regulados absorben el capital que las abandona.
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