Los traders de Polymarket apenas asignan un 6% de probabilidad a que Rusia invada este año un país miembro de la OTAN, a pesar de que la inteligencia estadounidense advierte de que Vladímir Putin podría ordenar un ataque ya este otoño.
Claves del escenario
- La inteligencia de EE. UU. sostiene ahora que Rusia podría lanzar un ataque limitado contra un miembro de la OTAN en cualquier momento entre este otoño y 2029, con Polonia o los países bálticos como objetivos más probables.
- Los traders valoran en un 6% la posibilidad de una invasión rusa de territorio OTAN antes del 31 de diciembre, y en un 22% la de un enfrentamiento militar directo entre la OTAN y Rusia en la misma fecha.
- La bolsa regulada en EE. UU. no ofrece contratos equivalentes sobre invasión, lo que deja a los mercados extraterritoriales como principal vía para descontar la advertencia.
El aviso sobre Putin da la vuelta a la evaluación de riesgo de EE. UU.
Funcionarios de inteligencia estadounidenses han concluido que Putin podría ordenar un ataque limitado sobre territorio de la alianza en cualquier momento entre este otoño y 2029, según una evaluación revelada el 7 de agosto.
Los escenarios más probables apuntan a Polonia o a alguno de los Estados bálticos. En la mesa están desde operaciones cibernéticas y sabotajes hasta el despliegue de tropas sin distintivos para tomar una estrecha franja de terreno.
Se trata de un giro respecto a la visión que predominaba en Washington, donde durante años se asumió que Putin evitaría abrir un segundo frente mientras su ejército siguiera atascado en Ucrania. Los responsables atribuyen el cambio de criterio a los ataques ucranianos contra instalaciones petroleras y objetivos comerciales rusos, que han dejado al Kremlin buscando una victoria que no llega en el frente oriental.
En los últimos meses no han faltado incidentes: en mayo, un dron ruso hirió a dos personas en un bloque de viviendas en Rumanía, y el 30 de julio un misil de crucero abrió un cráter en el este de Polonia.
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Polymarket descuenta escalada, no invasión
Los participantes del mercado no compran del todo el escenario de invasión.
Polymarket valora en un 6% la probabilidad de que Rusia invada territorio de la OTAN antes del 31 de diciembre, con un volumen negociado cercano a 5,3 millones de dólares. Un contrato separado, que cubre cualquier país distinto de Ucrania, se sitúa en el 8%. Ambos apenas se han movido desde que se conociera la advertencia.
Donde sí se percibe un cambio es en los contratos de escalada. Un mercado sobre la posibilidad de un enfrentamiento militar directo entre fuerzas de la OTAN y de Rusia antes de fin de año cerró el viernes en torno al 23,5%, para relajarse al 22% el sábado.
En Kalshi, la bolsa regulada por la CFTC, no hay por ahora ningún contrato listado sobre invasión comparable. Su página sobre la OTAN se limita a mercados de discursos y a la carrera por el próximo secretario general de la alianza.
Los analistas señalan al Artículo 5 como objetivo real
Heather Conley, del American Enterprise Institute, enmarca el riesgo como una prueba de fuego de la determinación estadounidense más que como una operación de conquista territorial, y subraya que la gran incógnita es cómo respondería Washington.
Ed Arnold, asesor principal de defensa en The D Group, apunta a una vía más probable a través del corredor de Suwalki, que conecta Bielorrusia con el enclave ruso de Kaliningrado. Un ejercicio de guerra alemán realizado en diciembre concluyó que 15.000 soldados rusos podrían tomar la ciudad lituana de Marijampole sin que nunca se activara el Artículo 5.
El mercado ya ha descontado este miedo en otras ocasiones, y hasta ahora ha salido bien parado. Los contratos que cubrían una invasión antes del 30 de junio llegaron a marcar un 13% en octubre pasado, pero cayeron al 2% en mayo, después de que la inteligencia militar neerlandesa considerara casi imposible un ataque convencional mientras continuara la guerra en Ucrania, y finalmente expiraron sin ningún movimiento ruso.
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