Ray Dalio alerta de que una crisis de deuda en Estados Unidos podría estallar en un plazo de cinco años y aconseja a los inversores priorizar el oro y Bitcoin (BTC) frente a la renta fija tradicional.
Puntos clave:
- Dalio estima que una crisis de deuda estadounidense podría desencadenarse en unos tres años, con un rango de uno a cinco años si no hay cambios de política.
- Afirma que el gasto federal se sitúa alrededor de un 40% por encima de los ingresos, mientras que este año los vencimientos de principal y los pagos de intereses suman en torno a 11 billones de dólares.
- Dalio recomienda infraponderar los bonos, destinar entre un 10% y un 15% a oro y mantener una asignación más reducida a Bitcoin.
La advertencia de Ray Dalio
Dalio, fundador de Bridgewater Associates, publicó su advertencia el 21 de agosto, después de que el secretario del Tesoro Scott Bessent señalara que las recompras de deuda a largo plazo podrían superar los 4.000 millones de dólares por operación. Dalio interpretó la medida como otra señal de tensión en el mercado de deuda estadounidense, más que como una solución duradera al incremento de los costes de financiación.
En su análisis, estimó los ingresos federales de este año en unos 5,5 billones de dólares frente a un gasto aproximado de 7,5 billones, lo que sitúa el desembolso alrededor de un 40% por encima de la recaudación. Con unos 10 billones de dólares de principal que vencen y cerca de 1 billón en intereses, Dalio calcula las necesidades anuales de servicio de la deuda en torno a 11 billones, aproximadamente el doble de los ingresos del gobierno.
“Estoy convencido de que la situación financiera del gobierno se encuentra en un punto de inflexión”, escribió Dalio. A su juicio, la deuda podría escalar hasta niveles difíciles de gestionar sin provocar una fuerte disrupción económica.
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Bitcoin como cobertura
Dalio planteó reducir el déficit presupuestario hasta el 3% del PIB mediante una combinación de tres palancas: recorte del gasto, mayor recaudación fiscal y tipos de interés más bajos. “Las tres tienen que suceder al mismo tiempo”, subrayó, advirtiendo de que depender en exceso de un solo ajuste podría hacer el proceso más traumático.
Para los inversores, Dalio aconseja infraponderar los activos de deuda, como los bonos, y sobreponderar el oro, manteniendo al mismo tiempo una posición menor en Bitcoin. Sugiere destinar entre un 10% y un 15% de la cartera al oro, argumentando que este peso puede reducir el riesgo y, potencialmente, mejorar la rentabilidad ajustada.
Su horizonte temporal sigue siendo deliberadamente incierto. “Mi mejor estimación… es que llegará en unos tres años, más/menos dos”, escribió Dalio, señalando que cambios de política económica, conflictos bélicos u otros shocks podrían adelantar o retrasar el escenario.
La advertencia se enmarca en la visión de Dalio sobre los grandes ciclos de deuda, según la cual el aumento de los costes de financiación puede desplazar otras partidas de gasto, minar la demanda de bonos soberanos y, en última instancia, empujar a los bancos centrales hacia una mayor creación de dinero. En ese contexto, activos escasos y ajenos al gobierno, como el oro y Bitcoin, tienden a ganar atractivo cuando se erosiona la confianza en la deuda pública y en la moneda fiduciaria.
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