El director de tecnología de Ripple ha aclarado que la compañía conserva los derechos para vender o transferir sus 35 mil millones de tokens XRP en custodia, a pesar de que esos activos siguen bloqueados fuera de la circulación del mercado. David Schwartz dijo el lunes que, aunque los tokens no se pueden liberar antes de sus fechas de desbloqueo programadas, Ripple puede monetizar los derechos legales de esos pagos futuros o transferir las cuentas designadas para recibirlos.
Qué saber:
- Ripple tiene 35 mil millones de tokens XRP en custodia, representando el 35% del suministro total de la criptomoneda, pero puede vender los derechos legales de esos tokens antes de desbloquearlos.
- La compañía compró XRP por valor de 1 mil millones de dólares en mercados abiertos a pesar de controlar miles de millones en custodia, que libera 1 mil millones de tokens mensualmente.
- Aproximadamente el 70% de los tokens liberados de custodia se bloquean nuevamente cada mes, con solo 30 a 90 millones entrando en circulación para uso institucional.
Los derechos de custodia se pueden monetizar a pesar del estado de bloqueo
Schwartz abordó preguntas sobre la estructura de la custodia en una publicación en X, explicando que los 35 mil millones de tokens bloqueados de Ripple permanecen inaccesibles para los mercados hasta que se active su programación de liberación predeterminada. La diferencia entre tokens bloqueados y derechos transferibles, sin embargo, crea opciones que la compañía no había detallado públicamente anteriormente.
La discusión comenzó cuando el ingeniero de software Vincent Van Code cuestionó cómo los participantes del mercado comparan XRP con Bitcoin. Van Code argumentó que los cálculos de capitalización de mercado de Bitcoin incluyen monedas que están perdidas o retenidas permanentemente, haciendo que las comparaciones directas sean potencialmente engañosas.
Un miembro de la comunidad luego preguntó si Ripple podría liquidar toda su posición de custodia, lo que llevó a la aclaración de Schwartz sobre la flexibilidad legal de la compañía con esos activos.
Los datos actuales del libro mayor muestran 14,180 contratos de custodia separados que contienen 35,045,906,769 tokens. Esa cifra representa ligeramente más de un tercio del suministro fijo total de XRP de 100 mil millones de tokens. La declaración de Schwartz indica que Ripple podría convertir el valor futuro de esos tokens en capital presente sin desencadenar su liberación en circulación, un mecanismo que separa la propiedad legal de la disponibilidad en el mercado.
Estrategia institucional y dinámica del suministro
La decisión de Ripple de comprar 1 mil millones de dólares en XRP de mercados abiertos ha suscitado preguntas sobre el enfoque de la compañía hacia sus tenencias de custodia existentes. Van Code destacó que comprender esta estrategia podría explicar por qué los inversionistas minoristas continúan acumulando el token a pesar de la gran sobrecarga de custodia.
El equipo de XRP Ocean, que opera un protocolo descentralizado en el Ledger XRP, dijo que el sistema de custodia funciona principalmente como un mecanismo de control de suministro en lugar de un indicador de medidas de adopción. Los bancos y los usuarios institucionales requieren liquidez predecible, lo que hace necesario la estructura de liberación controlada para su participación. La custodia libera 1 mil millones de tokens cada mes según un cronograma predeterminado.
El comportamiento de compra de Ripple sugiere una distinción entre los tokens designados para la infraestructura institucional y aquellos disponibles para el comercio minorista.
La compañía parece adquirir tokens de mercados abiertos para uso inmediato mientras mantiene la estructura de custodia para redes autorizadas, piscinas de liquidez y transferencias institucionales. Esa separación mantiene la dinámica del mercado minorista distinta de las operaciones de backend.
Los observadores comunitarios notaron que aproximadamente el 70% de las liberaciones mensuales de custodia regresan al estado de bloqueo. Los 30 a 90 millones de tokens restantes entran en varios canales institucionales en lugar de intercambios minoristas. Este patrón de re-bloqueo demuestra el compromiso de Ripple para gestionar el suministro disponible, aunque el mecanismo permite flexibilidad en cómo la empresa aprovecha sus reclamaciones de tokens futuros.
Comprender los mecanismos de custodia en activos digitales
Una custodia en criptomonedas funciona como un contrato inteligente con tiempo bloqueado que mantiene tokens hasta que se cumplen condiciones específicas. Para XRP, estos contratos liberan cantidades predeterminadas en fechas programadas, creando aumentos de suministro predecibles que los participantes del mercado pueden anticipar. La estructura difiere del suministro circulante tradicional porque los tokens custodiados existen en la blockchain pero no pueden ser accedidos o comercializados hasta que se desbloqueen.
Los cálculos de capitalización de mercado suelen multiplicar el precio actual por el suministro circulante, lo que excluye los tokens bloqueados. Sin embargo, la capacidad de vender derechos sobre futuras liberaciones de tokens introduce complejidad en cómo deben evaluar el riesgo de dilución los participantes del mercado. Si Ripple vendiera sus reclamaciones de custodia a compradores institucionales, esos tokens eventualmente entrarían en circulación según lo programado, pero la compañía recibiría el pago de inmediato.
Las piscinas de liquidez en criptomonedas sirven como reservas que permiten el comercio y las transferencias entre diferentes activos o redes.
Los participantes institucionales a menudo requieren acceso a grandes cantidades de tokens para pagos transfronterizos u operaciones de liquidación, necesitando fuentes de suministro dedicadas separadas de los mercados minoristas. La distinción ayuda a prevenir que grandes transacciones institucionales causen volatilidad de precios en los intercambios públicos.
Reflexiones finales
El enfoque dual de Ripple de comprar en mercados abiertos mientras mantiene posiciones de custodia bloqueadas refleja la compleja dinámica de suministro de la adopción de criptomonedas institucionales. La capacidad de la compañía para monetizar derechos de custodia sin liberar tokens agrega un mecanismo que la mayoría de los observadores del mercado no habían considerado en sus cálculos de suministro. Si Ripple ejercerá estas opciones de transferencia o venta sigue siendo incierto, pero la aclaración de Schwartz establece que el marco legal permite tales acciones.