El presidente ejecutivo de Strategy, Michael Saylor, publicó «More Orange» en X el domingo por la mañana, un patrón que ha utilizado durante meses para adelantar las compras semanales de bitcoin de la compañía antes de un anuncio formal los lunes.
La señal came, mientras Bitcoin operaba cerca de 78.000 dólares, muy por debajo de su máximo histórico de octubre de 2025.
El tamaño de cualquier compra podría verse significativamente restringido. Las acciones ordinarias de Strategy cayeron un 6 % durante la semana anterior, cerrando por debajo de 150 dólares por acción, mientras que su acción preferente perpetua Stretch (STRC) cerró el viernes en 98,99 dólares, por debajo del valor nominal de 100 dólares al que la empresa emite acciones a través de su programa “at-the-market”.
Cómo financia Strategy las compras de bitcoin
Strategy ha construido su tesorería de bitcoin recaudando capital mediante ventas “at-the-market” de acciones ordinarias y preferentes. STRC, lanzada en julio de 2025, se diseñó para comportarse como un instrumento de corta duración y alto rendimiento, con una tasa de dividendo variable ajustada mensualmente para mantener la acción cerca del valor nominal de 100 dólares.
Cuando STRC cotiza por debajo de la par, Strategy no puede emitir nuevas acciones por ese canal ATM sin vender con descuento. La empresa raised la tasa de dividendo de febrero en 25 puntos básicos hasta el 11,25 % el domingo, el sexto aumento desde el debut de STRC.
El ajuste pretende atraer compradores y empujar el precio de nuevo hacia la par, pero el resultado no está garantizado.
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Qué muestran las cifras
Strategy poseía 712.647 bitcoin en su divulgación más reciente, adquiridos a un costo promedio de 76.037 dólares por moneda.
La empresa añadió unos 39.000 BTC desde comienzos de año, financiados principalmente mediante ventas de acciones ordinarias y de STRC durante períodos en que ambos instrumentos cotizaban en o por encima de sus respectivos umbrales de emisión.
La compañía dispone de 2.250 millones de dólares en reservas de efectivo, pero ese capital está destinado al pago de dividendos de acciones preferentes y a las obligaciones de intereses de la deuda, no a compras de bitcoin. Las obligaciones de dividendos anualizadas totales de las emisiones perpetuas preferentes de Strategy ascienden aproximadamente a 887 millones de dólares al año.
Con las acciones ordinarias y STRC bajo presión en el precio, la capacidad de la compañía para captar nuevo capital destinado a la adquisición de bitcoin se ve materialmente reducida hasta que mejoren las condiciones de mercado o el ajuste del dividendo atraiga suficiente demanda de vuelta hacia STRC.
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