La Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) ha retrasado sus decisiones sobre los ETF de criptomonedas al contado de Dogecoin (DOGE) y XRP, marcando otra instancia de prudencia regulatoria en el sector de activos digitales. Simultáneamente, en un movimiento más discreto pero igualmente significativo, la agencia ha cerrado su investigación sobre la stablecoin respaldada por el dólar estadounidense de PayPal, PYUSD, sin tomar medidas de ejecución.
Según documentos publicados el 29 de abril, la SEC ha pospuesto las fechas límite de aprobación para dos fondos cotizados en bolsa: el Bitwise Dogecoin ETF y el Franklin Templeton XRP ETF. Las nuevas fechas tentativas de decisión se han fijado para el 15 y 17 de junio, respectivamente. Aunque decepcionante para algunos participantes del mercado, el retraso fue ampliamente anticipado por los analistas.
Bajo la ley actual de EE. UU., la SEC tiene 45 días para actuar sobre los cambios propuestos a las reglas respecto a las solicitudes de ETF, pero puede extender este período de revisión hasta 90 días si se considera necesario. El analista de ETF de Bloomberg Intelligence, James Seyffart, señaló que la mayoría de las solicitudes de ETF, incluidas las de productos basados en el staking de Ethereum y Solana, probablemente no vean decisiones finales hasta finales de 2025.
“La SEC simplemente está aprovechando todo el tiempo permitido para evaluar cada solicitud”, escribió Seyffart en X. “Esto es procedimiento estándar.”
A pesar de los retrasos, los precios de DOGE y XRP se mantuvieron relativamente estables, reflejando la consolidación más amplia del mercado de Bitcoin.
En un desarrollo regulatorio más favorable, el gigante de pagos PayPal anunció en un documento de la SEC del 29 de abril que la agencia ha terminado formalmente su investigación sobre PYUSD, la stablecoin respaldada por el dólar estadounidense de la compañía.
La SEC originalmente emitió una citación en noviembre de 2023 solicitando documentos relacionados con la emisión y respaldo de la stablecoin. Sin embargo, PayPal reveló que en febrero de 2025 recibió un aviso de que la investigación se cerraba sin adoptar medidas de ejecución. Esta decisión elimina un obstáculo clave de las ambiciones cripto de PayPal y señala un raro momento de claridad regulatoria en el sector de las stablecoins.
La stablecoin de PayPal, que según informes está 100% respaldada por depósitos en dólares y bonos del Tesoro de EE. UU. a corto plazo, ha enfrentado dificultades para ganar cuota de mercado en un campo dominado por Tether (USDT) y USD Coin (USDC) de Circle. PYUSD actualmente tiene una capitalización de mercado de aproximadamente 880 millones de dólares, una fracción de los 148.5 mil millones de USDT.
Sin embargo, los esfuerzos recientes para fomentar la adopción parecen estar ganando tracción. En abril, PayPal introdujo un rendimiento de recompensa del 3.7% para los usuarios de EE. UU. que tengan PYUSD como parte de un nuevo programa de lealtad. La empresa también lanzó una asociación estratégica con Coinbase destinada a expandir los casos de uso de PYUSD dentro del ecosistema cripto más amplio.
“Estamos emocionados de trabajar con Coinbase para aumentar la adopción de PYUSD e impulsar la innovación en el espacio de las finanzas digitales”, dijo el CEO de PayPal, Alex Chriss, en un comunicado.
Estos desarrollos resaltan la postura a menudo contradictoria de la SEC hacia la industria cripto. Por un lado, la agencia continúa ejerciendo cautela con los ETF cripto orientados al comercio minorista, postergando decisiones y solicitando períodos de revisión extendidos. Por otro lado, su decisión de cerrar discretamente una investigación de stablecoin de alto perfil sin penalización sugiere un reconocimiento creciente de actores responsables en el espacio de pagos digitales.
El momento de estos dos anuncios también refuerza una narrativa más amplia: mientras los productos especulativos como los ETF de DOGE y XRP enfrentan un riguroso escrutinio regulatorio, las stablecoins y los instrumentos financieros tokenizados, especialmente aquellos vinculados a instituciones financieras existentes, están ganando aceptación institucional gradualmente.
De cara al futuro, los solicitantes de ETF e inversores deben esperar continuos retrasos mientras la SEC navega el cambiante paisaje regulatorio cripto, especialmente con la política de año electoral en el fondo. Mientras tanto, empresas como PayPal están allanando un camino compatible hacia el futuro, sugiriendo que el futuro del cripto en EE. UU. puede estar definido menos por el bombo y más por la innovación estructurada impulsada por la utilidad.