SpaceX se unirá al Nasdaq-100 antes de la apertura del mercado el 7 de julio, obligando a los fondos pasivos a comprar miles de millones en acciones pocas semanas después de la mayor OPV de la historia.
Puntos clave:
- SpaceX se une al Nasdaq-100 antes de la apertura del 7 de julio, la inclusión más rápida en un índice registrada hasta ahora.
- J.P. Morgan estima cerca de 4.300 millones de dólares en compras pasivas solo desde el Nasdaq-100, con los fondos de Russell sumando más.
- Escépticos, incluido Jeremy Grantham, advierten que la acción parece exigente tras un fuerte repunte desde su salida a bolsa del 12 de junio.
Entrada de SpaceX al índice fijada para el 7 de julio
El Nasdaq confirmó la decisión después del cierre del 26 de junio. La bolsa reescribió sus reglas de elegibilidad esta primavera, permitiendo que nuevas compañías muy grandes se unan al índice tras solo 15 días de cotización, en lugar de los meses que antes debían esperar.
Esa exención despejó el camino para el fabricante de cohetes, que cotiza como SPCX, apenas unas semanas después de su debut bursátil del 12 de junio. Más de 800.000 millones de dólares siguen al índice, encabezados por el Invesco QQQ Trust, uno de los fondos más negociados del mercado, por lo que cualquier cartera construida para replicarlo ahora debe tener la acción. SpaceX entra con una ponderación cercana al 1%, limitada por un pequeño free float que aun así impulsa una fuerte demanda mecánica.
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Los flujos pasivos ponen a prueba la acción de SpaceX
Analistas de J.P. Morgan estiman que solo la entrada al Nasdaq-100 podría atraer unos 4.300 millones de dólares en compras pasivas a medida que los fondos se reequilibran. SpaceX también entró en el Russell 1000 y el Russell 3000, donde los fondos indexados podrían añadir cerca de 3.000 millones más en los días alrededor del cambio, además de los flujos del Nasdaq-100.
No todos confían en el rally. El veterano inversor Jeremy Grantham calificó la acción como una burbuja, y los títulos han caído alrededor de un 32% desde un máximo cercano a 225 dólares al que un free float reducido la había impulsado en los primeros compases de negociación. Morningstar fijó su valor razonable cerca de 780.000 millones de dólares, muy por debajo del valor bursátil del primer día, de unos 2,1 billones, mientras que el S&P 500 hasta ahora ha rechazado añadirla.
Los críticos argumentan que combinar la vía rápida con un free float cercano al 5%, muy por debajo del umbral habitual de la SEC, sostuvo el precio de apertura a costa de los inversores minoristas y los ahorradores para la jubilación.
El debut de SPCX aviva el debate sobre su valoración
La oleada de compras es un evento puntual. Un estudio situó la demanda de índices cerca de 10.000 millones de dólares, alrededor del 8% del free float, mientras que el objetivo de consenso a 12 meses ronda los 188 dólares, una diferencia que refleja un profundo desacuerdo sobre la velocidad a la que puede crecer el negocio.
SpaceX ha tenido un primer mes convulso en los mercados públicos. Se fijó un precio de salida de 135 dólares por acción el 12 de junio, valorando la firma en 1,77 billones de dólares, recaudó unos 86.000 millones en la mayor OPV de la historia y después se disparó hacia 225 dólares antes de retroceder. La semana pasada la compañía vendió 25.000 millones de dólares en bonos senior, aumentando el apalancamiento justo cuando comienza la compra forzada por índices, añadiendo costes de intereses a una empresa que aún registra pérdidas.
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