SpaceX se unirá al Nasdaq-100 antes de la apertura del mercado el 7 de julio, obligando a los fondos pasivos a comprar miles de millones en acciones pocas semanas después de la mayor OPV de la historia.
Puntos clave:
- SpaceX se une al Nasdaq-100 antes de la apertura del 7 de julio, la inclusión más rápida en un índice registrada.
- J.P. Morgan estima alrededor de 4.300 millones de dólares en compras pasivas solo desde el Nasdaq-100, con los fondos Russell sumando más.
- Los escépticos, incluido Jeremy Grantham, advierten que la acción parece estirada tras un fuerte repunte desde su salida a bolsa del 12 de junio.
Entrada de SpaceX al índice fijada para el 7 de julio
Nasdaq confirmó el movimiento después del cierre del 26 de junio. La bolsa revisó sus reglas de elegibilidad esta primavera, permitiendo que nuevas cotizadas muy grandes entren al índice tras solo 15 días de negociación en lugar de los meses que antes debían esperar las empresas.
Esa exención despejó el camino para el fabricante de cohetes, que cotiza como SPCX, apenas unas semanas después de su debut bursátil del 12 de junio. Más de 800.000 millones de dólares replican el índice, encabezado por el Invesco QQQ Trust, uno de los fondos más negociados del mercado, por lo que cualquier cartera construida para reflejarlo ahora debe tener la acción. SpaceX entra con una ponderación cercana al 1%, limitada por un free float reducido que aun así genera una fuerte demanda mecánica.
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Los flujos pasivos ponen a prueba la acción de SpaceX
Analistas de J.P. Morgan estiman que la entrada en el Nasdaq-100 por sí sola podría atraer unos 4.300 millones de dólares en compras pasivas a medida que los replicadores reequilibran. SpaceX también aterrizó en el Russell 1000 y el Russell 3000, donde los fondos indexados podrían añadir cerca de 3.000 millones de dólares más en los días alrededor del cambio, además de los flujos del Nasdaq-100.
No todo el mundo confía en el rally. El veterano inversor Jeremy Grantham calificó la acción de burbuja, y los títulos han caído alrededor de un 32% desde un máximo cercano a 225 dólares impulsado por un free float reducido en las primeras operaciones. Morningstar situó el valor razonable cerca de 780.000 millones de dólares, muy por debajo de la capitalización de mercado del primer día, de unos 2,1 billones de dólares, mientras que el S&P 500 hasta ahora ha rechazado añadir la acción.
Los críticos sostienen que combinar la regla de vía rápida con un free float cercano al 5%, muy por debajo del umbral habitual de la SEC, apuntaló el precio de apertura a costa de los inversores minoristas y los ahorradores para la jubilación.
El debut de SPCX alimenta el debate sobre la valoración
La ola de compras es un suceso puntual. Un estudio situó la demanda ligada a índices cerca de los 10.000 millones de dólares, alrededor del 8% del free float, mientras que el precio objetivo de consenso a 12 meses ronda los 188 dólares, una brecha que refleja un profundo desacuerdo sobre la velocidad a la que puede crecer el negocio.
SpaceX ha tenido un primer mes tumultuoso en los mercados públicos. Se fijó un precio de salida de 135 dólares por acción el 12 de junio, valorando la firma en 1,77 billones de dólares, recaudó unos 86.000 millones en la mayor OPV de la historia y luego se disparó hacia 225 dólares antes de retroceder. La semana pasada la compañía vendió 25.000 millones de dólares en bonos sénior, aumentando el apalancamiento justo cuando comienza la compra forzada ligada a índices, lo que suma costes de intereses a una firma que aún registra pérdidas.
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