El gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, dijo el miércoles que cualquier stablecoin que logre un uso de pago generalizado en Gran Bretaña debe operar bajo regulaciones bancarias, incluidas protecciones para depositantes y acceso a instalaciones de reservas del banco central.
Qué saber:
- La posición de Bailey marca un cambio tonal respecto a su escepticismo anterior sobre las criptomonedas, aunque cuestiona si el uso actual de stablecoins califica como actividad de pago genuina similar al dinero.
- El banco central planea publicar un documento de consulta sobre stablecoins en los próximos meses, proponiendo que los tokens de uso generalizado reciban acceso a cuentas del Banco de Inglaterra para establecer su estatus monetario.
- Representantes de la industria de criptomonedas han expresado preocupaciones sobre el enfoque regulatorio del Banco de Inglaterra, citando restricciones propuestas sobre tenencias de stablecoins y criterios para determinar qué tokens caen bajo supervisión.
El marco regulador toma forma
Bailey escribió en el Financial Times que descartar los stablecoins por principio sería equivocado. Sin embargo, distinguió entre su función principal actual —facilitar la entrada y salida de operaciones de criptomonedas— y los sistemas de pago similares al dinero real.
El gobernador confirmó que el Banco de Inglaterra publicaría documentos de consulta sobre stablecoins dentro de meses.
"Al hacerlo, estableceremos que los stablecoins ampliamente utilizados en el Reino Unido deberían tener acceso a cuentas en el Banco de Inglaterra para reforzar su estatus como dinero", escribió Bailey.
También sugirió un potencial panorama financiero donde bancos y stablecoins operen juntos, con entidades no bancarias asumiendo mayores responsabilidades de provisión de crédito. Bailey reconoció que tales cambios estructurales requerirían una evaluación exhaustiva.
Contexto del mercado y respuesta de la industria
Los stablecoins son tokens digitales diseñados para mantener un valor constante, típicamente respaldados por activos tradicionales como dólares estadounidenses o deuda gubernamental. Su popularidad ha crecido sustancialmente, con una mayor expansión anticipada tras la aprobación de la Ley GENIUS de Estados Unidos en julio, que estableció regulaciones federales para stablecoins.
Bailey dijo al Times en julio que la tecnología representaba riesgos para el sistema bancario al potencialmente desviar dinero y debilitar los mecanismos de creación de crédito. Sus comentarios del miércoles representan una postura algo menos adversarial.
Figuras del sector de criptomonedas han expresado preocupación sobre la cautelosa postura regulatoria del Banco de Inglaterra.
Las preocupaciones específicas incluyen límites propuestos en las tenencias de stablecoins, el porcentaje de activos de respaldo elegibles para ganar intereses y los estándares que el Banco de Inglaterra aplicará al determinar su jurisdicción regulatoria sobre stablecoins específicas.
Bailey especificó que los stablecoins deben mantener activos de respaldo libres de riesgo, beneficiarse de protecciones de seguros y resolución, y permitir la conversión inmediata a efectivo sin depender de intercambios de criptomonedas.
Los stablecoins funcionan como representaciones digitales de valor diseñadas para evitar la volatilidad de precios característica de Bitcoin y otras criptomonedas. Los emisores típicamente mantienen reservas en monedas o valores tradicionales para respaldar el valor estable de los tokens. Los tokens sirven como un puente entre las finanzas convencionales y los mercados de criptomonedas, aunque los reguladores de todo el mundo continúan examinando sus implicaciones sistémicas.
El marco regulador del Banco de Inglaterra trataría a los stablecoins ampliamente adoptados de manera similar a los depósitos bancarios. Este enfoque refleja preocupaciones de que las monedas digitales inadecuadamente reguladas podrían amenazar la estabilidad financiera si logran una penetración significativa en el mercado sin las salvaguardias adecuadas.
Reflexiones finales
El anuncio de Bailey señala la intención del Banco de Inglaterra de establecer una supervisión integral de los stablecoins, reconociendo el papel potencial de estos instrumentos digitales en la infraestructura de pagos de Gran Bretaña. La próxima consulta aclarará los requisitos regulatorios específicos para los operadores de stablecoins que buscan establecer equivalencia monetaria.