El proyecto de infraestructura cripto Yellow, que está construyendo una red descentralizada de compensación y liquidación para el comercio de activos digitales, anunció el viernes que ha reembolsado más de 8 millones de dólares a los primeros inversores, en un movimiento que señala una ruptura con el modelo de financiación liderado por capital riesgo que ha dominado la industria de los activos digitales.
La decision, divulgada por el cofundador Alexis Sirkia, implicó devolver la mayor parte del capital externo de VC y conservar solo a un pequeño grupo de inversores considerados alineados con el desarrollo a largo plazo del proyecto.
Los reembolsos representan casi el 100% de la recaudación inicial, dejando una asignación mínima de tokens en manos de firmas de capital riesgo externas.
El movimiento llega mientras aumenta el escrutinio sobre el papel del capital riesgo en los ecosistemas de tokens, especialmente en torno a preocupaciones por incentivos desalineados entre los primeros inversores y las comunidades más amplias.
El fundador cita desalineación con los incentivos del capital riesgo
Sirkia afirmó que la decisión estuvo impulsada por la necesidad de proteger la visión a largo plazo del proyecto y mantener la alineación con su base de usuarios.
“El capital siempre tiene un coste, normalmente a expensas de las relaciones con la comunidad de tenedores de tokens. Nos negamos a permitir que eso ocurra en Yellow”, dijo en una declaración pública.
Añadió que muchos participantes de capital riesgo no estaban alineados con los objetivos a largo plazo del proyecto, señalando prácticas del sector como la venta temprana y las estrategias de cobertura, que pueden ejercer presión bajista sobre el precio del token y erosionar la confianza de los usuarios.
La reestructuración deja solo una pequeña porción de tokens en manos de inversores externos, mientras que la mayoría queda ligada a la comunidad del proyecto, al equipo y a los participantes del ecosistema.
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Giro hacia un modelo de propiedad comunitaria
Yellow afirmó que la decisión pretende garantizar que la propiedad y los incentivos dentro de la red se concentren en constructores y usuarios, en lugar de respaldos financieros.
El proyecto, que ha atraído a más de 500 desarrolladores que construyen sobre su infraestructura de código abierto, se está posicionando en torno a un modelo en el que la participación y la contribución juegan un papel mayor en la distribución del valor.
Al reducir la dependencia del capital riesgo, Yellow intenta abordar una crítica recurrente en los mercados cripto, donde los inversores en fases tempranas suelen poseer asignaciones significativas de tokens que más tarde pueden vender en la liquidez pública.
Plantea dudas sobre los modelos de financiación futuros
El movimiento pone de relieve un debate creciente sobre si los proyectos cripto pueden mantener el crecimiento sin el respaldo tradicional de capital riesgo.
Históricamente, el capital riesgo ha proporcionado no solo financiación, sino también apoyo estratégico y acceso a redes que pueden acelerar la adopción.
Alejarse de ese modelo podría limitar esas ventajas, especialmente en un mercado competitivo.
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