El proyecto de infraestructura cripto Yellow, que está construyendo una red descentralizada de compensación y liquidación para el comercio de activos digitales, anunció el viernes que reembolsó más de 8 millones de dólares a los primeros inversores, en un movimiento que marca una ruptura con el modelo de financiación liderado por el capital de riesgo que ha dominado la industria de los activos digitales.
La decision, revelada por el cofundador Alexis Sirkia, implicó devolver la mayor parte del capital externo de VC, manteniendo solo a un pequeño grupo de inversores considerados alineados con el desarrollo a largo plazo del proyecto.
Los reembolsos representan cerca del 100% de la ronda inicial, dejando una asignación mínima de tokens en manos de firmas externas de capital de riesgo.
Este paso se produce mientras aumenta el escrutinio sobre el papel del capital de riesgo en los ecosistemas de tokens, especialmente en torno a la preocupación por los incentivos desalineados entre los primeros inversores y las comunidades más amplias.
El fundador cita desalineación con los incentivos del capital de riesgo
Sirkia afirmó que la decisión fue impulsada por la necesidad de proteger la visión a largo plazo del proyecto y mantener la alineación con su base de usuarios.
“El capital siempre tiene un coste, normalmente a expensas de las relaciones con la comunidad de poseedores de tokens. Nos negamos a permitir que eso ocurra en Yellow”, dijo en un comunicado público.
Añadió que muchos participantes de capital de riesgo no estaban alineados con los objetivos a largo plazo del proyecto, señalando prácticas de la industria como las ventas tempranas y las estrategias de cobertura que pueden ejercer presión bajista sobre el precio de los tokens y erosionar la confianza de los usuarios.
La reestructuración deja solo una pequeña parte de los tokens en manos de inversores externos, mientras que la mayoría pasa a estar vinculada a la comunidad del proyecto, el equipo y los participantes del ecosistema.
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Giro hacia un modelo de propiedad comunitaria
Yellow indicó que la decisión pretende asegurar que la propiedad y los incentivos dentro de la red se concentren en los constructores y usuarios, en lugar de en los financiadores.
El proyecto, que ha atraído a más de 500 desarrolladores que construyen sobre su infraestructura de código abierto, se está posicionando en torno a un modelo donde la participación y la contribución desempeñan un papel mayor en la distribución del valor.
Al reducir la dependencia del capital de riesgo, Yellow intenta abordar una crítica recurrente en los mercados cripto, donde los inversores en etapas tempranas suelen poseer asignaciones significativas de tokens que más tarde pueden venderse en la liquidez pública.
Plantea dudas sobre los modelos de financiación futuros
El movimiento pone de relieve un debate creciente sobre si los proyectos cripto pueden sostener su crecimiento sin el respaldo tradicional de capital de riesgo.
Históricamente, el capital de riesgo ha aportado no solo financiación, sino también apoyo estratégico y acceso a redes que pueden acelerar la adopción.
Alejarse de ese modelo podría limitar esas ventajas, especialmente en un mercado competitivo.
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