Bitcoin's capitalización de mercado supera los 2.17 billones de dólares ya que su valor supera los 105,500 dólares a finales de mayo de 2025, preservando así $1.7 billones de liderazgo sobre Ethereum. Aunque el porcentaje de Ethereum en el mercado cripto ha caído a aproximadamente 9.4%, la supremacía de Bitcoin ha explotado a más del 63%, estableciéndose firmemente como el líder en la escena de criptomonedas.
Esta creciente brecha de mercado desafía la teoría popular de "Flippening", que preveía que Ethereum superaría a Bitcoin por capitalización de mercado. Pero en 2025, la disparidad parece tan fuerte como siempre, siendo el estatus de Bitcoin como "oro digital" el principal impulsor de una fuerte demanda institucional y minorista.
Buscando mejor escalabilidad, la transición a Proof-of-Stake (PoS) ha cambiado la arquitectura de la red de Ethereum, pero dada la concentración de nodos validadores, plantea dudas sobre los riesgos de centralización. Estos peligros, junto con el escaso interés institucional en ETFs de Ethereum, reducen la probabilidad de que Ethereum supere a Bitcoin muy pronto.
¿Qué es el Flippening: Podría Ethereum Destronar a Bitcoin como la Joya de la Corona del Cripto?
Planteado originalmente durante el auge de Ethereum en 2017, la idea del Flippening ha generado mucha especulación sobre un tiempo en que Ethereum tendrá más capitalización de mercado que Bitcoin. Soportando casi el doble de volumen de transacciones diarias de Bitcoin, la transición a PoS de Ethereum en 2022 ha visto brillar al blockchain en contratos inteligentes, DeFi y NFTs.
Aún así, el modelo de suministro abierto de Ethereum y su dependencia de la demanda de red para la presión deflacionaria traen volatilidad de precios que disminuye su estabilidad en comparación con Bitcoin. Ahora, con $18.75 mil millones, las entradas a ETFs de Bitcoin eclipsan a las entradas bastante planas a ETFs de Ethereum. La aprobación de ETFs de Bitcoin por autoridades regulatorias ha sido más rápida que la de los ETFs en desarrollo de Ethereum, ofreciendo así una madurez y estabilidad aún no alcanzadas.
El flippening requiere métricas simples pero significativas. Ethereum debe más que duplicar su capitalización de mercado actual si quiere superar a Bitcoin. Esto implica ya sea un marcado aumento en el precio de ETH mientras que Bitcoin se mantiene constante o una combinación de apreciación de ETH y caída de BTC. La capitalización de mercado de Ethereum actualmente se sitúa entre el 45% y el 50% de la de Bitcoin, una proporción que ha cambiado mucho con el tiempo.
Este cambio podría ser impulsado en gran medida por las ventajas técnicas de Ethereum. Al cambiar a Proof-of-Stake a través de "The Merge", la red ha reducido drásticamente su consumo de energía, abordando así una de las principales quejas dirigidas contra las criptomonedas Proof-of-Work como Bitcoin.
Esta conciencia medioambiental podría atraer a inversores institucionales presionados para mantener el cumplimiento ESG en sus carteras.
Otro caso notorio para el Flippening es el creciente ecosistema DeFi desarrollado en Ethereum. Ethereum se ha convertido en la plataforma preferida para finanzas distribuidas con casi $40 mil millones bloqueados en sistemas DeFi. Más allá de la inversión especulativa, esta demanda de utilidad de ETH, para transacciones y como garantía, forma una propuesta de valor básica.
Una de las principales restricciones de Ethereum, los costos y la velocidad de transacción, podría abordarse mediante ganancias de escalabilidad a través de soluciones de Capa 2 y la implementación final del sharding.
Estos desarrollos técnicos permitirían a Ethereum administrar miles de transacciones por segundo a bajo costo, atrayendo así a desarrolladores y usuarios a la red.
El Flippening podría ser provocado por la adopción institucional de manera directa. Aunque Bitcoin domina las inversiones cripto institucionales en este momento, el poder generador de rendimientos de Ethereum a través de staking y su importancia central en el ecosistema Web3 lo hacen cada vez más atractivo para tesorerías corporativas y fondos de inversión. Apoyando aún más esta tendencia están el creciente número de ETFs de ETH y los programas de staking institucional.
En el camino de Ethereum hacia la supremacía, sin embargo, existen importantes obstáculos. Uno no puede dejar de lado la ventaja del primer movedor y el reconocimiento de marca de Bitcoin. Su simplicidad y único enfoque en ser una reserva de valor dan claridad a los inversionistas convencionales. Además, creando una narrativa de escasez que Ethereum no puede igualar está el límite de suministro fijo de Bitcoin de 21 millones de monedas.
La escena competitiva complica aún más el ascenso de Ethereum. Solana, Cardano y otras cadenas de bloques alternativas de capa 1 continúan evolucionando y capturando participación de mercado en el ámbito de las plataformas de contratos inteligentes. Ethereum debe mantener su ventaja tecnológica y efectos de red si desea evitar que la base de desarrolladores y usuarios se fragmente.
Siete Razones por las que Bitcoin Supera a Ethereum
1. Mayor Interés Institucional
La dominancia de Bitcoin en la adopción institucional continúa estableciendo nuevos puntos de referencia en el sector de criptomonedas. El notable éxito de los ETFs de Bitcoin, acumulando $48 mil millones en activos netos en sus primeros meses, demuestra una confianza institucional sin precedentes.
Este logro contrasta notablemente con los ETFs de Ethereum, que han luchado por mantener entradas consistentes y, en algunos casos, han experimentado salidas significativas.
La disparidad en el interés institucional no se trata solo de números. Grandes instituciones financieras citan consistentemente el historial más largo de Bitcoin y su propuesta de valor más simple como factores clave en sus decisiones de inversión.
Gigantes de las finanzas tradicionales como BlackRock y Fidelity han priorizado las ofertas de Bitcoin, reforzando su posición como la puerta de entrada a las criptomonedas para inversionistas institucionales.
2. Narrativa de Oro Digital
La narrativa de "oro digital" que rodea a Bitcoin ha demostrado ser notablemente resiliente y sigue fortaleciéndose con el tiempo. Su límite de suministro fijo de 21 millones de monedas crea un modelo de escasez que resuena profundamente con los inversores tradicionales familiarizados con los mercados de metales preciosos.
Esta certeza matemática en el calendario de suministro de Bitcoin proporciona una cobertura convincente contra la inflación y las incertidumbres de la política monetaria.
La tokenómica más compleja de Ethereum, aunque innovadora, carece de esta narrativa de escasez directa. El cambio de la red a Proof-of-Stake y su modelo de suministro dinámico, aunque potencialmente beneficioso para la eficiencia de la red, hacen que sea más difícil para los inversores tradicionales valorar ETH como un activo de reserva de valor puro.
3. Descentralización y Seguridad
El compromiso de Bitcoin con Proof-of-Work, a pesar de su intensidad energética, ha demostrado ser un diferenciador crucial en términos de seguridad y descentralización de la red. El significativo poder computacional requerido para mantener la red Bitcoin crea un modelo de seguridad robusto que ha permanecido sin comprometerse desde su inicio.
La transición de Ethereum a Proof-of-Stake ha generado preocupaciones legítimas sobre los riesgos de centralización.
El requisito de 32 ETH para operar un nodo validador (aproximadamente $100,000 a precios actuales) crea una barrera significativa de entrada. Los datos muestran que un pequeño número de entidades controla una gran porción de ETH apostado, lo que podría comprometer los principios de descentralización de la red.
4. Límite de Suministro Predecible
El límite de suministro fijo de Bitcoin representa una de sus proposiciones de valor más poderosas. La previsibilidad del cronograma de emisión de Bitcoin, con eventos de halving regulares que reducen el nuevo suministro, crea un marco claro para la apreciación de valor a largo plazo. Esta certeza matemática contrasta de manera marcada tanto con los sistemas monetarios tradicionales como con otras criptomonedas.
La implementación de EIP-1559 de Ethereum introdujo un mecanismo de quema que puede hacer el ETH deflacionario bajo ciertas condiciones. Sin embargo, este modelo de suministro dinámico, aunque sofisticado, introduce complejidad e incertidumbre que muchos inversores encuentran desafiante de considerar en sus modelos de valoración. Durante períodos de baja actividad en la red, Ethereum aún puede experimentar inflación neta, creando incertidumbre sobre las dinámicas de suministro a largo plazo.
5. Actividad de Ballenas Incrementada
La presencia sostenida de inversores ballena en los mercados de Bitcoin señala una confianza duradera de parte de participantes de mercado sofisticados. La disminución del 70% en la actividad de ballenas de Ethereum desde 2021 levanta preguntas sobre la convicción a largo plazo de los grandes inversionistas en ETH. La capacidad de Bitcoin para mantener y atraer inversores de alto patrimonio neto e instituciones ha contribuido a su estabilidad de mercado y profundidad de liquidez.
Los datos en cadena revelan que las direcciones de ballenas de Bitcoin han estado acumulando durante las caídas del mercado, lo que sugiere manos fuertes y horizontes de inversión a largo plazo. Este comportamiento contrasta con los patrones de movimiento más volátiles en direcciones de ballenas de Ethereum, que a menudo muestran tasas de rotación más altas.
6. Alta Liquidez y Accesibilidad
Las métricas superiores de liquidez de Bitcoin se extienden tanto a plataformas financieras tradicionales como descentralizadas. Su integración en productos y servicios financieros tradicionales ha creado múltiples vías para la participación en el mercado a gran escala. La profundidad de los mercados de Bitcoin permite que se ingresen o salgan posiciones sustanciales con un deslizamiento mínimo, una consideración crucial para los inversores institucionales.
Si bien el ecosistema DeFi de Ethereum es más extenso, su liquidez a menudo se fragmenta en múltiples protocolos y aplicaciones. Esta fragmentación puede llevar a costos de negociación más altos y una ejecución más desafiante para operaciones grandes, especialmente durante períodos de estrés en el mercado.
7. Entorno Regulatorio Favorable
El paisaje regulatorio ha favorecido consistentemente a Bitcoin sobre Ethereum y otras criptomonedas. La aprobación de ETFs de Bitcoin al contado por parte de la SEC, mientras continúa retrasando productos similares para Ethereum, subraya la preferencia regulatoria por la propuesta de valor más simple de Bitcoin.
Esta claridad regulatoria ha hecho que Bitcoin sea más atractivo para los inversores institucionales que evitan riesgos y asesores financieros.
La clasificación de Bitcoin como un producto básico por varios organismos reguladores proporciona marcos de cumplimiento más claros para la adopción institucional.
La funcionalidad más compleja de Ethereum y su papel en contratos inteligentes y DeFi han llevado. Translation:
bajo un mayor escrutinio regulatorio e incertidumbre, particularmente en lo que respecta a su posible clasificación como un valor.
¿Hay alguna posibilidad de que Ethereum alcance la posición #1?
Primero, Ethereum genera efectivo. Hoy en día, se están apostando alrededor de 33.8 millones de ETH, generando a los validadores un rendimiento anual del 3-5%. Los tokens de liquid-staking reciclan ese retorno a través de las finanzas descentralizadas (DeFi), creando un efecto de rueda que Bitcoin, que "no paga rendimiento ni dividendos", no puede igualar. En los mercados de capital hambrientos de rendimiento, incluso los dígitos bajos son importantes.
En segundo lugar, la política monetaria de Ether se ha endurecido silenciosamente. Desde EIP-1559, cada bloque quema una parte de las tarifas; durante períodos de mucha actividad, la emisión neta se ha vuelto negativa, resucitando la narrativa del "dinero de ultrasonido". El mecanismo ya ha eliminado más de 4.1 millones de ETH de circulación, compensando la inflación por las recompensas de staking y empujando el crecimiento efectivo de la oferta por debajo de la de Bitcoin.
En tercer lugar, Ethereum ha resuelto —al menos económicamente— su propia congestión. Los roll-ups de capa 2 ahora procesan más transacciones agregadas que la cadena principal y aseguran alrededor de $42 mil millones en activos. Crucialmente, encaminan las tarifas de liquidación de nuevo a L1, reforzando la tasa de quema de Ether mientras preservan la seguridad. La Lightning Network de Bitcoin, por el contrario, maneja un valor pequeño relativo al volumen y no genera flujo de tarifas correspondiente a la capa base.
Cuarto, los tokens que representan activos del mundo real se están agrupando alrededor de Ethereum. Solo el fondo BUIDL de BlackRock ha llevado el mercado de Tesorería tokenizada de EEUU más allá de los $4 mil millones, con el 90% de ese valor residiendo en los raíles de Ethereum. El vehículo de T-Bills de Abu Dhabi de $200 millones, y una cola creciente de gestores de activos, subraya lo mismo: el dinero institucional está eligiendo la infraestructura ERC-20. Cada nuevo dólar acuñado tiene que comprar espacio de bloques de ETH.
Quinto, el hielo regulatorio se está adelgazando. Los ETF de Bitcoin al contado están activos; los fondos de Ethereum están en la cola, pero la SEC ya está considerando si permitir el staking dentro de una envoltura de ETF. Una aprobación—cuando llegue—ofrecería a los gestores de activos una alternativa con rendimiento y amigable con el ESG a BTC y podría catalizar el tipo de flujos de entrada que impulsaron los ETF de oro hace dos décadas.
Sexto, el talento fluye donde están las herramientas. El censo de desarrolladores de 2024 de Electric Capital muestra que Ethereum retiene la mayor participación de programadores activos en todos los continentes. Un grupo más profundo acelera las actualizaciones de protocolos—Danksharding, árboles Verkle—y mantiene la línea de aplicaciones bien abastecida, algo que la más pequeña cohorte de desarrolladores de Bitcoin lucha por igualar.
Séptimo, el registro energético ha cambiado. Proof-of-Stake redujo el consumo eléctrico de Ethereum en más del 99%, llevando su huella anual por debajo de 0.1 TWh. En un mundo de mandatos ESG cada vez más estrictos, esa diferencia es importante para las tesorerías que cada vez más miden el costo de carbono por punto base de rendimiento.
Nada de esto garantiza un "flippening". Por el contrario, la marca de Bitcoin, su liquidez de primer movimiento y la narrativa de límite duro siguen siendo fosos formidables. Sin embargo, si el capital valora el flujo de caja, la óptica ecológica y los raíles de grado institucional, la opcionalidad de Ether no puede ser descartada. La ventana es estrecha, pero existe, y en los mercados, incluso una pequeña rendija puede valer una apuesta.
Conclusiones finales
Reforzado por su límite de suministro fijo y fuerte interés institucional, el aumento constante de Bitcoin como reserva de valor lo ha mantenido en una clase propia. Ethereum tendría que alcanzar un precio cercano a $9,000 para superar a Bitcoin, lo que sería un aumento irrazonable sin cambios significativos en las condiciones del mercado.
Mientras la capacidad tecnológica de Ethereum y su ecosistema siguen desarrollándose notablemente, las principales ventajas de Bitcoin en adopción institucional, claridad narrativa, seguridad y situación regulatoria lo han mantenido como la criptomoneda más utilizada, incluso si sus características técnicas continúan cambiando.
Los elementos descritos anteriormente implican que, incluso a medida que el mercado de criptomonedas más amplio se desarrolla y madura, este rol de liderazgo probablemente continuará.
Estos beneficios acentúan las propuestas de valor únicas de ambos activos, sin disminuir los éxitos o promesas de Ethereum. El éxito de Bitcoin al probarse como una reserva de valor digital ha creado un foso en términos de dominio del mercado y aceptación institucional que incluso la gran capacidad de Ethereum aún no ha superado.